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　　中信策略：政策二次集中發(fā)力，把握中期修復(fù)趨勢(shì)  

　　疫情意外影響穩(wěn)增長節(jié)奏，二季度政策加碼的緊迫性明顯上升，預(yù)計(jì)穩(wěn)增長政策從全面鋪開轉(zhuǎn)向集中發(fā)力，市場(chǎng)多項(xiàng)悲觀預(yù)期先于基本面提前見底，二季度開始經(jīng)濟(jì)對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響在減弱，建議把握二三季度中期修復(fù)的趨勢(shì)性行情，堅(jiān)定布局“兩個(gè)低位”品種。

　　中金策略：A股逐漸步入“情緒底” 中期投資性價(jià)比正在提升  

　　3月中旬金融委員會(huì)強(qiáng)調(diào)釋放利好信號(hào)后，A股明顯反彈，或表明市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)宏觀不確定性反映比較充分，正在逐漸步入“情緒底”。從估值角度看，當(dāng)前A股估值不論在全球范圍內(nèi)還是相對(duì)歷史水平都處于相對(duì)低位，中期投資性價(jià)比正在提升。

　　國君策略：反彈而非反轉(zhuǎn) 上證3100-3400橫盤震蕩  

　　本周在俄烏積極談判與國內(nèi)地產(chǎn)政策放松的預(yù)期下，中國甚至全球的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均出現(xiàn)一定程度回暖。A股內(nèi)部，與經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)的地產(chǎn)鏈、消費(fèi)者服務(wù)板塊大幅反彈，這與當(dāng)前國內(nèi)緊張的疫情以及持續(xù)下行的基本面形成明顯反差。這種反差，我們認(rèn)為源于市場(chǎng)開始交易在短周期中風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期“不會(huì)再差”。

　　中信建投策略：當(dāng)前市場(chǎng)處于U型底部區(qū)域 靜待政策寬松加碼  

　　總的來說，我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)處于U型底部區(qū)域，靜待政策寬松加碼。A股短期持續(xù)上攻困難，需要一個(gè)階段震蕩筑底等待環(huán)境逐步改善，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)需要得到一季報(bào)的驗(yàn)證。市場(chǎng)下一階段重點(diǎn)將在布局疫情修復(fù)+政策放松組合上，具體行業(yè)配置上：1）可選消費(fèi)優(yōu)選免稅、白酒、汽車；2）成長優(yōu)選醫(yī)藥（CXO、中藥等）、軍工、光伏。

　　海通策略：穩(wěn)增長政策落地望驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)修復(fù) 填坑行情進(jìn)行中  

　　核心結(jié)論：①引發(fā)本輪市場(chǎng)調(diào)整的因素是美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏沖突、國內(nèi)疫情反彈，三個(gè)利空漸去。②穩(wěn)增長政策落地望驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)修復(fù)，今年基本面和政策面更像12年，股市運(yùn)行更像16年，填坑行情進(jìn)行中。③繼續(xù)緊抓穩(wěn)增長主線，如金融地產(chǎn)、新基建（光伏風(fēng)電、大數(shù)據(jù)云計(jì)算），后者彈性更大。

　　興證策略：修復(fù)繼續(xù) 聚焦三個(gè)方向  

　　“政策底”+“市場(chǎng)底”已經(jīng)出現(xiàn)。一方面，隨著俄烏沖突恐慌情緒顯著釋放、美聯(lián)儲(chǔ)3月加息“靴子落地”，海外市場(chǎng)“幺蛾子”最多、投資者避險(xiǎn)情緒最強(qiáng)的時(shí)候已經(jīng)過去。另一方面，國內(nèi)政策放松的方向明確，金融委會(huì)議針對(duì)市場(chǎng)最關(guān)注的A股大跌、中概股監(jiān)管沖突、港股暴跌、互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管等問題“對(duì)癥下藥”給出明確部署，“政策底”已然明朗。

　　廣發(fā)策略：A股ERP頂部區(qū)域 能否V字反轉(zhuǎn)？  

　　A股當(dāng)前賠率不是市場(chǎng)的強(qiáng)約束，雖然勝率尚未看到改善的跡象，海外美聯(lián)儲(chǔ)依然會(huì)堅(jiān)決緊縮，但國內(nèi)我們需要觀察疫情變化后穩(wěn)增長是否存在進(jìn)一步加碼的可能。我們維持價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)的看法，大盤成長與大盤價(jià)值的ERP經(jīng)歷了連續(xù)三年的分化，22年正在走向收斂。A股持續(xù)建議關(guān)注“業(yè)績預(yù)期上修”的低PEG策略，聚焦通脹受益鏈以及“穩(wěn)增長進(jìn)化論”。

　　浙商策略：國內(nèi)仍處穩(wěn)增長發(fā)力的窗口期 “三低”策略仍具優(yōu)勢(shì)  

　　展望二季度的A股，我們認(rèn)為仍是“三低”策略占優(yōu)。而在A股盈利整體放緩背景下，“三低”品種中的困境反轉(zhuǎn)線索（也即，地產(chǎn)鏈、出行鏈、通脹鏈），因股價(jià)對(duì)業(yè)績鈍化繼而比較優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，此外分紅鏈和新成長鏈中的個(gè)股機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

　　華西策略：本輪A股“政策底”已基本探明 “磨底后震蕩上行”概率大  

　　復(fù)盤2008年后A股歷次筑底，“政策底”的確認(rèn)通常伴隨著政策組合拳的持續(xù)出臺(tái)，包括貨幣政策、財(cái)政政策和資本市場(chǎng)相關(guān)政策?！罢叩住贝_認(rèn)后市場(chǎng)往往出現(xiàn)反彈，但市場(chǎng)底部的構(gòu)筑往往不是一蹴而就的，外圍因素?cái)_動(dòng)或經(jīng)濟(jì)基本面擔(dān)憂可能使得市場(chǎng)再次磨底。本輪A股“政策底”已基本探明，“市場(chǎng)底”也不太遙遠(yuǎn)，上證指數(shù)在3000-3200點(diǎn)附近或是比較堅(jiān)實(shí)的底部，未來A股磨底后震蕩上行概率較大。

　　民生策略：通脹才是真正的核心主線 上游資源品估值仍有較大抬升空間  

　　通脹正在變得不可阻擋，國內(nèi)投資者更多聚焦于更確定的供需矛盾，而忽視了通脹預(yù)期下的實(shí)物資產(chǎn)上漲、能源套利等更廣維度的機(jī)會(huì)，這明顯落后于海外市場(chǎng)。通脹交易將向更廣維度擴(kuò)散，我們測(cè)算上游資源品估值仍有較大抬升空間。在具體配置上，上游依然是相對(duì)更為占優(yōu)的板塊，需求恢復(fù)最好的工具則是在房地產(chǎn)板塊。

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責(zé)任編輯：彭佳兵