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匯添富劉江、興業徐佳熹（金麒麟分析師）：全球視角下的國內醫藥成長股投資
發生了什么？A股尾盤突然跳水，三大股指均跌逾1%，調整蓄勢還是下跌前兆……
在經歷了7月中下旬的劇烈收縮后，8月份北向資金凈流出呈現穩步小額收縮的態勢，今日更是出現了一定規模的凈流入，因此，今日早盤期間，食品飲料、白酒、保險等藍籌、白馬股均有不同幅度表現。
但好景不長，收盤前一個小時，中信建投、中信證券等龍頭券商股接連下挫，引發券商板塊大跌，而其他板塊也跟風下跌，指數剛剛收復3400點后再次失守，尾盤期間，個股呈現普跌局面。
高位熱門股大跳水
從今日盤面來看，指數收復3400點，成交量卻不能有效突破，可能是制約大盤行情進一步展開的主要原因。值得注意的是，今日早盤銀行等金融股拉升，指數雖有一定的支撐，但題材股并未跟隨，尤其是，在尾盤期間，前期持續炒作的高位熱門股大跳水，對短線資金形成的擾動不言而喻。
1、光啟技術跌停
一個多月時間漲超3倍的光啟技術今日持續下跌，直至跌停。據分析，光啟技術遭熱炒背后的主要邏輯，是軍工訂單增加以及隱身新材料。
7月29日，深交所向光啟技術發出關注函，針對公司近期股價的異常波動、銀星基地、順德產業基地項目等問題，進行了關注問詢。
7月31日，深交所稱，對連續多日漲幅異常的光啟技術持續進行重點監控，并及時采取監管措施。
8月4日，光啟技術回復深交所關注函稱，銀星基地是公司下屬子公司深圳光啟設立在深圳市龍華區銀星工業園的科研生產基地，是目前公司生產超材料產品的唯一生產基地。光啟技術順德項目建成后主要用于超材料尖端裝備產品的大規模、批量化生產交付，其生產的產品類型與銀星基地相同。
2、君正集團跳水跌9%
在螞蟻金服概念、生物疫苗概念雙重加持下，君正集團近期漲幅驚人，自7月初以來，已累計漲超300%。從君正集團龍虎榜數據來看，游資接力爆炒更是君正集團股價“坐上火箭”的直接原因，隨著股價連續漲停，君正集團頻繁登上龍虎榜。
3、海汽集團跌9%
軍工、疫苗等資金龍頭股紛紛倒下，免稅概念資金龍頭也難以獨善其身。7月份以來，免稅資金龍頭海汽集團漲逾300%，股價在7月份共錄得15個漲停板。
值得注意的是，今年7月21日，海南旅投出資5億元成立海南旅投免稅品有限公司。該公司在工商注冊時申報的經營范圍包括免稅商店商品銷售。然而，間接控股股東拿到免稅牌照，也未必能使上市公司實際獲益。海汽集團公告稱，截至目前，公司未收到公司實際控制人及控股股東擬將相關免稅業務注入公司的相關信息。
4、中信建投跌7%
近期，中信建投接連否認合并事宜，但股價卻接連走高。更令市場詫異的是，中信建投證券總市值（A+H）達到3925.8億元，首次超過中信證券（3923.31億元），成為券業“市值一哥”。
今日，中信建投與中信證券早盤期間維持震蕩走勢，尾盤卻快速殺跌，中信建投收盤跌7%，中信證券跌近6%，引發券商板塊大跌。作為號召市場人氣的板塊，券商股的大跌，無疑是很大程度的打擊了市場樂觀的態度，大盤尾盤期間加速下跌。
北向資金凈流入近40億元
熱門股一片慘烈，北向資金今日卻凈流入近40億元。
此前，7月中下旬，北向資金的快速凈流出，在一定程度上，對市場和資金面構成了壓力，大盤指數也因此在3200點-3400點寬幅震蕩。進入8月份后，指數震蕩幅度收窄，北向資金凈流出態勢也開始趨緩。
國盛證券此前分析指出，交易型外資可能是近期持續離場的主要對象。市場急漲后兌現浮盈、中美關系又現波瀾是促成外資凈流出的主要原因。不過，目前陸股通持股市值接近2萬億，短期幾百億的調倉操作實屬正常。在已經兌現了很大一部分浮盈的基礎上，未來北向資金繼續快速大規模流出的可能性較小。
今日，北向資金早盤凈流入規模可觀，尾盤雖然隨著跳水，出現短時間流出跡象，但全天凈流入額仍達39.49億元。
不過，從近期北向資金加倉個股來看，低估值板塊成為其青睞的主要對象。據Wind統計，8月10日，北向資金加倉排名前五的行業依次是：建筑裝飾、銀行、非銀行金融、計算機、房地產。這個加倉行業路徑選擇與前幾日有較為明顯的區別。
而電子、建筑材料、醫藥生物、食品飲料、有色金屬等遭其凈賣出，其中，食品飲料、醫藥生物是北向資金持倉最重的兩個行業，跟蹤北向資金數據可以發現，其對這兩個行業的已經連續多日凈賣出，或可反映出北向資金對持倉的調倉思路。
后市怎么走？
廣州萬隆證券認為，目前市場處于沒有主導多階段，中級震蕩整理延續。而基于看長做長多殺多沒有持續性，因此在技術調整至前期低位附近時，預計仍可以考慮波段博弈反彈機會。而從技術分板的角度來看，基于大盤指數從7月上旬至今已經震蕩休整了一個月，因此短期進一步多殺多，將會為投資者帶來中級逢低介入機會。
國泰君安證券表示震蕩有望延續，邏輯在于：
1．盈利角度，當前經濟逐步改善，企業盈利持續回升，隨著半年報密集披露期來臨，盈利對市場支撐將增強；
2．風險偏好角度，近期中美的不確定性增加，但中長期中美的風險評價在下降；
3．無風險利率角度，長期利率回落預期難改，居民存款充裕，無風險利率下行帶來增量資金的邏輯仍在。
展望后市，滬強深弱格局下，上證指數仍有沖擊前高可能。但自下而上看，“精選個股”的機會下降，向上動能減弱，后續仍有望呈震蕩格局，震蕩中樞將提升。
中信證券也表示中美爭端帶來新的入場時機，近期的中美爭端仍處于“高頻次低影響”的狀態，不會演化成系統性風險，因中美爭端帶來的情緒擾動和市場調整，就是新的入場時機。
1．近期針對中國互聯網企業的制裁僅限于企業個體，實際影響有限，中國企業在美國法律框架下積極的反擊措施，將有效地抑制事態進一步擴散；
2．近期官方針對中美關系的發聲以及兩國軍方高層的溝通將有效抑制地區緊張局勢的升溫；
3．期中美第一階段貿易協議有望迎來年中探討，預計不會再生波瀾。在中美爭端影響可控的背景下，未來潛在增量資金依然充裕，市場短期沖擊打開了增量資金的入場空間。
責任編輯：陳志杰
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