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　　來源：Wind資訊

　　圣誕來了，海外市場迎來假期。A股市場會有怎樣的表現？

　　12月23日（周一），滬指收低1.4%，痛失3000點。對于接下來市場走勢，業內認為，市場有4大關注點：

　　1. 國家領導人：采取降準和定向降準等多種措施降低實際利率。

　　2. 郵儲銀行周二納入上證指數。

　　3.  部分非北向資金標的股或受資金青睞。 因圣誕節假期，滬/深股通12月24日至12月26日均關閉服務，由于沒有北上資金的加成效應，標的股走勢或趨于平緩。

　　4. 2020年1月1日起，部分商品進口關稅調降，化工原材料下游行業迎來利好。

　　業內人士認為，“非北上標的+化工原材料下游行業”，這類標的未來一段時間或受市場青睞。

　　值得注意的是，截至12月13日，百億級私募最新倉位達80.51%，創出今年九月以來的新高。

　　申萬宏源研究所副所長、首席策略分析師王勝（金麒麟分析師）表示，春季行情未結束仍是基準判斷。現階段中長期樂觀預期尚未有效確立，行情一騎絕塵是小概率。在短期賺錢效應快速擴散，性價比不足問題顯現的情況下，休息一下再出發是健康的節奏。春季行情在節奏上難免有抑揚頓挫。

　　關注點1：關于降準和定向降準

（截屏來自中國政府網）

　　根據中國政府網信息，國家領導人12月23日下午考察成都銀行自貿區支行，仔細了解小微企業融資難在哪兒、貴在哪兒，需要政府幫助解決什么。銀行負責人提出三點愿望：一是適時降低存款準備金率，二是推動貸款需要的涉企信息共享，三是促進大中小銀行形成服務小微企業合理分工機制。

　　國家領導人當場“答應”，表示國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。他明確要求金融機構要兌現一個承諾：進一步提高小微貸款比重，切實降低實際利率和綜合融資成本。

　　關注點2：郵儲銀行周二納入上證指數

　　的按照指數編制細則，4800億總市值郵儲銀行將于12月24日(周二)納入上證指數。

　　國信證券認為，一旦郵儲銀行被納入被動型基金跟蹤的主要指數，將帶來增量資金配置，從而有助于提高股價的穩定性。被動型基金以跟蹤指數為主，因此持倉期限更長，長期來看也有助于降低郵儲銀行股價的波動性。

　　關注點3：非北上標的機會到來

　　周一，內資砸盤，外資繼續撿便宜。

　　北向資金周一全天凈流入17.49億元，為連續28日凈流入。其中，凈買入貴州茅臺4.04億元、格力電器3.4億元、京東方A2.58億元；凈賣出五糧液3.97億元、海康威視2.53億元。

　　隨著圣誕到來，按照港股假期安排，滬深股通將關閉三天，北上資金無法買A股了。

　　市場人士分析稱，或有國內資金趁時間拉升，再到周五外資能買時，將籌碼賣給他們。因此，部分優質非北上標的股未來或受到市場青睞。

　　在普通交易時段，由于有北上資金的參與，市場目光更多的關注滬/深股通標的股的走勢，對非標的股的關注度往往有所欠缺。而圣誕節假期，滬、深股通3天均關閉服務，對于非標的股而言，有望在同一起跑線上競爭。

　　當前A股總數已達3700多家，滬/深港通標的股就有1200多家，占比約三分之一，其中很多是行業龍頭及大市值個股，對于剩下的2000多家非滬/深港通標的股，基本上是中小市值居多。

　　Wind統計顯示，在2398家非滬/深港通標的股中，僅有129家公司總市值超過100億元，占比5%；50億元到100億元市值之間的公司只有436家，占比18%；50億元市值以下的公司占比達77%。（剔除科創板公司，下同）

　　對于中小市值而言，成長性是市場關注的一個重要指標。Wind統計顯示，非滬/深港通標的股中，2019年前三季度凈利潤同比增幅超過20%，且2019年一、二、三個季度單季凈利潤環比均為正，扣非市盈率小于50倍的公司有51家，其中，南華儀器、大慶華科、泰勝風能、星湖科技、城地股份、姚記科技等公司前三季度凈利潤增速超過200%。

　　關注點4：部分化工原料股迎利好

　　市場人士認為，除了非北上標的可能受到資金垂青之外，化工原材料下游行業也迎來利好。

　　2020年1月1日起，我國將對850余項商品實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率，涉及乙烯、丙烯、氯乙烯多項化工品種。其中，乙烯2020年進口暫定稅率為1%，低于最惠國稅率的2%。

　　Wind數據顯示，今年1-10月份，國內累計進口（初級形狀的）聚乙烯938.00萬噸，較2018年同期增加16.00%。

　　此外，有機硅將迎深度調整。

　　截至上周五，DMC華東市場價18500元/噸，環比上上周漲5.7%，同期價差擴大至958元/噸。而自12月初以來，DMC價格持續反彈，累計上漲幅度已達8.8%，累計價差已達1422元/噸，行業盈利狀況明顯提升。

　　對于價格上漲原因，申港證券研報認為，未來幾年有機硅行業擴產計劃明顯，2020年我國有機硅粗單體新增產能預計111萬噸/年，約占當前有效產能近38%，2021年后還有約60萬噸/年有機硅新增產能規劃，從中長期看，有機硅行業或將迎來深度調整。

　　而由于未來幾年新增產能較多，行業將面臨重新洗牌。

　　與此同時，行業調整帶來的價格調整，有望為下游行業創造利好。

　　多家機構認為，無論是從庫存周期的大方向，還是聚烯烴下游行業以及出口端的相關表現來看，對2020年整體需求不悲觀。

　　70%化工企業業績預喜

　　Wind化學制品板塊數據顯示，已發布2019年業績預告的17家企業中，預增企業數量12家，占比70.58%。

　　另據Wind統計顯示，A股化學制品板塊2019年三季報凈利、三季度凈利雙雙飄紅的個股數量共有66家，數量占全行業比例為45.21%。

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責任編輯：陳悠然 SF104