新浪財經訊 6月11日消息，今日，興業證券召開了中期策略會，期間，興業證券全球首席策略分析師、經濟與金融研究院副院長、海外研究中心總經理張憶東接受新浪財經采訪，他建議大家把握低估值的中國優質核心資產機會。

　　他表示，在中短期偏緊的貨幣政策、中國經濟增速下行三座大山仍將壓制市場風險偏好；而從長期來看，戰略性看多中國資產的大邏輯不變。張憶東認為，2、3季度宏觀風險的洗禮之下，核心資產有望被砸出“黃金坑”，維持“行情N型走勢”的判斷。 

　　
“短期關注必需消費品以及補短板、自主可控的行業機會，中長期趁著黃金坑逢低布局金融、地產等核心資產。”對此，他詳細介紹稱，中短期精選必需消費相關龍頭并嚴控性價比，比如乳業、啤酒、醫藥、燃氣、教育、 家電、中低端服務業等受益于減稅、扶貧、穩定就業、刺激內需及相關政策；中長期精選“補短板”領域的科技龍頭并防止估值泡沫，聚焦政策扶持之外的真正“自主可控”的科技實力、盈利能力；長期，利用“黃金坑” 布局中國“最硬的核心資產”，包括難以替代或者不可復制的品牌消費品，也包括金融、地產、機場等“類債券” 行業最具競爭優勢的優質龍頭企業。 

　　他從三方面分析大國博弈背景下的投資突圍之道：首先，中國繼續對外開放，中國企業開始全球布局的新階段，消費與創新是經濟轉型的必然選擇；其次，把握中國金融體系重構的戰略機遇期；最好，提高上市公司治理水平和盈利能力。

　　“考慮多方面影響，經濟與企業盈利在二、三季度再次面臨向下壓力，并將在底部徘徊，有觸底但無反彈。”興業證券研究院首席策略分析師王德倫稱，流動性環境好于2018年，但不要期待“大放水”和“強刺激”。風險偏好具備階段性好轉的機會，也就會帶來階段性投資機會，“風險偏好2019年下半年呈現交織狀態，影響行情起起伏伏。”

　　而王德倫接受新浪財經采訪時表示，A股市場中短期面臨不確定性，展望后市，重復一季度旺春行情不太可能，但長期來看，開放的紅利，有望帶來A股資本市場的第一次“長牛”。

　　他認為，回顧改革開放40年歷史可見，第一輪紅利來自于商品市場的開放，由于加入WTO，經常賬戶開放等，中國經濟成功躍居全球第二。新時代中人民幣加入SDR、陸股通、納入MSCI、債券通等，他分析，第二輪開放的紅利在于金融市場，而資本賬戶開放已經出發。

　　王德倫從四個層面來理解開放的紅利：股市——金融市場——產業——整體經濟，這些都將發生深遠的變化。借鑒日本、韓國、臺灣地區，以及印度、巴西、南非等新興經濟體的經驗，開放的紅利，將使股、債、匯、房等中國優質資產價值長期得到支撐。

　　2018年以來，A股先后納入MSCI、富時羅素等國際指數，A股納入MSCI因子將由5%提升至20%。以日韓為例，“韓國、日本當時股市開放以后迎來了非常漂亮的表現，韓國納入MSCI以后股指兩年就翻倍了。對我們國家來說，外資的持股比例跟海外市場相比還是很低的。”（新浪財經 許旻）

責任編輯：白仲平