A股五月行情預判 機構稱謹慎看待結構性調整
■本報見習記者徐一鳴
4月份以來，A股呈現震蕩調整的態勢，滬指月內累計下跌0.14%，北上資金累計凈賣出219.83億元，創歷史第二大單月凈流出紀錄，對于5月份的行情如何演繹，機構近期紛紛發聲進行預判。
上海證券表示，4月份以來A股上行動力有所減弱，盤整跡象越發明顯，市場對于密集的利好逐漸產生審美疲勞，站在當前時點，投資者對如何后續行情走勢產生了一定分歧，預計后續行情演繹焦點將逐步從貨幣政策寬松帶來的無風險利率下行轉移到企業盈利增速情況，趨勢性機會暫時不會出現，結構性機會豐富。主題方面，成長股，尤其是與科技進步、先進制造有關的標的有望產生較高超額收益。尤其是與科技進步、先進制造有關的標的有望產生較高超額收益。
太平洋證券對于后市的關注點，體現在公司業績方面，自4月8日以來構筑復合頭部，5月份A股將面臨系統性調整，短期有技術性反彈需求，20日均線構成反彈壓力。目前已經接近4月底的年報收官窗口，相當多的績差公司或爆雷公司都選擇在最后的時間窗口披露年報或其他相關風險事項，這也使得目前這段時期成為這類爆雷公司的風險兌現期，沖擊市場情緒，近期需要高度謹慎業績風險信號。建議逢高大幅降低倉位，謹慎看待5月份結構性調整對個股的影響。
隨著五一假期臨近以及今年五一放假時長的調整，渤海證券指出，大眾出游熱情將得到釋放，整體來看，目前旅游板塊整體估值仍然合理，作為朝陽行業發展空間依然廣闊，因此維持對行業“看好”的投資評級，建議投資者從以下幾個維度選擇個股：其一，優選邏輯清晰且確定性強的免稅行業；其二，關注兼具可選消費與必須消費特性的餐飲行業以及旅游演藝市場；其三，關注景區、出境游及酒店業的邊際改善機會。
天風證券（601162）認為，進入5月份，市場情況將變得糾結。一方面，企業盈利的數據很大可能會由于價格（PPI通縮）的因素而二次探底（2012年之后，“量”的因素波動大幅收窄，企業盈利與PPI的拐點幾乎同步）。
另一方面，貨幣和信用的擴張力度較一季度仍然在邊際收縮。這意味著流動性推動的估值提升暫時休息，但盈利不但沒有拐頭向上，反而出現二次探底。這個階段可能導致市場出現大幅波動或者調整。MSCI將在6月1日完成指數跟蹤的變更，納入比例從5%提升到10%，從去年經驗來看，主動型外資將在5月份開始增加配置，被動型外資將在5月份最后幾天完成換倉以保證對指數跟蹤的準確度。因此，5月份市場的增量資金也更偏好于“金融+消費”。
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