鈕文新：股市理解正確 但稍微“悠著點兒”

　　來源：鈕文新

　　中國股市開始活躍起來了，這是大好事，也是我們大家不斷努力更熱切期盼的市況。但無論如何，股市都需要時時刻刻保持理性，千萬不要瘋瘋癲癲再學2014年到2015年的樣子，對中國股市而言，那是值得反省而不值得驕傲的日子。熱議：牛市真的來了嗎？

　　應當說，中國股市今天的市況來之不易，這是中國金融供給側結構改革、高質量發展的重要起點。2016年6月7日《中國經濟周刊》第一次提出“中國金融業亟須進行供給側結構改革”至今已經兩年多的時間了，而2017年12月22日第一次提出“經濟高質量需要金融高質量”至今也有一年多的時間了。一直以來，我們堅持主張“通過金融供給側結構性改革以達成高質量的中國金融”，而所謂高質量的金融結構應當具備“資本金融為主，貨幣金融為輔；股權資本為主，債務資本為輔”的基本特征，這其中，股權資本是最核心、最重要，也是最稀缺的資本，應當是一切金融行為優先發展重點。

　　終于看到了結果。2019年2月23日，新華社播報中共中央政治局2月22日下午舉行了第十三次集體學習，中共最高層就完善金融服務、防范金融風險展開學習，并著力強調：深化金融供給側結構性改革必須貫徹落實新發展理念，強化金融服務功能，找準金融服務重點，以服務實體經濟、服務人民生活為本。要以金融體系結構調整優化為重點，優化融資結構和金融機構體系、市場體系、產品體系，為實體經濟發展提供更高質量、更有效率的金融服務。

　　最高決策者明確指出：“我國金融業的市場結構、經營理念、創新能力、服務水平還不適應經濟高質量發展的要求，諸多矛盾和問題仍然突出。我們要抓住完善金融服務、防范金融風險這個重點，推動金融業高質量發展。” 從公布的全文看，會議強調的實際就是：通過金融供給側結構改革實現金融高質量發展，并以此適應中國經濟高質量發展的要求。

　　正所謂“金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。經濟興，金融興；經濟強，金融強。經濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。我們要深化對金融本質和規律的認識，立足中國實際，走出中國特色金融發展之路”。“走出中國特色金融發展之路”，這同樣是中央給定、全新的金融發展道理，是對過去照抄照搬西方金融發展道理的揚棄和修正。

　　什么是中國特色的金融？我認為，第一，就是不折不扣、始終如一地為實體經濟服務，滿足經濟社會發展和人民群眾需要的金融；第二，不能是簡單地“嫌貧愛富”，而是發展理念端正，堅持以市場需求為導向，通過個性化、差異化、定制化金融服務，讓中小微企業、“三農”企業也可以被普惠的金融服務；第三，擁有基礎性制度完善，規范、透明、開放、有活力、有韌性，而且進退有序、監管有力的資本市場。

　　在論述中國金融結構必須以“資本金融為主，貨幣金融為輔；股權資本為主，債務資本為輔”的過程中，我們提出，在發達國家主動拋棄金融資本主義、而迅速進入“后金融資本主義”時代之后，國家間以股權資本為核心的實業資本爭奪將日趨激烈。實際上，所謂民粹主義、貿易保護主義都是這一時代的基本特征，所以我們認為，無論如何中國都必須加入這場競爭，否則我們將談不上經濟未來。

　　應當看到，未來的經濟競爭乃是更加高級的技術、智能競爭，是必須依托巨額股權資本的競爭。所以我們認為，中央政治局開宗明義地指出：“要深化對國際國內金融形勢的認識，正確把握金融本質，深化金融供給側結構性改革”，其內涵非常豐富。因為，“金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經濟社會發展中重要的基礎性制度。”

　　基于如此深刻地認知，中國股市還有什么理由繼續疲弱不堪？從最近一段時期中國股市的行情判斷：市場已經正確地理解了中央政治局關于金融供給側結構改革的內涵，也理解了中國金融需要高質量發展的意圖。但還是那句話，悠著點，不要再把好戲唱壞。

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責任編輯：史考