這幾大重磅消息加持，A股新年開門紅可期？對于全年走勢及投資策略，各大機(jī)構(gòu)這樣看……

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　　明天，A股將開啟2019年第一個交易日，幾天的元旦假期里，這些重要消息或影響A股短期走勢，此外，對新的一年A股中長期走勢，各大機(jī)構(gòu)也紛紛給出預(yù)測，其中觀點(diǎn)有喜有悲，有希望有擔(dān)憂，但不管什么樣，各大機(jī)構(gòu)均預(yù)期2019年大盤將找到市場底，走出一輪估值修復(fù)行情。

　　圖片來自中國財(cái)經(jīng)圖庫 

　　幾大重要消息影響節(jié)后A股走勢！1、習(xí)近平應(yīng)約與特朗普通電話，都希望盡早達(dá)成經(jīng)貿(mào)協(xié)議

　　12月29日，國家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國總統(tǒng)特朗普通電話。這是繼11月1日以來，兩國首腦第二次電話溝通。特朗普向習(xí)近平和中國人民致以新年的問候和祝愿。特朗普表示，美中關(guān)系很重要，全世界高度關(guān)注，很高興兩國工作團(tuán)隊(duì)正努力落實(shí)他同習(xí)近平主席在阿根廷會晤時達(dá)成的重要共識。有關(guān)對話協(xié)商正取得積極進(jìn)展，希望能達(dá)成對兩國人民和世界各國人民都有利的成果。 

　　習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前，中美兩國關(guān)系正處于一個重要階段。之前，他同總統(tǒng)先生在阿根廷舉行了成功會晤，達(dá)成重要共識。這段時間以來，兩國工作團(tuán)隊(duì)正在積極推進(jìn)落實(shí)工作。希望雙方團(tuán)隊(duì)相向而行，抓緊工作，爭取盡早達(dá)成既互利雙贏、又對世界有利的協(xié)議。中方愿同美方一道，總結(jié)40年中美關(guān)系發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)經(jīng)貿(mào)、兩軍、執(zhí)法、禁毒、地方、人文等交流合作。

　　習(xí)近平表示，這段時間以來，兩國工作團(tuán)隊(duì)正在積極推進(jìn)落實(shí)工作。希望雙方團(tuán)隊(duì)相向而行，抓緊工作，爭取盡早達(dá)成既互利雙贏、又對世界有利的協(xié)議。 

　　2、美股、港股收官日反彈

　　美股2018年最后一個交易日，三大股指集體收漲，道指漲近270點(diǎn)，收于23000點(diǎn)上方，報(bào)23327.46點(diǎn)，納指漲0.77%，報(bào)6635.28點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.85%，報(bào)2506.85點(diǎn)。

　　總結(jié)2018年，道指、標(biāo)普500指數(shù)、納指分別累跌約5.6%、6.2%和3.9%，均為10年來最大年度跌幅。其中，納指2011年來首次下跌，跌幅達(dá)3.88%。

　　恒指收官日強(qiáng)勢反彈，恒指早盤高開228.32點(diǎn)，隨后單邊上行，尾市略有收窄，截至收盤，恒指漲1.34%，報(bào)25845.7點(diǎn)，當(dāng)天僅成交半日，成交額達(dá)326.9億港元。

　　3、雄安新區(qū)總體規(guī)劃正式獲批

　　日前，經(jīng)黨中央、國務(wù)院同意，國務(wù)院正式批復(fù)《河北雄安新區(qū)總體規(guī)劃（2018—2035年）》。

　　12月27日下午，河北省委召開常委會擴(kuò)大會議暨理論學(xué)習(xí)中心組學(xué)習(xí)會議。會議強(qiáng)調(diào)要舉全省之力，全面推進(jìn)雄安新區(qū)規(guī)劃建設(shè)向縱深發(fā)展。

　　一要著力完善雄安新區(qū)規(guī)劃體系，把每一寸土地規(guī)劃得清清楚楚后再開工建設(shè)。

　　二要積極出臺配套政策，為雄安新區(qū)規(guī)劃建設(shè)提供有力政策支撐。

　　三要大力推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，積極承接北京非首都功能疏解。

　　四要扎實(shí)穩(wěn)妥推進(jìn)征遷工作，切實(shí)保障群眾正常生產(chǎn)生活。

　　五要加大交通、綠化、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等工作力度，切實(shí)治理和保護(hù)白洋淀生態(tài)環(huán)境。

　　六要加強(qiáng)科學(xué)管控，確保群眾正常生產(chǎn)生活，不斷增強(qiáng)群眾獲得感和幸福感。

　　多位券商分析師指出，在現(xiàn)階段，環(huán)保、基建以及新興產(chǎn)業(yè)將成為雄安新區(qū)建設(shè)的三條投資主線。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)雄安基建投資規(guī)模約為2380億元，其中高鐵建設(shè)約2000億元，考慮到基建材料具備運(yùn)輸半徑限制，京津冀本地基建企業(yè)有望受益。

　　打造綠色雄安一直是雄安新區(qū)的重點(diǎn)目標(biāo)。專家指出，打造綠色雄安主要有三個方面的內(nèi)容：一是環(huán)保，加大對白洋淀等水生態(tài)環(huán)境及大氣污染治理；二是綠化，大規(guī)模開展植樹造林和國土綠化；三是節(jié)能，全面推動綠色建筑設(shè)計(jì)、施工和運(yùn)行，雄安終端能源消費(fèi)將全部采用清潔能源，可再生能源消費(fèi)不低于50%。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)生態(tài)環(huán)保工程投資約558億元，其中水務(wù)投資220億元，京津冀本地環(huán)保企業(yè)有望受益。

　　此外，新興產(chǎn)業(yè)也是雄安新區(qū)發(fā)展的重點(diǎn)。12月13日下午，河北省副省長，雄安新區(qū)管委會主任陳剛對媒體表示，雄安新區(qū)設(shè)立以來，安靜的背后，其實(shí)是在精心打造支撐新區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的規(guī)劃體系和政策體系，這為雄安新區(qū)即將開始的大規(guī)模開發(fā)建設(shè)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。未來在新興產(chǎn)業(yè)方面，雄安將率先大規(guī)模商用5G、率先布局IPv6；交通方面，雄安將建立連接京津及周邊其他城市、北京新機(jī)場之間的軌道交通網(wǎng)絡(luò)，形成與外部連通的高速公路、干線公路網(wǎng)。

　　4、停復(fù)牌新規(guī)發(fā)布

　　上交所發(fā)布新修訂的《上海證券交易所上市公司籌劃重大事項(xiàng)停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》。新《停復(fù)牌指引》對重大資產(chǎn)重組停復(fù)牌事項(xiàng)主要做出了5項(xiàng)修訂：

　　一是縮短重組停牌期限，停牌時間不超過10個交易日。

　　二是減少重組停牌情形，僅允許發(fā)行股份或發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)的重組停牌。

　　三是要求停牌期限屆滿即披露預(yù)案。

　　四是明確停牌申請的時間窗口及披露要求。

　　五是原則上取消重組信息披露審核及問詢回復(fù)期間的停牌。

　　深圳證券交易所發(fā)布《深圳證券交易所上市公司信息披露指引第2號——停復(fù)牌業(yè)務(wù)》，規(guī)定上市公司籌劃重大事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)在股票及其衍生品種不停牌的情況下分階段披露所籌劃事項(xiàng)的具體情況，不得以相關(guān)事項(xiàng)結(jié)果尚不確定為由隨意申請停牌。

　　各大機(jī)構(gòu)把脈2019年股市

　　1、政策底進(jìn)一步夯實(shí)

　　中信建投認(rèn)為，改革、開放和創(chuàng)新是2019年中國經(jīng)濟(jì)和資本市場主線。首先是擴(kuò)大進(jìn)口，減緩國際貿(mào)易沖突，彌補(bǔ)資源稟賦的不足；其次是深化改革，特別減稅和國企改革，將有助于提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率；第三，資本市場改革和開放，將中國資本市場納入國際資本市場的定價體系，設(shè)立科創(chuàng)板幫助科技創(chuàng)新類企業(yè)融資，推進(jìn)技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化。其認(rèn)為，2019年三季度會成為重要的變化時間窗口。

　　東方證券表示，2019年政策底將進(jìn)一步夯實(shí)：穩(wěn)增長有望繼續(xù)發(fā)力，宏觀層面看基建穩(wěn)增長，微觀層面看支持小微企業(yè)減稅降費(fèi)和信貸支持；制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，期待監(jiān)管政策給予市場更多活力。

　　新一年中，宏觀流動性環(huán)境將會有所改善，2019年將是富時羅素納入A股的落地年，以及MSCI可能提高A股納入系數(shù)并放開創(chuàng)業(yè)板納入的年份，業(yè)界認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本和跨境資金有望成為A股市場兩大增量資金，保險、養(yǎng)老金、職業(yè)年金、社保也是未來確定性較大的增量資金來源。

　　國海證券認(rèn)為，2019年外圍流動性環(huán)境將較2018年有所緩和，而美元指數(shù)的走弱將會為央行帶來更大的政策空間，同時美國長期國債收益率的下行也會緩解市場對中美利差過窄的擔(dān)憂。因此2019年年國內(nèi)宏觀流動性將較2018年有所改善。其預(yù)計(jì)2019年股權(quán)融資規(guī)模約為9000億元，基本與2018年持平。海外資金仍是2019年A股市場流動性的重要增量，預(yù)計(jì)2019年海外資金流入規(guī)模在3000億元左右。

　　山西證券也認(rèn)同市場的資金面相較2018年有望邊際改善，認(rèn)為將呈現(xiàn)外資加速涌入，機(jī)構(gòu)資金逐步主導(dǎo)、并更多追求長線的市場平均收益，銀行理財(cái)、保險、社保基金等中長線資金緩慢入市等有利特征。不過，其指出，增量資金擴(kuò)張的規(guī)模和速度還是有賴于實(shí)際行情的演繹，以及市場環(huán)境和風(fēng)險偏好的變化。

　　2、估值底來了，盈利底還有多遠(yuǎn)？

　　A股的估值調(diào)整接近尾聲，也是各大機(jī)構(gòu)的共識。

　　海通證券認(rèn)為，今年以來A股業(yè)績?nèi)员３謨晌粩?shù)增長，下跌主要源于殺估值，一是去杠桿導(dǎo)致資金面偏緊，二是中美關(guān)系惡化誘發(fā)悲觀預(yù)期。對比過去熊市指數(shù)跌幅、個股跌幅百分比、下跌持續(xù)時間、成交量萎縮幅度看，市場估值處于歷史底部區(qū)域。

　　但這并不意味著估值修復(fù)一觸即發(fā)。愛建證券認(rèn)為，從業(yè)績增速和市場估值水平來看，市場目前處于企穩(wěn)過程中，但是受制于經(jīng)濟(jì)增速和國際環(huán)境。估值水平也難以有大的提升空間，同時下行空間同樣有限，市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)依然存在。從2019年整體來看，估值水平的穩(wěn)定概率較高。

　　估值能否向上修復(fù)，與盈利底何時到來密切相關(guān)。財(cái)富證券認(rèn)為，2019年企業(yè)盈利關(guān)鍵要看“減稅降費(fèi)”政策的實(shí)施力度，如果未來“減稅降費(fèi)”政策能夠有效反映在A股上市企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的穩(wěn)步提升上，那么市場從低估向合理修復(fù)的進(jìn)程可能超出預(yù)期。

　　華泰證券回顧了2008年、2012年和2015年三波經(jīng)濟(jì)周期下行的中后程，結(jié)合當(dāng)前供給端波動空間、需求端下行風(fēng)險、通脹預(yù)期等宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，認(rèn)為2019年盈利出現(xiàn)負(fù)增長的概率較低，預(yù)計(jì)A股盈利增速自2018年的10.9%下滑至5.5%左右，非金融兩油A股盈利增速自2018年的11.3%下滑至1.1%左右。全年盈利增速趨勢將呈現(xiàn)“U”型，于2019年中報(bào)左右見底企穩(wěn)。今年10月下旬“政策底”夯實(shí)，三季度預(yù)計(jì)“盈利底”出現(xiàn)，而“市場底”位于兩者之間。

　　國海證券則預(yù)計(jì)2018年A股上市公司盈利增速在9%左右，2019年受出口放緩、房地產(chǎn)市場繼續(xù)走弱等因素影響將進(jìn)一步下滑至5%左右。其認(rèn)為，2018年三季度是A股上市公司盈利增速的分水嶺，而滬深主板上市公司盈利增長韌性好于中小板、創(chuàng)業(yè)板。

　　對此，申萬宏源提示，盈利改善未必就是“盈利底”，后續(xù)基本面繼續(xù)改善的邏輯形成是確認(rèn)“盈利底”的必要條件。

　　3、2019年A股怎么走？

　　多數(shù)券商表示，2019年市場仍將處在震蕩筑底的狀態(tài)，同時看好2019年的低位波動中的結(jié)構(gòu)性行情。

　　愛建證券認(rèn)為，2019年市場的運(yùn)行空間預(yù)計(jì)有限，但是在市場穩(wěn)定預(yù)期的大背景下，市場的活躍度預(yù)計(jì)相較2018年有提升，市場雖然大的趨勢性機(jī)會概率較低，但是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會概率較高。這就決定了2019年主要的投資機(jī)會更多的是事件驅(qū)動的交易性機(jī)會，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會將更加明顯。

　　對于2019年市場風(fēng)格目前爭議較大，機(jī)構(gòu)中存在有兩種看似相左的邏輯，一個是看好投資者機(jī)構(gòu)化、全球化、指數(shù)化和行業(yè)集中度提高對權(quán)重藍(lán)籌股的支持，尤其是考慮到估值水平回到歷史低位；另一個是看好流動性寬松、監(jiān)管放松、弱周期屬性對中小成長股的支持。

　　對此，民生證券認(rèn)為前者是配置思路，后者是選股思路，從綜合勝率和回報(bào)率看，前者性價比更高。安信證券則表示，股市至少已處于熊市后期，適宜箱體操作策略思路。在流動性環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)景氣共同影響下，結(jié)構(gòu)性行情逐漸展開，重點(diǎn)關(guān)注成長，適當(dāng)關(guān)注逆周期。

　　廣發(fā)證券也認(rèn)為兩種邏輯各有短板，2019年相對業(yè)績、流動性與監(jiān)管周期都轉(zhuǎn)向有利于成長風(fēng)格，但需等待年報(bào)商譽(yù)減值集中釋放；另一方面，北向資金仍將流入，價值風(fēng)格需等盈利下滑壓力減輕。

　　綜合來看，中信建投預(yù)計(jì)，股票市場在2019年三四季度將逐步走高，成長板塊引領(lǐng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會是資本市場的主線。首先，通信、電子、計(jì)算機(jī)和高端制造等行業(yè)會成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。其次，海外投資者偏好的食品飲料等會得到持續(xù)配置。第三，銀行地產(chǎn)等廣義金融板塊具有高股息的特征，在信用利率下行過程中也會受益。隨著經(jīng)濟(jì)和市場觸底，券商也會慢慢凸顯。

　　天風(fēng)證券建議，綜合2019年A股從“絕望周期”向“希望周期”過渡的背景考慮，看好低估值、高分紅、逆周期作為底倉防御（此類標(biāo)的在銀行、地產(chǎn)、公用事業(yè)、交運(yùn)中較多），同時逐漸布局現(xiàn)金流穩(wěn)定或持續(xù)改善的軍工、地產(chǎn)、醫(yī)藥以及產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)支持的廣義網(wǎng)絡(luò)安全。

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責(zé)任編輯：王涵