銀泰證券陳建華：A股方向未明

　　上周三個交易日A股兩市整體呈震蕩格局，滬指多空雙方在3100點整數關口附近形成拉鋸，深成指則在5、10日短期均線上下相對有限的范圍內連續整理。盤面看兩市板塊個股表現乏味，市場依然缺乏明顯的投資主線，成交方面兩市量能進一步萎縮，資金參與意愿有限。對于后期，結合各方面因素分析認為，A股短期弱勢格局預計仍將延續，滬深兩市料仍難作出明確的方向選擇。

　　一方面，從當前A股所處的市場環境看，相對復雜的國內外因素使得投資者難以進行有效決策，并加劇了觀望心理，最終大概率導致兩市延續低迷行情。近段時間以來影響滬深市場運行的因素較為復雜，資管新規落地、CDR征求意見出臺、A股納入MSCI臨近等，均是投資者關注焦點。然而就事件本身的性質看，其產生的影響顯然難以一概而論，資管新規出臺后盡管過渡期有所延續，但也預示金融行業的去杠桿將繼續穩步推進；在A股發行存托憑證以及納入MSIC在市場已有充分預期的背景下，其對滬深兩市最終能產生多大的影響也有待進一步觀察。在以上各方面因素的共同作用下，近段時間以來A股運行呈現一定程度的無序特征，其實質體現的是市場各方對各種事件產生影響的分歧。短期看A股所處環境相對復雜的格局仍將延續，滬深兩市大概率也將延續整理格局。

　　另一方面，從近段時間以來滬深兩市盤面板塊個股的具體表現情況看，在缺乏明確投資主線的情況下，A股料同樣難以作出明確的方向選擇。近期A股盤面表現相對復雜，具體表現除了權重、成長風格難以決策外，部分白馬股的連續殺跌亦增大了市場結構性風險，對市場情緒形成較大打擊，同時市場熱點板塊持續性有限，資金對行業配置的分歧持續增大。這一格局的出現，除了市場自身偏弱的原因外，投資者對后市缺乏明確預期同樣是重要原因，其最終使得滬深市場投資主線缺失，并導致兩市運行持續惡化。在此背景下，A股走出趨勢性行情的可能性同樣不大。

　　綜合分析，未來一段時間，滬深兩市所面臨的復雜環境決定了各方分歧將持續存在，在投資者缺乏明確預期的情況下，投資主線的缺失同樣將抑制兩市運行空間，在此背景下A股延續弱勢整理格局料將是大概率事件。

　　本周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　本周區間 3000-3200點

　　本周熱點 醫藥生物、石化產業鏈

　　本周焦點 國內改革政策

責任編輯：凌辰 SF179