海通策略：2018二季度撥云見日 價值龍頭攜手成長龍頭

　　回顧剛剛過去的一季度，A股波動加大、擔(dān)憂變多，進入4月基本面、政策面將逐漸明朗，我們認為二季度市場將撥云見日、整體向上，結(jié)構(gòu)上更加均衡。

　　廣發(fā)策略：中美貿(mào)易摩擦升級 靜觀其變積極應(yīng)對

　　4月3日，美國政府公布擬加征關(guān)稅的中國商品清單，4日中國政府及時做出對等回擊，反映出中方絕不讓步、堅決回擊的強硬態(tài)度以及積極防御型策略，貿(mào)易摩擦進一步擴大化。

　　招商策略：提防“去全球化”黑天鵝再次出現(xiàn)

　　特朗普政府對于中美近期貿(mào)易摩擦的直接訴求是要求中國開放市場和降低關(guān)稅，而并非真的把中國當(dāng)成必須要打敗的“敵人”進行敲打，基于這樣的判斷，中美在接下來兩月進入談判窗口期，任何措施均可以判定為“博弈策略”使得威脅不可信，因此，我們對市場偏樂觀。

　　國金策略：摒棄短期“噪音” 結(jié)構(gòu)性機會猶存

　　剛剛過去的一周，全球主要權(quán)益類市場漲少跌多，全球風(fēng)險偏好回落，主要是因為“中美貿(mào)易摩擦的持續(xù)發(fā)酵”。4日凌晨，美國政府依據(jù)301調(diào)查單方認定結(jié)果，宣布將對原產(chǎn)于中國的1300余種進口商品加征25%的關(guān)稅，涉及“航空航天、信息、通訊技術(shù)、和機械”等行業(yè)，涉及約500億美元的中國對美出口額。

　　廣發(fā)策略：一季度風(fēng)格“電風(fēng)扇” 或上演折返跑行情

　　A股Q1行情與基本面關(guān)系較小，主要由貼現(xiàn)率驅(qū)動——十年期國債利率從高點回落30個BP，A股“急跌前后市場風(fēng)格多切換”，且新經(jīng)濟政策暖風(fēng)頻吹順勢抬升成長股的風(fēng)險偏好。我們在年度策略《擊水“中”流，以“質(zhì)”為楫》提到18年貼現(xiàn)率緩和將使得企業(yè)遠期現(xiàn)金流折現(xiàn)值上升更快，市場將從確定性/流動性溢價逐步向增長溢價切換。

　　安信策略：貿(mào)易摩擦階段性困擾不改中期趨勢

　　我們認為，中美貿(mào)易爭端不會改變中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的中期趨勢，也不會改變A股市場的中期趨勢。我們維持新經(jīng)濟將是中期投資主線的判斷，新舊動能切換大勢所趨，政策加大對新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度的信號明確，優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟公司將更被A股市場包容，未來盈利預(yù)期和流動性預(yù)期的改善也將進一步推進成長股行情，當(dāng)然投資者依然需要注意回避爛公司的純粹題材炒作。雖然成長股行情在持續(xù)快速上漲后出現(xiàn)震蕩加劇將是大概率事件，但是我們依然認為如果成長股中期行情的邏輯沒有被破壞，如果出現(xiàn)板塊性調(diào)整，那么從中期角度都是應(yīng)該把握的機會。