我回答五個問題。

　　提問：底在什么地方？

　　韓志國：如果美國次貸危機很快過去，中國股市也會好起來，美國經濟危機不過去，政府就會救市，而明年的十月和七月，會有很大的大小非，目前來看，政府這么救，如果不這么救的話，肯定在一千以下，但是這么折騰就不好說什么時候是底，所以很難說，現在這個股市是最難的，因為你不知道今晚國務院會出什么政策，所以什么時候是底，你給總理寫個信，問問他什么時候是底，我告訴你一句話，在十七屆三中全會上溫總理講話，說現在股市下跌已經脫離了中國經濟的基本面，這話很重要。

　　提問：韓教授，你預計新股發行制度會不會改革？

　　韓志國：這個肯定會改，政府現在為什么希望在5000以上站住，第一個是穩定市場行情，怕股市崩盤，第二個，你看中國證監會想發新股的新體溢于言表，第三，還有更大的，要推。所以中國股市的估值要做一個重新考慮，買股票一定要回避大小非，有大小非的肯定不是金子。

　　提問：你對黃金市場怎么看？

　　韓志國：我認為黃金市場的黃金時代已經結束，美元現在的強勢是暫時的。現在千萬不要買黃金，現在是現金為王。

　　提問：上一輪經濟周期增長起來是因為房地產和汽車，這一輪經濟形成拐點以后，基本面已經不具備了，目前最關鍵的是四萬億，短期的你對房地產怎么看，另外中國的匯率市場和美國掛鉤是否合理，下面的趨勢會是怎么樣的？

　　韓志國：現在匯率一定要改，但是單面升值必須要改，不能無限制的升值，匯率我認為沒有升值空間，房地產我認為目前沒有出路，只有一條，要想汽車再啟動，就要讓房價下來。

　　提問：你對A股的市場判斷是比較準的，想請問一下您對B股市場怎么看？

　　韓志國：我總結三句話，首先要學會買，一定要學會賣，還有是謝幕正在掌聲中，所以熊市有三部曲，一個熊市的發展一定是有三部曲，首先是把所有的新手擱在了山頂上，第二，把所有的老手套死在山腰上，第三，把所有的希望都消滅，這一輪大牛市我是05年的四月看到的，我說中國股市要迎來重大的改革，牛市可能悄然來臨。所以你們既不要做新手，也不要做老手，更不要做高手，耐心的等待。還有貪少一點就是貧，股市最大的忌諱就是貪，這樣才能立于不敗之地，希望你們從這個熊市中總結道理，謝謝大家。

　　主持人：感謝韓教授，發言非常的精采，讓我們以熱烈的掌聲感謝他的演講，現在我們休息十分鐘。

　　下面我們繼續研討會，下面有請南方基金投資部總監蘇彥祝先生為我們演講，他演講的題目是經濟趨緩下的A股投資，大家掌聲歡迎。

　　南方基金投資部總監 蘇彥祝：女士們先生們大家上午好，非常高興有這個機會跟大家做一個匯報和交流，前面韓志國教授已經做了非常精采的全面的對經濟和股市的論述，我這里因為時間比較短，我就字一個簡短的我個人觀點的介紹。

　　首先08年確實是一個風雨交加天災人禍的一年，對投資和股市來說，對經濟來說，對房地產的參與者來說，也都是灰頭土臉的一年，08年從大的方面來看，其實是發生了兩個危機，上半年的時候大家被通脹嚇住了，我個人認為是一個能源危機的雛形，從今年的七八月份以后，美國的金融危機凸現，所以今年是能源危機和信貸危機并發的一年，目前形勢的總體判斷呢，是經濟出現下滑，從各種經濟指標來看，也都是這樣的，工業增加值上半年是十幾，現在更低，發電量以前是增加12%，最近兩個月是負的，十一月份是負9.6，鋼鐵價格也進入了暴跌，這次股票的下跌反應了經濟晴雨表的功能，去年看股市是比較理性的下跌，現在的分歧我覺得主要是下滑會持續多久，跌幅多深，上半年通脹，下半年馬上通縮，政府還有什么政策，這是我們的分歧點，總結為三句話，我認為現在的現狀是外圍速凍，突然進入了冰川世紀，使我們的經濟昏迷，現在的中國經濟也處于昏迷狀態，很多工廠都處于存貨擠壓、定單減少、裁員等等，政府在搶救，甚至連電擊都用上了，四萬億就類似于電擊的手段，但是政府的搶救能否成功，仍然具有比較大的不確定性，按照韓志國教授的守法是不管用的，對股票市場的參與者來看，我主要是從機構參與者的一個心態來看，目前所反應的預期，目前主流的預期是到09年底經濟開始復蘇，股市提前見底，這是市場的主流預期，如果這個主流預期沒有達到的話，比如過一段時間發現這個復蘇是遙遙無期的，市場肯定還會經歷比較大的下跌，樂觀的是認為現在第四季度已經是最低了，然為現在是存貨周期消化的過程。隨著存貨的消化經濟會有比較快的復蘇，悲觀的是10年11年左右復蘇，認為這不是一次寒流，而是一次冰川世紀，目前機構反應的是09年底經濟開始復蘇。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。