專題：信心和市場(chǎng)的拐點(diǎn)臨近 機(jī)構(gòu)：當(dāng)前A股性價(jià)比突出
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12月4日，大盤(pán)全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均小幅下跌。
板塊方面，黃金、豬肉、短劇、黑龍江自貿(mào)區(qū)等板塊漲幅居前，CRO、轉(zhuǎn)基因、復(fù)合集流體、白酒概念等板塊跌幅居前。
總體上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超2700只個(gè)下跌。滬深兩市今日成交額8512億，較上個(gè)交易日放量171億。北向資金全天凈賣(mài)出14.41億元，其中滬股通凈賣(mài)出3.98億元，深股通凈賣(mài)出10.43億元。
雖然指數(shù)收綠，但今天的盤(pán)面其實(shí)和上周五有幾分相似。比如：
都是午后出現(xiàn)一波連續(xù)拉升；
都是權(quán)重股有一定承壓，但小盤(pán)股表現(xiàn)還好；
最重要的細(xì)節(jié)，是中字頭都走得不錯(cuò)。
原因大家都知道了吧，就是“國(guó)新投資”上周五買(mǎi)了一些央企科技類(lèi)指數(shù)基金（ETF），還表示將持續(xù)買(mǎi)入。
周末還有消息稱，國(guó)新“本周每天都會(huì)持續(xù)增持”。
國(guó)新今天到底買(mǎi)沒(méi)買(mǎi)，盤(pán)中其實(shí)不太看得出來(lái)，因?yàn)榭赡苓€有跟風(fēng)買(mǎi)入的資金，因此需要以公司公告為準(zhǔn)。但只要有預(yù)期在，情緒多少會(huì)更樂(lè)觀一些。
而且今天中字頭股票，確實(shí)起到了承接指數(shù)的作用。不過(guò)央企之外其他的權(quán)重股（如醫(yī)藥、地產(chǎn)）比較乏力，所以指數(shù)盤(pán)中翻紅之后還是回落了。
今天的領(lǐng)漲板塊，表面上看除了“中船系”是中字頭，還有不少其他板塊；但細(xì)看漲停個(gè)股，其實(shí)大多帶了國(guó)資概念。
隨便舉幾個(gè)例子。
中金公司指出，近期國(guó)新增持ETF及權(quán)重股有望受到關(guān)注。
10月下旬開(kāi)始受益于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，A股連續(xù)4周反彈，但近期再次出現(xiàn)波動(dòng)，表明投資者信心修復(fù)并非一蹴而就。
往后看，國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策仍在發(fā)力過(guò)程中、臨近年底政策預(yù)期有所強(qiáng)化，疊加前期美元指數(shù)、美債利率對(duì)A股的壓力邊際緩解，在市場(chǎng)估值處于歷史偏底部時(shí)期，我們認(rèn)為對(duì)后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)不必悲觀，重視階段性及結(jié)構(gòu)性配置機(jī)遇。結(jié)合此次國(guó)新投資增持相關(guān)ETF，相關(guān)指數(shù)基金及其中權(quán)重較高的個(gè)股有望受到關(guān)注。
成分股方面，統(tǒng)計(jì)顯示，央企科技引領(lǐng)指數(shù)權(quán)重較高的前5家企業(yè)分別為海康威視、中航光電、中航沈飛、振華科技、寶信軟件。
央企創(chuàng)新指數(shù)權(quán)重較高的前5家企業(yè)分別為長(zhǎng)安汽車(chē)、國(guó)電南瑞、海康威視、中國(guó)石油、中航光電。
除了中字頭，今天還有另外兩個(gè)強(qiáng)勢(shì)板塊——泛AI（文化傳媒、短劇游戲等）和貴金屬。
前者是上半年最強(qiáng)的主線，能在今年最后一個(gè)月走出持續(xù)性，對(duì)不少公募基金的業(yè)績(jī)或有不小幫助。消息面上，如昨天的推送所說(shuō)，浙江省標(biāo)準(zhǔn)化研究院牽頭制定的《數(shù)據(jù)資產(chǎn)確認(rèn)工作指南》省地方標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布，將于明天（12月5日）起正式實(shí)施。
而貴金屬板塊的強(qiáng)勢(shì)，顯然是受金價(jià)提振。
近日，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，目前美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率已經(jīng)進(jìn)入限制性區(qū)間。這一言論對(duì)黃金市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的影響，今天上午，現(xiàn)貨黃金盤(pán)中創(chuàng)下歷史新高。
COMEX黃金3日?qǐng)D
國(guó)聯(lián)證券表示，整體來(lái)看，隨著美國(guó)通脹壓力緩解，就業(yè)市場(chǎng)也呈現(xiàn)降溫跡象，本輪加息周期或已接近尾聲，對(duì)金價(jià)的約束逐步弱化，政策寬松預(yù)期驅(qū)動(dòng)有望驅(qū)動(dòng)價(jià)格重心繼續(xù)上移。
財(cái)通證券表示，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束前后，金價(jià)均迎來(lái)大漲，平均持續(xù)時(shí)間為16個(gè)月，平均上漲幅度為32.9%。目前正處于美聯(lián)儲(chǔ)第7輪加息周期尾聲，2024年開(kāi)始大概率進(jìn)入降息周期，金價(jià)有望迎來(lái)主升浪。
而今天“拖累”指數(shù)表現(xiàn)的權(quán)重板塊，主要是醫(yī)藥和地產(chǎn)。
今日早間，藥明生物在官網(wǎng)更新業(yè)績(jī)展望，大幅下調(diào)2023年業(yè)績(jī)預(yù)期。公司還表示，由于生物技術(shù)融資放緩，我們的行業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)兩年可能出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。同時(shí)預(yù)計(jì)將于2024年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，較此前預(yù)期提前一年。
這導(dǎo)致港股藥明生物早上開(kāi)盤(pán)大跌，不久后就暫停交易，直到下午收盤(pán)；同時(shí)，A股醫(yī)藥板塊的情緒也遭到打擊。
不過(guò)，目前機(jī)構(gòu)對(duì)于該行業(yè)還是普遍看好。西南證券表示，從行業(yè)維度看，全球醫(yī)藥研發(fā)投入穩(wěn)健增長(zhǎng)，CXO行業(yè)景氣度或?qū)⒊掷m(xù)，預(yù)計(jì)2021年-2028年全球醫(yī)藥研發(fā)仍將以2.6%的增速穩(wěn)步增長(zhǎng)。從企業(yè)維度看，隨著新冠商業(yè)化訂單的一次性業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)對(duì)估值擾動(dòng)持續(xù)消化，市場(chǎng)對(duì)2023年相關(guān)企業(yè)表觀增速放緩預(yù)期已充分反映，內(nèi)生業(yè)務(wù)增速將重塑CXO估值體系。
地產(chǎn)板塊收盤(pán)時(shí)跌幅其實(shí)不大，可能屬于正常調(diào)整。
據(jù)平安證券最新發(fā)布的地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)：
上周央行等八部門(mén)發(fā)文重申合理滿足民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)金融需求；上交所舉辦滬市房企座談會(huì)，提出一視同仁支持不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資和并購(gòu)需求；克而瑞公布1-11月百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售，11月單月百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售額同比降30%，降幅較10月擴(kuò)大1.7個(gè)百分點(diǎn)，1-11月百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售額同比降15%。
整體來(lái)看，盡管政策端持續(xù)寬松，但受制于收入及房?jī)r(jià)預(yù)期，樓市復(fù)蘇動(dòng)能仍顯不足，短期隨著年末開(kāi)發(fā)商推盤(pán)上升，百?gòu)?qiáng)銷(xiāo)售環(huán)比或延續(xù)改善，但市場(chǎng)景氣度仍將底部徘徊。投資建議方面，短期基本面變化仍為影響地產(chǎn)板塊行情關(guān)鍵，中長(zhǎng)期來(lái)看，具備融資、拿地優(yōu)勢(shì)，且借助行業(yè)調(diào)整期不斷優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量房企有望逐步勝出。
責(zé)任編輯：馮體煒
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