作者： 安卓

　　[ 年內(nèi)，*ST左江漲幅高達(dá)71.72%，股價(jià)最高觸及299.80元，最新收?qǐng)?bào)223.86元，是百余只風(fēng)險(xiǎn)警示股中股價(jià)最高的一只，年內(nèi)漲幅排進(jìn)前五。 ]

　　業(yè)績(jī)連續(xù)3年下滑、前三季度虧損近億元、被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示、年報(bào)被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見、交易所隔三岔五下發(fā)問詢函/關(guān)注函，在這樣的惡劣環(huán)境下，*ST左江（300799.SZ）的股價(jià)竟然還能一路走高，堪稱年內(nèi)最強(qiáng)“妖股”。

　　12月1日晚，*ST左江公告稱，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的立案告知書，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案。

　　或許，這將揭開*ST左江股價(jià)不降反升的“秘密”。

　　近億虧損、被實(shí)施*ST，為何股價(jià)還能一路走高？

　　*ST左江主要從事國(guó)家網(wǎng)絡(luò)信息安全應(yīng)用相關(guān)的軟硬件平臺(tái)、板卡和芯片的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

　　財(cái)報(bào)顯示：近3年來，*ST左江業(yè)績(jī)自由落體式下滑。2020年，*ST左江實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2億元，歸母凈利潤(rùn)9364.16萬元；2021年，*ST左江突然業(yè)績(jī)變臉，營(yíng)業(yè)收入近乎“腰斬”，為1.18億元，同比下滑41.04%，歸母凈利潤(rùn)更是大幅下滑93.95%，為566.50萬元。

　　2022年，*ST左江經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)一步惡化，營(yíng)收同比下滑50.18%，為5896.12萬元，歸母凈利潤(rùn)巨幅下滑2693.04%，全年虧損1.47億元。進(jìn)而觸發(fā)了創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入小于1億元”的退市指標(biāo)，公司股票自2023年5月4日起被實(shí)施了*ST。

　　同時(shí)，*ST左江2022年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告還被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了保留意見的審計(jì)報(bào)告。形成保留意見的原因?yàn)椋糠謶?yīng)收賬款未能實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)訪談，亦未能取得函證回函，因受限于訪談、函證等重要審計(jì)程序未得到有效執(zhí)行，會(huì)計(jì)師事務(wù)所未能獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，無法判斷上述應(yīng)收款項(xiàng)賬面價(jià)值的可回收性。

　　值得注意的是，該公司今年三季報(bào)顯示：經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)晕匆姾棉D(zhuǎn)，前三季度僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3372.21萬元，與全年1億元的營(yíng)收目標(biāo)差距甚遠(yuǎn)；在利潤(rùn)方面，前三季度虧損9732.73萬元，退市風(fēng)險(xiǎn)已越來越大。

　　按道理，在如此業(yè)績(jī)表現(xiàn)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的“風(fēng)險(xiǎn)提示”下，*ST左江的股價(jià)應(yīng)當(dāng)“一瀉千里”，而事實(shí)恰恰相反，*ST左江一路高歌猛進(jìn)，完全無視退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示：年內(nèi)，*ST左江漲幅高達(dá)71.72%，股價(jià)最高觸及299.80元，最新收?qǐng)?bào)223.86元，是百余只風(fēng)險(xiǎn)警示股中股價(jià)最高的一只，年內(nèi)漲幅排進(jìn)前五。

　　這也引起了交易所的警覺。深交所已連續(xù)三周對(duì)*ST左江進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。在股吧中，已有不少投資者嗅到了風(fēng)險(xiǎn)的味道，“再不跑，骨頭都不剩。”一位投資者這樣說。

　　大單拉升，股價(jià)是否存在被操縱嫌疑？

　　一個(gè)耐人尋味的信息是，*ST左江的總股本為1.021億股，其中控股股東及一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例為64.53%，也就是說，市場(chǎng)實(shí)際流通的公司股票不足4000萬股。

　　2021年底，該公司股東戶數(shù)達(dá)到1萬戶，此后一路下滑，2022年底不足5900戶，截至今年9月末，股東戶數(shù)僅2800戶左右，在流通股票少、股東戶數(shù)持續(xù)下滑的情形下，究竟是誰在炒作*ST左江？

　　在10月20日前后，*ST左江披露三季報(bào)前夕，股價(jià)一度跌至200元左右，10月25日，*ST左江披露三季報(bào)并對(duì)其退市風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了特別提示，當(dāng)天，其股價(jià)竟又一次離奇上漲，一度達(dá)到245元。

　　11月17日以來，或許是受到交易所公開問詢的影響，該公司股價(jià)連續(xù)幾日出現(xiàn)下跌，11月24日再度跌破200元，然而就在即將收市的最后15分鐘，突然出現(xiàn)多筆大單買入，直接將其股價(jià)拉回至200元以上。

　　在退市風(fēng)險(xiǎn)之下，如此大手筆買入究竟出自何方資金？在股價(jià)多次下挫又被拉回至200元的背景下，似乎200元已經(jīng)成為了某些資金的“保底線”。

　　布局DPU是真科技還是偽命題？

　　DPU，即可編程網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理芯片，屬一類專用處理器，市場(chǎng)對(duì)于*ST左江的高關(guān)注度正是源于其對(duì)DPU的布局。

　　2021年起，*ST左江就開始不斷披露正在進(jìn)行DPU的研發(fā)，對(duì)于業(yè)績(jī)“地震”，*ST左江也以公司在研新產(chǎn)品和DPU處于關(guān)鍵研制階段為由進(jìn)行解釋，稱“受托研發(fā)也處于主要研發(fā)階段，研發(fā)投入增加較多。收入減少，研發(fā)投入加大，一增一減導(dǎo)致虧損進(jìn)一步擴(kuò)大”。

　　公司還在2023年的有關(guān)公告中表示，“研制成功了國(guó)內(nèi)首顆全國(guó)產(chǎn)自主可控的DPU，現(xiàn)已達(dá)到雙向200Gbps網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)處理能力”。

　　由于目前DPU產(chǎn)品的主力廠商是包括英偉達(dá)在內(nèi)的國(guó)外企業(yè)，因此，*ST左江對(duì)這類產(chǎn)品研發(fā)的公告顯然吸引了足夠多的市場(chǎng)關(guān)注。

　　在深交所互動(dòng)易上，不少投資者關(guān)注其DPU的研發(fā)進(jìn)展，而*ST左江僅表示，公司DPU事項(xiàng)按計(jì)劃進(jìn)行，公司擁有具備資深行業(yè)背景及經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)。基于DPU開發(fā)的安全產(chǎn)品相對(duì)于原有產(chǎn)品具有高性能、低延時(shí)、低功耗特性，實(shí)現(xiàn)降本增效。

　　而對(duì)于具體的訂單情況，則只字未提。截至目前，該公司僅在2023年半年報(bào)問詢函回復(fù)公告中公示了其1261萬元DPU收入。值得注意的是，該筆交易合同于2022年12月27日簽署，于2023年1月3日即完成交付。

　　這筆訂單很快被交易所發(fā)現(xiàn)蹊蹺，在三季報(bào)問詢函中，深交所直接質(zhì)疑合同簽署5日內(nèi)即完成交付的合理性、客戶是否為產(chǎn)品終端用戶以及是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)。

　　截至目前，*ST左江并未回復(fù)交易所的問詢。

　　盡管*ST左江近3年來一直在披露DPU研發(fā)，不過，其財(cái)報(bào)顯示：2021年~2022年的研發(fā)投入金額合計(jì)不到2億元，研發(fā)費(fèi)用支出遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)同行業(yè)的上市公司，如此投入能否支撐其完成高質(zhì)量的芯片研發(fā)同樣值得質(zhì)疑。

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責(zé)任編輯：周唯