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來源 Wind萬得
12月27日，A股延續反彈趨勢，光伏繼續保持強勢，生物育種、稀土永磁、金融等板塊亦漲幅居前，醫藥板塊跌幅居前，新冠特效藥深度調整，以嶺藥業高位回撤逾37%。機構表示，當前來看，弱轉強信號已部分滿足，要勇于逢低布局。
截至12月27日收盤，上證指數漲0.98%報收于3095.57點；深成指漲1.16%報收于11106.50點；創業板指漲1.20%報收于2359.50點，萬得全A總成交6690億元。
從個股具體表現來看，上漲公司數2900多家，漲停公司數46家，下跌公司數1800多家，跌停公司數7家，市場漲多跌少，人氣維持高位。
// A股延續反彈趨勢 //
12月27日，萬得全A小幅反彈0.94%，成交額為6690億元，較前一交易日略有放量。從技術圖形上看，本周連續2天反彈，距2022年收官還剩3個交易日，本周后面3天疊加北上資金參與交易，短線或將維持反彈趨勢。
// 市場熱點開始擴散 //
12月27日，A股維持反彈趨勢，熱點開始擴散，其中，生物育種板塊漲幅達3.36%，位居首位；CRO、醫療服務精選、稀土永磁、保險、光伏逆變器、黃金珠寶、TOPcon電池等板塊亦大幅上漲。
從漲幅居前的生物育種板塊來看，萬向德農、大北農、隆平高科漲停，荃銀高科、豐樂種業、敦煌種業、巨星農牧、登海種業、神農科技等個股亦漲幅居前。
從盤后龍虎榜數據來看，萬向德農機構合計凈賣出779.82萬元，大北農機構合計凈賣出2043.82萬元。整體看，游資機構博弈明顯。
從下跌板塊來看，新冠特效藥、熊去氧膽酸、新冠抗原檢測、新冠肺炎檢測、口罩等板塊跌幅居前。
從跌幅居首的新冠特效藥板塊來看，翰宇藥業、舒泰神、廣生堂、仟源醫藥、上海凱寶、雅本化學（維權）、眾生藥業、新華制藥、美諾華等個股跌停或跌幅超10%，拓新藥業、海辰藥業、精華制藥、以嶺藥業、長江健康、奧翔藥業等個股亦大幅下跌。
從多只跌停的醫藥股盤后龍虎榜看，機構亦表現出明顯的撤退跡象。眾生藥業一機構席位凈賣出800多萬元，新華制藥兩機構席位合計凈賣出5975.62萬元。美諾華兩機構席位合計凈賣出3330.14萬元。
從新冠藥龍頭以嶺藥業走勢來看，近期公司股價持續下跌，12月13日以來，累計跌幅超37%。
// 主力資金凈流出80多億元 //
從12月27日行業資金流向來看，主力資金凈流出80多億元，多數板塊凈流出。其中，醫療保健板塊凈流出60多億元，位居首位；信息技術、可選消費等板塊亦流出額居前。金融、日常消費、能源等板塊小幅凈流入。
// 兩融余額企穩回升 //
截至12月26日，A股融資融券余額為15507.88億元，較前一交易日的15466.35億元增加41.53億元。從近期兩融余額變動趨勢來看，上周兩融余額連續下滑后，本周出現企穩跡象，隨著市場的反彈，兩融余額或再拾升勢。
// 機構展望 //
方正證券：優化疫情防控后的熱門賽道估值
A股市場于10月底錄得年內二次低點以來，市場走勢整體向上。12月7日，優化疫情防控措施“新十條”出臺，A股市場縮量調整，過去一個月市場行情以區間震蕩為主。我們認為，目前優化疫情防控措施后的短期沖擊只是暫時的，防控政策調整帶來的長期正向影響大于短期沖擊。明年國內經濟面臨低基數效應，隨著政策密集出臺助力經濟發展，國內經濟將逐步回歸潛在增速水平，企業盈利有望持續改善。
從主要指數估值看，截至2022年12月20日，全部A股市盈率（TTM）為16.7倍，位于2010年至今35%的歷史分位數水平。代表小盤股的中證1000指數市盈率為28.2倍，位于2014年10月至今的10%的歷史分位數水平，處于指數發布日以來的歷史較低水平。
從六大板塊估值來看，金融板塊近期股價有所修復，但估值仍處于歷史極低水平，近期房地產支持政策接連出臺，金融板塊有望迎來較大的估值修復行情。科技板塊整體處于歷史偏低估值水平，影視院線行業受疫情影響較大，市盈率居高不下。消費板塊估值分化較大。醫藥板塊估值處于歷史較低水平，繼續下行空間有限，在業績驅動下估值有望向上。中游板塊來看，航空運輸行業等受盈利沖擊影響市盈率處于歷史較高水平，港口與航運行業估值水平較低。周期板塊整體估值不高，近期樓市利好政策接連出臺，建材、家電等行業需求有望得到改善。
從一級行業估值與盈利預期看，金融、電信服務、能源等行業市凈率處于歷史極低水平。這些行業極低的市凈率明顯與行業較高的盈利能力ROE不一致，具有較大的估值修復空間。
東北證券：勇于布局，等待轉好信號
當前來看，弱轉強信號已部分滿足，要勇于逢低布局。（1）前期擔憂已部分緩解：首先，海外緊縮、俄烏沖突等的影響已鈍化。其次，核心擔憂因素國內疫情上，一方面從地鐵客流修復上看，部分城市已開始改善；但另一方面，在冬季疊加春節來臨下短期疫情的影響仍難消除。（2）保增長政策的信號已非常明確：一是中央經濟工作會議定調穩增長，聚焦擴大內需；二是基建持續發力；三是地產在供給端政策發力后，需求端放松政策也有望進一步出臺。（3）經濟數據邊際改善需等到疫情高峰過后：一方面，11月地產銷售、社零、PMI等仍偏弱，短期一兩個月內受疫情影響可能延續弱勢；但另一方面，信用持續回升、保增長政策發力、疫情影響消退使得兩三個月后經濟數據可能邊際改善。
保增長政策和疫情影響消減帶動分子端回暖，疫情沖擊仍是主要壓制因素，A股短期探底后將震蕩修復。（1）分子端：首先，擴大內需具體政策陸續出臺，提振分子端修復預期；其次，疫情快速上升對多數城市經濟沖擊較大，但在感染人數達峰后部分城市生產和消費已開始修復。（2）流動性：海外緊縮影響有限，央行凈投放大增下流動性維持寬松；美國加息接近尾聲下外資持續流入，強預期弱現實下新發基金、融資、散戶資金等情緒資金偏弱。（3）風險偏好：疫情沖擊仍是主要壓制因素。底部反彈關注景氣改善、超跌反彈和政策導向的行業。（1）消費和成長是主線：首先，政策強調擴大內需和安全，指向消費和成長；其次，底部反彈占優行業為：高景氣>超跌反彈>政策導向。（2）建議關注：其一，低位及盈利預期改善的計算機（數字經濟、國產化、人工智能）、傳媒（元宇宙、游戲等）、消費（食品飲料、商貿、美容、停車）等。其二，超跌但高景氣的風光儲、半導體、新能源車等。其三，政策導向的地產鏈等。
信達證券2023年年度策略：從政策角度出發，探究供給推動需求下的，消費產業鏈疫后投資機遇
當下時點建議加大消費板塊配置比例。1）歷史數據：2007年以來PPI-CPI剪刀差四次進入負區間，均持續一年以上，期間消費板塊超額收益明顯。
2）理論機制：當剪刀差縮小、轉負時，終端消費品價格上漲能夠彌補原材料成本價格上漲，上游利潤將向中下游傳導，中下游企業盈利有所改善。政策引導下，從供給推動需求角度探尋未來消費行業投資機會。1）需求端：我國人均可支配收入超1.2萬美元，高端消費發展潛力較大；短期疫情擾動終將過去，須從供給側入手解決消費增長的問題。2）供給側：中低端產業結構制約國內消費行業發展，政策指導下我國加快產業結構調整，從研發&品牌端入手增加優質消費供給，我們認為下一階段消費行業投資方向為能夠提供高附加值的消費類企業，或能夠從需求端引導上游制造業升級轉型、提高上游制造業附加值的消費子賽道，從供給側推動消費行業發展。醫美：2022年疫情反復造成醫生跨區域執業、顧客跨區域消費存在較大阻力，消費恢復緩慢，隨著當前防疫政策調整優化，客群有望逐步恢復跨區流動，黏性較強、消費人群偏中高端的醫美消費有望呈現穩態上升的趨勢，優質公司α有望逐步兌現，預期及股價有望較業績兌現更早恢復，當前預期已逐步進入醫美布局的右側時間點。
責任編輯：王涵
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