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觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，雖然經(jīng)濟(jì)仍處于擴(kuò)張區(qū)間，但趨勢上看，復(fù)蘇已經(jīng)開始放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。與此同時(shí)，流動性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時(shí)日。目前市場結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可自下而上重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股行情。
國慶節(jié)前的最后一個(gè)交易日，兩市高開高走，在昨日大跌的情況下，上演大反攻。上午鋰電等多板塊走強(qiáng)下，午后鋼鐵、電力以及煤炭等板塊再度發(fā)力，帶領(lǐng)指數(shù)不斷走強(qiáng)。具體板塊方面，化工、休閑服務(wù)領(lǐng)漲，電氣設(shè)備、采掘以及有色金屬等走強(qiáng)，而銀行盤中領(lǐng)跌，非銀金融以及家用電器等表現(xiàn)較弱。
全天鋰電池板塊大爆發(fā)，寧德時(shí)代盤中大漲6%，板塊迎來漲停潮。而在此基礎(chǔ)上，題材股也悉數(shù)活躍，并刺激創(chuàng)業(yè)板大漲超2%。值得注意的是，國慶節(jié)后三季報(bào)的行情又將拉開序幕，對于高成長的題材股來說，經(jīng)歷了一段時(shí)間時(shí)期的回調(diào)之后，也有望在業(yè)績的提振預(yù)期下迎來新的反彈。所以，這里也不排除部分資金提前關(guān)注。
除了節(jié)后的三季報(bào)行情拉開序幕，我們還應(yīng)該對節(jié)后的政策方向有所期待。一方面，今日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，PMI回落至榮枯線下方，顯然這在此前是有預(yù)期的，在預(yù)期實(shí)現(xiàn)之后，對于經(jīng)濟(jì)提振的預(yù)期又會重新升級，四季度經(jīng)濟(jì)的刺激應(yīng)該不會太遠(yuǎn)；另一方面，在制造業(yè)景氣度下滑之際，我們看到高技術(shù)制造、服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等回升以及增長較快，很有可能在四季度釋放，這將是節(jié)后重點(diǎn)關(guān)注的方向之一。
再有，四季度對于流動性寬松的預(yù)期。這個(gè)是影響四季度市場走勢的最大因素之一。近期最大的擔(dān)憂之一就是貨幣寬松的問題，在外圍不確定以及國內(nèi)擔(dān)憂之下，雖然流動性保持穩(wěn)定，但整體還是有所顧忌的。如果節(jié)后貨幣寬松預(yù)期能升溫，那么行情就有再次向好的大概率。
因此，對于節(jié)后實(shí)際上還是有很多積極的預(yù)期的，在這種預(yù)期之下，也是建議投資者輕倉持股過節(jié)。之所以輕倉，也是考慮節(jié)日期間的不確定性以及當(dāng)前下行趨勢下節(jié)后還有反復(fù)的可能。輕倉之下，節(jié)后進(jìn)退都比較自如。一旦向好信號出現(xiàn)，則再進(jìn)行加倉也不遲。
總體上，市場有望繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情。一方面，9月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，這種擔(dān)憂還會存在；另一方面，成長類品種景氣度依然高企，而很多價(jià)值品種估值也相對較高，還沒有達(dá)到價(jià)值股估值出清以及成長股基本面走壞的風(fēng)格大反轉(zhuǎn)的需求時(shí)刻。對于持倉較重的投資者，此前已經(jīng)減持，當(dāng)前可等待市場新的方向明確之后再做新的定奪。而對于倉位不高的投資者，節(jié)前可適當(dāng)保持倉位，重點(diǎn)關(guān)注低估值以及高成長類品種，在隨后的三季報(bào)以及經(jīng)濟(jì)提振刺激預(yù)期下，或有不錯的表現(xiàn)，可提前潛伏。
責(zé)任編輯：馮體煒
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