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9月29日晚間，三安光電拋出一份金額79億的非公開融資方案，擬投向湖北三安Mini/Micro顯示產業化項目及補充流動資金。去年6月公司剛剛完成一輪70億的再融資，目前效益未達預期。
今年以來公司還通過借貸新增融資，2021年中報顯示三安光電的短期借款和長期借款較年初均出現明顯增長。公司控股股東三安集團和三安電子也以質押融資的方式持續融資，用途為“生產經營”，目前三安光電控股股東質押股份占比上升至36.92%。
作為LED芯片龍頭，券商對三安光電大都較為看好。不過國家大基金在月初拋出了超30億元的減持計劃，而近兩個月三安光電股價持續下跌，最大跌幅達到25%。
不低于八折發行限售六個月
根據三安光電此次“2021年度非公開發行A股股票預案”，本次非公開發行的發行對象為不超過35名符合證監會規定條件的特定對象，所有發行對象均以現金方式認購非公開發行的股票。發行定價基準日為發行期首日，發行價格不低于定價基準日前20個交易日股票交易均價的80%。本次非公開發行對象所認購的股份自發行結束之日起六個月內不得轉讓。
此次非公開發行募資總額不超79億元，扣除發行費用后擬投入湖北三安光電有限公司Mini/Micro 顯示產業化項目及補充流動資金，分別使用資金69億元和10億元。據悉，湖北三安上述項目總投資120億元，建設期需5年，達產期需要8年，項目建成后生產 Mini/Micro LED 氮化鎵芯片、Mini/Micro LED 砷化鎵芯片、4K 顯示屏用封裝三大產品系列。對于本次發行募資凈額低于項目總投資部分，公司稱將以自籌資金投入。
三安光電稱，該項目系公司積極推進產品結構升級轉型的重要舉措，公司將充分利用自身化合物半導體領域的技術優勢和 Mini/Micro LED 領域的長期積累，把握市場快速發展的機遇，擴大公司 Mini/Micro LED 產能規模、銷售占比和成本優勢，不斷提升市場份額和盈利能力。“該項目的順利實施有助于提高公司對下游市場的供貨保障能力和客戶供應鏈安全性，提升公司綜合競爭力，持續鞏固公司化合物半導體龍頭企業優勢地位。”
不過網友對該融資計劃褒貶不一，對股價預期也多空不一。有網友表示“去年不是剛定增嗎？現在又來一次？這都行？”，有的認為是“重大利空”“必跌”，有的認為是利好，因為上一次大額融資方案出來后股價表現不錯。
2021年中報顯示，三安光電股東戶數達到29萬。
長短期借款均大增
控股股東持續質押融資
去年6月，公司剛剛完成一筆金額70億的非公開發行融資，距離此次拋出79億的融資計劃相隔僅一年又三個月。
去年的融資投向了泉州三安的“半導體研發與產業化一期項目”，該項目總投資138億元，其中70億使用募集資金，截至今年6月30日實際投出資金約40億元，還有約30億元待投入。對該項目三安光電給出了2020年2.22億元的承諾效益，但實際效益為-9489萬元。而2021年的承諾效益為6.04億元，但截至今年6月底，實際效益僅為8319萬元。
對于效益未達預期，公司解釋稱“2020年以來，受新冠疫情以及半導體設備市場供不應求等因素的綜合影響，相關產線所需的生產設備到位時間有所延緩，同時部分高端產線按照客戶定制化標準建設，整體項目進程受到一定影響”。
通過非公開發行股份進行股權融資以外，事實上公司也大量通過借貸融資。
今年中報顯示公司短期借款金額21.05億元，較去年底的12.04億元大幅上升69.74%。而此前幾年公司短期借款多數時候維持在10億元左右的水平。公司解釋稱主要“系報告期內本公司體量擴大銀行借款增加所致”。長期貸款同樣明顯上升，今年中報為13.94億元，去年末為9.05億元，增長 54.06%，公司稱“主要系本報告期內本公司固定資產投資貸款增加所致”。
公司控股股東也在通過股票質押持續融資，僅今年初至今，公司發布的關于大股東質押相關的公告就達到20份。
最新的一份有關質押的公告為9月28日，公司控股股東三安電子解除了一筆與光大證券的質押，同時新增一筆與國開行廈門分行的質押。截至9月28日，公司控股股東三安集團及三安電子合計持有公司股份數量約為14.57億股，占公司總股本比例為32.54%，本次辦理股票質押及解除質押后，兩家累計質押股票約5.38億股，質押股份約占兩家所持有公司股份比例的36.92%。
券商看好LED芯片龍頭
國家大基金拋30億減持計劃
對于這家LED芯片龍頭，券商分析師大都比較看好，半年報發布后眾多券商發布點評報告。
7月29日，三安光電發布2021年半年度報告，由于去年同期受疫情影響基數較低，上半年公司實現營業收入61.14億元，同比增長71.38%；歸屬于母公司股東的凈利潤為8.84億元，同比增長39.18%。
中國銀河表示，公司是國內化合物半導體龍頭，在LED芯片龍頭地位穩固基礎上，進一步將化合物半導體業務向射頻、光通信、電力電子領域發展。公司長期深耕LED芯片領域，2019年中國LED芯片市場份額達到32%，產銷規模位居首位，并積極布局Mini/Micro LED，技術實力領先。在LED業務基礎上，公司將化合物半導體業務向射頻、光通信、電力電子領域發展，產品涵蓋砷化鎵、氮化鎵、碳化硅等領域，目前已成為國內稀缺的在第三代半導體方面具備全產業鏈布局龍頭企業。
中國銀河預計公司2021-2023年實現營業收入127、171和228億元，分別同比增長50.22%、34.65%、33.33%；實現歸母凈利潤22.19、33.33、45.66億元，分別同比增長118.36%、50.18%、36.99%，一年內首次覆蓋給予推薦評級。
光大證券表示，三安光電是國內 LED龍頭企業，深度受益LED高景氣周期，并積極優化產品結構，推進高端 LED 產品的市場應用，包括 MINI LED、植物照明、紅外紫外等。此外，公司全面布局化合物半導體業務，該業務規模增長迅速并得到眾多客戶認可。其維持公司 21-22 年歸母凈利潤為24.83、32.65億元，預計23年公司歸母凈利潤為39.07億元，維持“買入”評級。
不過國家大基金卻在9月1日宣布減持，擬自公告之日起15個交易日后的6個月內（即2021年9月21日至2022年3月20日），采取集中競價交易和/或大宗交易方式減持不超過公司股份總數的2%，按彼時市值計算該筆減持市值超過30億元。受該消息影響，三安光電次日開盤低開低走，收跌6.66%。
今年以來三安光電股價先抑后揚，近兩個月又再度下跌，跌幅達到25%，但今年以來還是上漲19%。
（文章來源：中國基金報）
責任編輯：王涵
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