投資研報(bào)

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　　財(cái)聯(lián)社4月6日訊，被壓制了一整年的題材股近期做多情緒全面復(fù)蘇，然而與之形成鮮明對比的是，去年異常強(qiáng)勢的“抱團(tuán)股”近期卻持續(xù)萎靡不振，市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變已然在如火如荼的推進(jìn)中。

　　“抱團(tuán)股”持續(xù)萎靡不振

　　未能延續(xù)節(jié)前的強(qiáng)勢走勢，節(jié)后歸來三大指數(shù)集體調(diào)整，但細(xì)究盤面可以發(fā)現(xiàn)，指數(shù)的調(diào)整更多的還是受到抱團(tuán)股下挫的拖累。今日包括貴州茅臺、中國中免、藥明康德、萬華化學(xué)、愛爾眼科在內(nèi)的白馬股均調(diào)整較為明顯。

　　事實(shí)上，今年春節(jié)后遭遇大幅殺跌后，近期部分白馬股雖然出現(xiàn)了一定的止跌跡象，但總體上仍然表現(xiàn)十分弱勢。據(jù)財(cái)聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月雖然指數(shù)下探后逐步趨穩(wěn)，但不少抱團(tuán)白馬股跌幅仍然較大，其中通威股份、立訊精密、順豐控股、三安光電等千億市值白馬股跌幅居超過20%。

　　值得注意的是，雖然抱團(tuán)白馬股普遍經(jīng)歷了較大幅度的回調(diào)，對高估值有所消化，但不少投資者依然對此類個股保持謹(jǐn)慎態(tài)度，擔(dān)憂情緒主要來自于市場成交量的萎縮，以及部分白馬股業(yè)績增速的放緩。

　　事實(shí)上，機(jī)構(gòu)對抱團(tuán)股未來的行情也不甚樂觀，在今年的3月21日，國泰君安就在研報(bào)中指出，市場當(dāng)前的矛盾更多的集中于結(jié)構(gòu)性估值矛盾（中證100、滬深300與創(chuàng)業(yè)板指估值分位較高），而非整體（而更寬基的中證500估值尚且不高），在短期快速的殺估值后市場有望重回震蕩。但是，市場微觀結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及投資模式的轉(zhuǎn)換并非一蹴而就，估值消化待時日。

　　題材股做多情緒全面爆發(fā)

　　與抱團(tuán)股的“萎靡不振”形成鮮明對比的是，題材股的做多情緒大有王者歸來的氣勢。整個三月份，雖然指數(shù)表現(xiàn)波瀾不驚，但翻倍牛股卻層出不窮。據(jù)財(cái)聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除掉上市時間不滿半年的次新股，整個3月，兩市共有4股漲幅翻倍，漲幅超過50%的個股多達(dá)25只。

　　而這些個股的大漲與近期市場熱炒題材碳中和密切相關(guān)，從上述圖表中可以看出，3月份漲幅居前的個股中逾半數(shù)與碳中和概念有關(guān)，其中雪迪龍等漲幅翻倍的4股均具備碳中和概念。

　　除卻大熱的碳中和概念股，次新股近期的表現(xiàn)也異常亮眼，以南網(wǎng)能源為例，因同時具備碳中和及次新屬性，該股3月份被熱炒，股價在3月24日創(chuàng)下了15.13元的新高，相比上市之初，股價漲幅近10倍。

　　另一只不得不提的次新妖股順控發(fā)展近期表現(xiàn)也異常奪目，該股3月8日正式登陸A股，一字漲停被打開后又持續(xù)漲停，截至當(dāng)前發(fā)稿，順控發(fā)展已經(jīng)連續(xù)15日非一字板漲停。

　　有市場人士表示，題材股近期的熱炒有一定的邏輯性，抱團(tuán)股的賺錢效應(yīng)不再使得資金不得不主動尋找新的突破口，兩市量能雖然有所萎縮，但數(shù)千億的成交量依然能維持題材股的活躍度，這場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，本質(zhì)上還是資金追逐明確賺錢效應(yīng)的結(jié)果。

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責(zé)任編輯：彭佳兵