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8月5日消息，今日，滬深兩市開盤后出現先探底后沖高過程，國防軍工板塊則表現突出，并沒有出現明顯的回落過程，開盤22分時該板塊指數漲幅已超3%，全天領漲各板塊，截至收盤，國防軍工指數上漲4.03%，居申萬一級行業漲幅首位。
根據wind顯示，今年以來軍工板塊表現出色，截止8月5日，過去一個月累計漲幅37.7%，排名所有中信一級行業第一位；今年以來累計漲幅55.4%，排名所有中信一級行業第三。
“此前軍工股經歷了長達4年多的持續下跌，估值已經跌入歷史底部區間。”匯豐晉信珠三角區域發展、價值先鋒基金經理吳培文告訴新浪財經，軍工板塊受到市場追捧其實并不意外，從今年一季度就看好軍工板塊。
軍工上漲的三層邏輯
軍工股曾沉寂過三年之久，在一段時間內，公募基金都相對低配軍工產業。根據今年基金二季報，公募基金減持金額達3646億元。
不過，7月下旬軍工行情開始爆發，過去一個月累計漲幅37.7%，排名所有中信一級行業第一位。以中航沈飛為例，僅7月單月漲幅就達到94.79%；而航天電器更是從6月就開始發動，6、7兩月分別上漲32.11%、25.01%，8月僅3個交易日就上漲17.58%，今日盤中一度漲停，最后報收于9.89%。
易方達國防軍工混合基金經理陳皓認為，由于目前軍工板塊整體估值處于歷史偏低位置，在疫情影響減弱后，軍工領域的經營和生產活動有望較快恢復，軍工板塊估值則有望回升。
富國軍工主題基金經理章旭峰也提出認為，現階段，軍工板塊大部分公司估值已大幅下降至20-30倍，處于歷史底部區域，機構配置也處于低位。
博時基金經理蘭喬認可，軍工估值仍有提升空間，預計未來5-10年行業內不少核心標的可以展望確定性較高的復合業績增速，可能出現較多投資機會。
“此前軍工股經歷了長達4年多的持續下跌，估值已經跌入歷史底部區間。”吳培文告訴新浪財經，軍工有三層投資邏輯。
“首先，產業景氣度具有比較優勢。今年受疫情影響，宏觀GDP增速下行，眾多行業的景氣度下滑，增速甚至可能為負。”他這說道，根據研究預測，軍工板塊行業性增長好于其他多數行業。”
其次，他表示，在股票層面表現出典型的“困境反轉型”模式。今年有一系列正面的行業發展，包括北斗衛星導航系統成功建成，新型發動機列裝，先進戰斗機、艦艇的型號成熟等，這些都表明國防裝備建設正在進入一個明顯的上升期。
第三，主題催化，在吳培文看來，今年在大國博弈的背景下，軍工主題可能受到市場較高的關注。
“軍工第一階段龍頭標的表現突出，且龍頭標的上漲推動板塊估值中樞上移，此類標的或仍有空間，但向上漲幅度明顯縮小。”安信證券出具的國防軍工報告顯示，目前軍工行情或進入第二階段，向有基本面、估值尚未泡沫化標的擴散，當前位置應更多關注具有優質基本面的且最近漲幅不大的標的，尤其部分增長確定的信息化及新材料方向具有長期配置價值，且考慮到最近上漲幅度不大，存在補漲空間。
軍工之外黃金也瘋狂
北京時間8月5日凌晨（金麒麟分析師），倫敦現貨黃金價格即迅速突破2000美元/盎司的歷史紀錄，年內累計上漲已超30%，創下新高。今日上午，A股、港股相關上市公司股價和黃金期貨均同步大漲。
“近期的黃金市場猶如一輛加足馬力的火車在高速鐵軌上狂奔。”博時黃金ETF基金經理王祥這樣形容，他回顧最近一段黃金市場的高歌猛進，分析其背后的邏輯有多層。
第一，他認為，歐美新一輪刺激政策的落地，歐元區幾經周折后終于落地了7500億歐元的復興基金，且其中包含了一項重大的金融創新——即以歐元區整體的名義發行特別債券并提供了歐洲央行托底購買的預期。
“這不僅標志著歐元區財政一體化的推進，大幅提振歐元表現并使美元衰弱，還可能導致歐洲央行資產負債表的擴張速度進一步加快。”他還提到，美國的新一輪萬億美元財政刺激也基本達成，因此具備貨幣屬性的黃金資產將繼續受益于整體的寬松格局。
第二，王祥認為，美聯儲主席鮑威爾再次重申了經濟復蘇的壓力及保持政策定力的核心，美國名義利率在至少一年內將保持低位，如果美聯儲進一步進行收益率曲線控制，則市場利率的低位徘徊可以預期，降低了黃金的調整風險，使交易資金勇于入場做多。
第三，外部關系擾動升級，市場需要對沖地緣風險等。“上述的種種因素奠定了黃金市場上行格局較難被打破，短期的風險將更多來自于交易性資金占比的提高使得市場的穩定性有所下降。”他表示。
興業研究的郭嘉沂、付曉蕓表示，美元指數走弱、美國CPI見底回升、地緣政治風險是近期推升金價的三大主要因素。長期來看，QE預期的轉向是黃金牛市終結的因素，而目前尚未看到這一因素。短期來看，2000美元/盎司是心理關口，且目前漲幅過快，此后金價可能會出現月度級別的震蕩調整，等待下一驅動是大概率事件。
瑞銀財富管理卻認為，當銀礦供應全面復蘇，加上價格高踞不下影響工業等需求，以及貨幣政策寬松力度明年中見頂，貴金屬屆持難逃回落的命運，銀價估計走軟至24美元；金價則預計從下半年高位約2000美元，下滑至明年中的1900美元。（新浪財經 許旻）
責任編輯：陳志杰
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