來源：證券時報

　　8月22日，貴州茅臺股價站上1100元再創歷史新高，在其帶動下五糧液、瀘州老窖、順鑫農業紛紛創出歷史新高。

　　分析人士稱，2019年的白酒股將走出史詩級的上漲行情，高端白酒的批價和股價在現階段往后仍將大幅上漲。

　　伴隨著中秋臨近，貴州茅臺酒市場價也水漲船高，市場價直逼3000元/瓶高價。為了穩定價格，貴州茅臺近段時間一直在加大直銷落地、加大投放量。其中物美超市和華潤萬家等賣場的茅臺酒銷售均在近期落地，但購買門檻較高也被消費者吐槽“沒資格”。

　　4只白酒股創歷史新高

　　8月22日，貴州茅臺股價持續上漲，最終報收1104元/股，該價位也是貴州茅臺的歷史新高，總市值13868億元。

　　在貴州茅臺的帶動下，8月22日A股白酒板塊再度全線上漲，19家白酒公司除了*ST皇臺（維權）停牌外，其余全部飄紅。另外包括貴州茅臺在內，今天一共有4只白酒股股價創出上市以來新高。

　　五糧液盤中最高觸及131.00元/股，收盤價130.50元/股；瀘州老窖最高漲至88.15元/股，收盤價87.66元/股；順鑫農業最高漲至55.00元/股，收盤價54.62元/股。三只白酒股也均創出上市以來新高。另外，今世緣、古井貢酒、山西汾酒、口子窖等股票盤中最高價也均逼近歷史最高價。

　　在8月9日晚間，貴州茅臺對集團營銷公司事件作出回復后，9個交易日以來貴州茅臺連續上漲，漲幅已達14.76%，連續突破1000元和1100元整數價位關口。

　　自集團營銷方案落地后，貴州茅臺也一路受到機構吹捧，多家券商給出股價1100元以上評級。中信證券給予目標價1200元，太平洋證券給予目標價1240元，華創證券給予目標價1250元，而東興證券8月12日給出貴州茅臺最高目標價，1424元。

　　1499商超買茅臺沒那么容易

　　貴州茅臺牢固的“護城河”被分析人士持續看好的最大理由，另外中秋、國慶傳統白酒旺季來臨也被認為是茅臺酒價、股價雙漲的助推劑。

　　近端時間各地飛天茅臺市場銷售價再度走高，一度逼近3000元/瓶高價，深圳關注茅臺市場的人士告訴記者：“現在基本要2600—3000元之間價位才能買到，剛在深圳山姆會員店看到標價2980元。”市場人士分析，今年的飛天茅臺的市場價格很難回落到2000元/瓶以下，并且按目前的市場狀況來看，下半年很可能市場供求關系會進一步緊張。

　　穩定市場、控價已經一再被貴州茅臺所提及，為此近段時間貴州茅臺一直在加大直銷落地、加大投放量。

　　8月初，貴州茅臺宣布，在中秋、國慶前夕，將向市場集中投放7400噸茅臺酒，更好滿足節日旺季消費需求。2020年元旦、春節期間，也將合理安排茅臺酒市場投放量。

　　另外，貴州茅臺的商超賣場銷售也相繼落地。7月底，物美超市官網公布，物美集團與貴州茅臺集團達成合作，成為茅臺酒全國商超經銷商，8月3日起，物美超市將開啟53度500毫升飛天茅臺酒的預售，價格為1499元每瓶。8月8日—8月23日期間，華潤萬家在廣州、深圳、珠海、長沙、南昌、天津、西安的79家門店，也陸續開展華潤萬家會員專享茅臺酒預售活動。

　　但記者了解，兩家超市均存在一定的購買門檻。物美超市電子會員需在預購前連續3個月，每月在物美超市購物至少一次，累計實付金額大于2000元，當月即可購買2瓶茅臺酒；連續6個月消費累計金額大于3000元的可以買4瓶，大于5000元的可以買6瓶。并且滿足購買條件的電子會員需要先在其APP上預約下單，然后選擇門店提貨。

　　深圳華潤萬家彩田路店在8月8日已經可以1499元購買茅臺，但是需要是積分超過1萬分的會員才可以，而且每月限買2瓶飛天茅臺。面對購買門檻，不少消費者感嘆“沒資格”。

　　券商：白酒股將走出史詩級行情

　　另外，從業績上看，今年上半年相關白酒公司也均取得了不錯的業績。

　　貴州茅臺半年報顯示，公司實現營業收入394.88億元，同比增長18.24%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤199.51億元，同比增長26.56%。對比去年中報以及今年一季度，此番業績增速其實是有所放緩。去年中報顯示，公司營收和凈利潤的增速分別為38.06%和40.16%。

　　目前除了貴州茅臺外，還有5家白酒公司披露了半年報業績，酒鬼酒、水井坊、今世緣、迎駕貢酒等四家白酒公司業績也均取得兩位數以上增長，只有伊力特2019年中報業績同比下滑。酒鬼酒今年上半年，實現營收超7億元，同比增長超35%；實現凈利約1.56億元，同比增長約36%。上半年營業收入16.90億元，同比增長26.47%；凈利潤3.40億元，同比增長26.97%。這兩家公司今年上半年業績增幅均超過茅臺。

　　華泰證券8月22日研報稱，2019年的白酒股將走出史詩級的上漲行情，高端白酒的批價和股價在現階段往后仍將大幅上漲。

　　申萬宏源分析師呂昌表示，看好茅臺的核心邏輯是：2019年為茅臺渠道的破局之年，預計公司未來在總量保持適度增長的前提下，渠道和產品結構將不斷優化，最終實現經銷和直營并舉的局面；茅臺最強的確定性來源于需求的強勁，今年以來價格持續堅挺；茅臺目前牢牢占據千元以上價格帶，強大的品牌力和豐厚的渠道利潤構筑了牢固的護城河，茅臺是行業確定性最強的龍頭。

　　不過在貴州茅臺再創歷史新高之際，北上資金近日來卻又出現了減持跡象，8月22日滬股通資金凈流出貴州茅臺約1.54億元。從8月15日以來的6個交易日，北上資金有4個交易日減持貴州茅臺，之前北上資金剛剛在貴州茅臺連續6個交易日凈買入。

　　隨筆：一生只愛幾只股

　　從前車馬很慢、書信很遠、一生只夠愛一人。在股市上，從無數成功投資者的案例來看，往往是“一生只炒幾只股”的人，賺到了大錢，比如堅定持有貴州茅臺的投資者，在茅臺昨日收盤突破1100元之際，再一次收獲“時間的玫瑰”，反而是那些換手率高、頻繁追熱點或換股的投資者，很容易丟了西瓜撿芝麻。

　　今日，貴州茅臺收于1104元，漲幅3.56%、市值1.39萬億、市盈率35倍、市凈率12倍，貴州茅臺的股價再創歷史新高，茅臺的走勢超過了太多投資者的預期，讓無數的投資者后悔不迭。與此同時，又有不少投資者從茅臺股價的迭創新高中收獲了財務的自由。

　　筆者在此絕無推薦貴州茅臺之意，只是想通過貴州茅臺這一案例，反思投資者的投資理念和交易習慣，到底該從哪些方面發生改變。在股市上，失敗并不可怕，也無可避免，但聰明的投資者，一定善于及時反思并做出改變。

　　一個有趣的現象是：堅定持有貴州茅臺的人，多半都是價值投資者，而且一般換手率都比較低，很多甚至是“一生只炒幾只股”。比如前幾天和一位投資高手交流，他20多年的股齡，主要也就是貴州茅臺、格力電器、海康威視等幾只股票。當然，他也會用少數資金偶爾去做一些激進型投資，比如追熱點，但這主要是為了增加盤感，比如中國平安和上面提到的這幾只股票，他大部分都持有時間在10年以上，中間無數周圍的朋友和熟人“下車”，但他不僅沒有在公司發生利空時落袋為安，而是逢低不斷加倉，最終收獲了一般投資者無法達到的超額收益。

　　這位投資高手的感悟是：在個人的能力范圍內，一生能夠挖掘的好股票確實不會太多，既然是好股票，就要老老實實捂著，因為優秀的公司，只要不出現大的黑天鵝事件，大概率會持續優秀下去，投資者需要的，就是耐心和信心。

　　筆者的另一位朋友，32歲時做到了海關的副處級干部，但天生愛闖的他最終辭職，投身私募，2015年幾乎全倉買入貴州茅臺，并堅定持有至今，這一戰，讓他實現了財務自由，也讓他的私募事業有了相當好的“收成”。

　　在A股市場，真正在股市上收獲滿滿的投資者，你去調查他過去的持倉經歷，會驚人地發現，大多逃不開萬科A、格力電器、貴州茅臺、?？低?、五糧液、恒瑞醫藥、伊利股份、云南白藥、福耀玻璃、海螺水泥等大牛股，這些股票有的漲幅逾百倍，大多數時候，這些牛股都沒有那么“性感”的故事可講，但它們伴隨著中國經濟的大周期一直穩健增長、現金流充沛、管理層優秀，太多的投資者都買過這些牛股，但在股價的上下漲跌中，無數人遺憾地提早“下車”，與這些牛股作別。只有少數投資者，經歷了歲月的淬煉和股價的起伏帶來的“折磨”，以信心和耐心堅定持有這些股票，最終帶來的是別樣的人生風景。

　　也許我們現在覺得貴的資產，十年之后再回過頭來看，現在可能就是一個極佳的買點。優質的資產、優良的股票，哪怕稍微貴一點，也遠甚于買一只估值便宜的爛資產、爛股票，投資者只有想明白了這一點，才能在“貴”與“便宜”之間做好的取舍。當然，投資永遠講究的是性價比，再好的業績，如果估值明顯出現了泡沫，投資者也必須等到股價跌到了合理估值水平時才能擇機買入。只不過，好股票的“便宜價格”出現的時機，往往都是行業或公司發生重大利空甚至是黑天鵝事件的時候，比如白酒行業的塑化劑風波、乳業的三聚氰胺事件，這個時候，大部分投資者陷入情緒的恐懼之中，很難克服自己人性中固有的弱點而大膽買入。真正的價值投資者，很多都是逆向投資者。

　　好股票光有信心和耐心是不夠的，最根本的，還是取決于你對看好的股票有深入研究。重倉茅臺并且堅定持有的投資者，不僅平時會密切跟蹤白酒行業和茅臺的業績，還會對白酒行業的歷史、中國的酒文化做深入了解和研究，很多人還會每年都親自參加貴州茅臺的股東大會，藝高人膽大，唯有對看好的資產深入了解，愿意花“笨功夫”去不斷研究，才敢于長期持有，價值投資固然是“長期持有”，但絕不是傻瓜式的長期持有，對優質資產的長期持有，是以對優質資產的動態跟蹤、深入了解為前提的。

責任編輯：陳悠然 SF104