目前公司共有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目10個(gè)，分布在杭州、東陽(yáng)、南京、西安和重慶等地，累計(jì)建筑面積571.39萬(wàn)平方米，截至2006年底僅天都城和廣廈城實(shí)現(xiàn)了小部分的結(jié)轉(zhuǎn)，剩余項(xiàng)目將在07年及之后實(shí)現(xiàn)結(jié)轉(zhuǎn)。

　　07年公司收購(gòu)的通和置業(yè)投資有限公司旗下的都市楓林、南岸花城和戈雅公寓都將在07年實(shí)現(xiàn)結(jié)轉(zhuǎn)，并大幅公司業(yè)績(jī)，彌補(bǔ)公司原有項(xiàng)目結(jié)算不足。

　　我們預(yù)計(jì)2007年、2008年和2009年公司每股收益分別為0.493元、1.094元和0.858元。

　　行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)依然是行業(yè)調(diào)控政策

　　我們認(rèn)為，盡管市場(chǎng)目前正在消化之前出臺(tái)了一系列針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的政策，但未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)這些政策仍將對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到一定的影響。我們認(rèn)為，未來(lái)對(duì)房地產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)影響最大的政策將是國(guó)家目前從緊的貨幣政策。房地產(chǎn)公司的融資能力將影響到這些公司未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r。過(guò)快的房?jī)r(jià)漲幅以及目前較高的房?jī)r(jià)將抑制部分需求的釋放，這將導(dǎo)致房地產(chǎn)公司現(xiàn)金回流速度的放緩，進(jìn)一步加大房地產(chǎn)公司的資金壓力。

　　目前，國(guó)家正加大力度建設(shè)保障性住房，短期保障性住房將影響市場(chǎng)價(jià)格體系，同時(shí)分流部分需求。因此，盡管建設(shè)部相關(guān)官員指出今年我國(guó)不會(huì)出臺(tái)針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的政策，但目前現(xiàn)存的政策還將極大影響著房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。行業(yè)目前的高房?jī)r(jià)漲幅以及高毛利率水平都無(wú)法得到維持。因此，盡管我們看好房地產(chǎn)行業(yè)較長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展前景，但我們認(rèn)為行業(yè)調(diào)控政策將加大行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，具備廣闊融資渠道的大中型公司有能力降低這種投資風(fēng)險(xiǎn)