延伸煤化工產(chǎn)業(yè)鏈。

　　于08年上市的中煤能源作為我國二大煤炭企業(yè)，其募集資金將投向鄂爾多斯2500萬噸/年煤礦、420萬噸/年甲醇及300萬噸/年二甲醚項(xiàng)目及配套工程項(xiàng)目。蘭花科創(chuàng)年產(chǎn)20萬噸甲醇轉(zhuǎn)化10萬噸二甲醚項(xiàng)目，已累計(jì)完成總投資的69%左右；兗州煤業(yè)一期60萬噸甲醇項(xiàng)目即將投產(chǎn)，新近收購的煤礦也將逐步釋放產(chǎn)能，此外，公司還向電力行業(yè)拓展，即將與華電國際以及鄒城市城市資產(chǎn)經(jīng)營公司共同出資建設(shè),經(jīng)營及管理鄒縣發(fā)電廠第四期工程的兩臺發(fā)電量各為1000兆瓦的超超臨界燃煤發(fā)電組。金牛能源除煤炭主業(yè)以外，公司的水泥和玻纖業(yè)務(wù)也均處于景氣周期，而且，公司已經(jīng)開始了向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸的戰(zhàn)略，目前有20萬噸焦?fàn)t煤氣制甲醇項(xiàng)目和110萬噸干焦兩個擬投資項(xiàng)目，此外，公司還于近期成功進(jìn)入了*ST滄化；開灤股份也擬公開增發(fā)推進(jìn)煤化工建設(shè)，分別用于200萬噸/年焦化二期工程項(xiàng)目、20萬噸/年焦?fàn)t煤氣制甲醇二期工程項(xiàng)目、10萬噸/年粗苯加氫精制項(xiàng)目、30萬噸/年煤焦油加工項(xiàng)目等。

　　價(jià)格上漲帶來盈利能力提升。

　　2008年電煤合同價(jià)普遍上漲10%，煉焦煤上漲20%，因此，我們建議關(guān)注以動力煤為主的中國神華、大同煤業(yè)、兗州煤業(yè)，以及優(yōu)質(zhì)煉焦煤為主的西山煤電、平煤天安等。此外，經(jīng)過去年以來的幾次提價(jià)，目前焦炭生產(chǎn)企業(yè)的盈利水平正進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，煤氣化、山西焦化、安泰集團(tuán)等焦炭生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績增長仍然可以期待。

　　五、重點(diǎn)推薦

　　、開灤股份：主營收入向焦化業(yè)務(wù)傾斜

　　由于下屬子公司的收入增加以及并表因素，公司的煉焦業(yè)收入出現(xiàn)了成倍的增長，毛利率水平也由于數(shù)次提價(jià)而大幅增加。2007年，生產(chǎn)焦炭304.17萬噸，銷售焦炭300.48萬噸，與上年同期相比分別增長156.94%、153.12%。

　　公司的煉焦業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入38.26億元，較去年同期增長了212.03%，主營業(yè)務(wù)利潤率水平較去年同期上升了6.90個百分點(diǎn)，達(dá)到10.13%。由于焦炭在07年經(jīng)過數(shù)次提價(jià)，因而08年公司的煉焦業(yè)務(wù)的利潤率水平還將在去年的基礎(chǔ)上有一定幅度的提升。

　　公司擬通過增發(fā)全面推進(jìn)能源化工的發(fā)展戰(zhàn)略。募集資金總額不超過11億元用于200萬噸/年焦化二期工程項(xiàng)目、20萬噸/年焦?fàn)t煤氣制甲醇二期工程項(xiàng)目、10萬噸/年粗苯加氫精制項(xiàng)目、30萬噸/年煤焦油加工項(xiàng)目等。