民族證券 張凱

　　隨著我國經濟持續高速發展以及人口數量的不斷增加，對工業用水和居民生活用水的需求出現了不斷增長的趨勢，我國城市供水總量不斷提高，近五年的復合增長率為2%左右。但由于我國人均水資源僅為世界平均水平的1/4,各地區的水資源分布又不平衡，而且水污染情況十分嚴重，因此合理的利用水資源，提高污水的處理能力已經被我們的政府放在了一個戰略的高度。

　　近幾年，隨著污水排放的增加，以及政府的重視，我國的污水處理量出現了快速增長，同時污水處理費的開征和提高，使我國的污水處理收入也呈現快速增長的態勢。

　　在我國，由于水價一直被政府作為一種福利，所以水價一直保持偏低的水平，從而造成了水務公司的經營狀況的不佳，無法調動水務企業的積極性，抑制了整個水務產業的發展。合理的水價有利于促進從原水，到供水，再到污水處理的整個產業鏈上各部分快速發展，能夠有效的提高水資源的利用效率。

　　以水價體制改革為契機，豐富多元化投資主體和多種經營方式，以及通過區域或國際并購和合作，必將會激發整個行業的活力。

　　作為國企和地方性的公共事業公司，水務行業的上市公司更有可能被當地政府做為一個整合地方公共資源的良好平臺。

　　根據水務行業的發展形勢以及對該行業業績預測，我們給予水務行業“增持”的評級

　　一、用水需求增長穩定，尚有較大提升空間。

　　隨著我國經濟持續高速發展以及人口數量的不斷增加，對工業用水和居民生活用水的需求出現了不斷增長。2006年，全年總供水量為5716億立方米，其中居民生活用水為472億立方米，占總供水量的8.3%,農業用水最多為3720億立方米，占總供水量的65.1%，工業用水1335億立方米，占總供水量的23.3%，服務業用水最少為95億立方米，占總用水量的1.7%。