11月28日，南方財經國際論壇2020年年會舉行，本次論壇由中央廣播電視總臺粵港澳大灣區總部和南方財經全媒體集團聯合主辦、《21 世紀經濟報道》承辦。新浪財經作為媒體支持。香港交易所環球上市服務部高級副總裁韓穎姣發表視頻演講。

　　她表示，香港市場作為內地企業首選的海外上市地有很多的原因，概括起來有幾點。1、我們是真正全球化國際化的市場，來自全世界各地的投資者。2、盡管有全球化的視野，與內地市場緊密的聯系，通過滬深港通連接了大陸的流動性。3、我們有豐富的發行機構，滿足企業的融資需求，對企業上市來講，IPO并不是終點，我們擁有靈活再融資的市場，便利的并購市場，高效的資本運作的手段。香港市場方面，我們也看到我們有對于大股東很友好鎖定期的政策和增減持的手段，另外也有豐富的衍生金融工具，方便投資者從各個角度管理自己的進資產。2018年新經濟制度改革以來，我們確實在港股的市場發生了結構性的變化，成為新經濟公司上市的主要地點，也成為全球資本來投資中國新經濟公司的橋頭堡。

　　以下為演講實錄：

　　韓穎姣：香港交易所募集的資金超過了3000億美元，位居全球的交易所之冠，2020年因為新冠肺炎疫情的影響，波動的世界經濟的格局，我們依然歡迎超過了120家公司來到香港上市，截止到10月底，募集了將近2500億港幣的資金規模，特別是從行業的細分角度來看，有70%以上的募集資金為新經濟公司募集的。大家可以看到，我們前十家IPO中有7家是屬于新經濟的公司，并且我們能夠看到來自各行各業大家耳熟能詳的名字。這么多來香港商IPO的公司，來到香港主要的原因，因為匯聚了國際的投資者。我們做了數據的調查，有超過40%的投資者是海外投資者，這其中又有來自美國、英國和歐洲的投資者占到一半的比例，另外一半的比例中，我們有超過25%的投資人是來自于內地。其他的投資者來自于亞太的其他的地區，中東和其他國家的投資者。多元的投資和本地和機構的投資人，為市場帶來了客觀的交易量和資金的流通性。

　　盡管我們在很多年都是全球IPO募集資金的冠軍，在更多的年份中，我們的再融資規模實際上比IPO的規模還要高。這樣的現象，原因在于我們有非常靈活的債融資的規模，可交換債、增發和大宗交易，多元化的再融資的產品，允許香港上市公司可以自由靈活的進行新股和證券和股票的發行。很多公司需要資金的時候，隔夜就可以發行。對于沒有收入的生物類公司，也可以成功的利用香港的資本市場實現融資，18A公司在香港進行了3次再融資，成功募集到了發展所需要的資金。香港各類并購重組是豐富的，而且有規格和清晰透明的機制保障，充分彰顯了在與新經濟上市公司的流動性和強勁的情況。

　　香港還有一個情況是跟大陸的互聯互通，滬深港通在14、16年開通以來，為兩地三個交易所市場帶來了可觀的交易。目前的上市公司占到三個市場數量的將近1/3的比例，成交額和市值的角度達到了70%的比例，可以說作三個市場中，上市最主要的公司，都已經在兩地投資人的共同投資的范圍里面了。滬深港通開通多年來取得非常好的交易成績，南下的資金凈流入超過了1.62萬億元，平均占日成交的比例是11%，成為港股市場不可忽視的一個主要的力量。

　　企業來到香港上市都需要滿足哪些條件，除了對于企業合規的要求之外，從財務的角度有三套的標準，分別不同的特性和行業的公司，公司要滿足任何一套標準就可以在香港上市。從靈活的上市架構的角度，我們不管是海外的架構，還是內地的架構，都可以到香港成功的上市。今年以來，有很多的H股的公司回到A股發行，也有A股的公司到香港發行H股，兩地跨市場發行已經成為新的常態，紅籌的公司歷史數據來說，都是香港上市主要的主力。

　　我們后來開通了第二上市的章節，有很多海外市場的公司回到香港進行第二上市。很多大型的公司持續的發展，也出現了很多需要分拆子公司上市的情況，不管是在香港上市的公司，還是在內地A股上市的公司，都有很多成功上市的先例。我們香港市場歡迎了這么多的新經濟的公司上市，作于我們2018年推出了三個新的章節，來吸引新興的公司上市，分別是針對于研發為主的生物科技公司18A，以及吸引高增長和創新產業公司的AB股的8A章節，還有用于歡迎已經在海外成功回大中華公司19A案例。從生物科技的板塊來看，截止到今年的10月底，其實有160家以來健康公司上市，市值到香港市場相當大的比例，從絕對額的角度有2.6萬億元，上市新規生效后，我們歡迎了50家左右醫療健康的公司在香港上市，募集了2000億港幣，特別是未有收入的生物公司通過18節歡迎了20家公司，募集了760億港幣，9家公司率先納入恒生綜合指數。從目前的儲備項目來說，在審的公司也有近20家的規模，可以說我們也看到越來越多不同細分領域的生物科技公司來到香港上市，包括醫療器械，創新藥和CRO中醫藥和醫療數據來到香港，我們很高興在18A章節推出兩年多成為亞太區最大和全球第二大的生物科技公司。對于AB股的公司成功歡迎了小米和美團，他們成功的登陸香港資本市場，兩家公司目前納入了滬深港通南向交易標的，他們流動性水平得到了大幅度的提升。另外從指數方面，他們也都是現在的恒生指數和恒生中國企業指數的交易標的。

　　第二上市的章節推出之后，我們在去年歡迎了阿里巴巴在香港做第二上市，這個項目也是我們亞洲最大的IPO，在阿里巴巴開啟了中概股開啟了回港上市之后，今年歡迎了9家美股公司到香港上市，募集了1300億港幣，這些中概股在新的交易規則下提交，審批方面有豁免的政策，都有很多的便利性。這些公司在恒生指數公司的市場咨詢里面，目前都被納入了恒生指數和恒生中國企業指數選股的范疇，也為他們帶來了更多被動投資的資金。因此我們可以看到，所有的這些改革，為我們新經濟公司在香港資本市場的發展持續注入了新的動力。剛才我提到，指數納入了很多的進展。這個其實是香港交易所在整個新經濟的改革方面的建立生態圈一些具體能夠看到的效果，其實剛才已經提了阿里巴巴、小米和美團和生物公司都是恒生指數投資的標的，這個調整是顯著的增加，港股和新經濟板塊的占比吸引了更多投資人的關注。此外恒生科技指數和相關產品的推出，這種情況下順理成章，恒生指數今年7推出了恒生科技指數，追蹤香港資本市場排名前30的科技公司，這個指數如果用歷史數據來看，在2019年的時候可以取得36%的收益，2020年的數據達到了60%的收益水平。這個指數推出后，很快受到市場的廣泛關注，目前有四個ETF產品追蹤這個指數，香港交易所的產品來講，今年11月23日推出了恒生科技指數的期貨產品，我們計劃在1月份的時候，推出恒生科技指數期權產品，幫助更多的資金實現對沖風險和資產收益的目標。

　　今年還有一個大的動作，今年5月份的時候跟明晟指數公司簽署了協議，發行38支期貨和期權合約，追蹤印度、印尼和亞洲新興的指數。其中29只基金獲得了美國市場銷售的許可，這個協議的推出，致力于國際資本市場的持續投資。我們也是亞洲最多擁有明晟的指數。今年進行了企業板同股不同權的總結，允許了企業板同股不同權的發行人和美國大中華地區的上市公司來香港可以按照目前豁免的情況進行第二上市。

　　在新股結算周期方面，我們11月份的時候，剛剛推出了框架，在目前的情況下，來香港上市，新股定價到上市實際上是由5個工作日的時間，新的改革我們是希望把原來的5個工作日縮短到1個工作日，這樣的改革可以降低發行過程中市場的風險，也減少資金凍結對于市場資金的壓力。同時在整個過程中，我們也會把過程全部電子化，這樣的變化，能夠把香港進一步打造成為全球最具競爭力的新股發行的市場。過去十年內新股市場領跑全球，未來也是不斷的完成市場的基建。我們希望通過這樣的變化保持我們在全球新股市場的競爭力和吸引力，我們也希望各界積極給我們意見，如果大家有任何的反饋，都可以在1月15日之前給我們提交你們的意見。

　　香港市場作為內地企業首選的海外上市地有很多的原因，概括起來有幾點。1、我們是真正全球化國際化的市場，來自全世界各地的投資者。2、盡管有全球化的視野，與內地市場緊密的聯系，通過滬深港通連接了大陸的流動性。3、我們有豐富的發行機構，滿足企業的融資需求，對企業上市來講，IPO并不是終點，我們擁有靈活再融資的市場，便利的并購市場，高效的資本運作的手段。香港市場方面，我們也看到我們有對于大股東很友好鎖定期的政策和增減持的手段，另外也有豐富的衍生金融工具，方便投資者從各個角度管理自己的進資產。

　　2018年新經濟制度改革以來，我們確實在港股的市場發生了結構性的變化，成為新經濟公司上市的主要地點，也成為全球資本來投資中國新經濟公司的橋頭堡。

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責任編輯：馬婕