富瑞發表研究報告稱，中國移動（00941）的每月每戶平均收入（ARPU）面對最大壓力，中國聯通（00762）最少。自6月以來，中移動降價最多，其數據卡價格為18元（人民幣．下同）30GB，而中國電信（00728）的則為19元40GB，但中國聯通（00762）的數據卡仍然最具吸引力。該行預計，中國電信新的首席運營官任命或影響中國電信與中國聯通的合并。
報告稱，并購及5G頻譜分配是短期股價驅動因素。該行表示，中國電信新的首席運營官任命及股票增值權計劃，或反映中國電信與中國聯通的合并或已告吹。但該行認為，最終的戰略決策必須來自政府高層，又稱無論是否合并，該行仍然看好中國聯通的利潤和自由現金流增長潛力，認為這是由其O2O營銷計劃和降低成本潛力所推動。
報告又表示，如果沒有合并而中移動又獲分配2.6GHz的5G頻譜的話，市場或會對中移動獲得資本開支較低的5G感到樂觀。但該行認為2.6GHz的好處可能被市場高估，即使5G資本開支低于預期，中移動的保守股息政策也可能限制其股價表現的進一步上行空間。
責任編輯：李雙雙
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