港股IPO氛圍再度活躍，在人頭攢動的港交所門前，站著又一只“騰訊系”新股——微盟（股份名稱Weimob Inc．）。

　　起步于2013年的微信第三方開發(fā)的微盟，算得上是微信生態(tài)的老玩家，也是這個市場的成長縮影，親歷了微信營銷的火爆，見證了整個微信第三方服務(wù)市場從無到有的歷程，并在其中殺出了一條路，成為了行業(yè)的執(zhí)牛耳者。

　　經(jīng)過5年的錘煉，微盟已發(fā)展成了中國領(lǐng)先的中小企業(yè)云端商業(yè)及營銷解決方案提供商，同時也是中國領(lǐng)先的騰訊社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺中小企業(yè)精準(zhǔn)營銷服務(wù)提供商。

　　微盟創(chuàng)始人兼CEO孫濤勇曾說過，微盟的愿景是成為中國最大的企業(yè)級服務(wù)商，成為中國版的Salesforce。如今，隨著微盟在港交所敲響上市鐘的步伐漸近，其距離愿景的實現(xiàn)又邁出了一大步。

　　新經(jīng)濟SaaS第一股

　　2011年上線的微信打破了時間和空間對溝通的限制，極大提升了信息流轉(zhuǎn)的效率，也成為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)“水電煤”，在騰訊的七大數(shù)字化工具中，公眾號、小程序、移動支付、社交廣告、企業(yè)微信五大工具均與微信相關(guān)。

　　從微信公眾號到小程序，微盟在業(yè)務(wù)布局上沿著微信生態(tài)發(fā)展的軌跡高速成長。經(jīng)過五年的 “摸爬滾打”，微盟從20人的創(chuàng)業(yè)團隊發(fā)展到現(xiàn)有員工超2000人，渠道合作伙伴達(dá)1500家，注冊商戶突破270萬家，圍繞著商業(yè)云、營銷云、銷售云打造了云端商業(yè)生態(tài)體系，通過去中心化的解決方案賦能中小企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。從2017年的收益看，微盟在基于微信的第三方服務(wù)提供商中位居第一，市場份額達(dá)15.3%；按毛收入計，微盟在中小企業(yè)精準(zhǔn)營銷市場占比則為17%。

　　隨著科技創(chuàng)新升級，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術(shù)研發(fā)加速，新經(jīng)濟公司是目前中國發(fā)展新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的標(biāo)桿企業(yè)，成為資本關(guān)注的焦點。香港市場以更加開放的懷抱來迎接創(chuàng)新型公司，對新經(jīng)濟企業(yè)上市的支持力度也在加大，小米、美團等一大批內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)高科技企業(yè)選擇了來港上市。在新經(jīng)濟的浪潮下，微盟瞄準(zhǔn)微信TO B業(yè)務(wù)的巨大市場，成功布局“SaaS+PaaS+精準(zhǔn)營銷”，將成為登陸港股主板的新經(jīng)濟SaaS第一股。

　　值得探究的是微盟所創(chuàng)造的社交商業(yè)新模式，其他傳統(tǒng)網(wǎng)上商城平臺不同的地方在于，其不需要控制用戶流量及與終端客戶的關(guān)系，允許中小企業(yè)直接接觸顧客、與顧客溝通，并能通過線上線下渠道管理與顧客的互動和關(guān)系，通過云端商業(yè)及營銷服務(wù)平臺構(gòu)建連接商戶、消費者和社交媒體平臺的生態(tài)系統(tǒng)。

　　上圖講述了微盟如何通過“去中心化”的解決方案顛覆傳統(tǒng)電商模式。通過微盟的SaaS產(chǎn)品，中小企業(yè)可以自主聯(lián)系和管理客戶，使得其可透過線上線下渠道管理及優(yōu)化業(yè)務(wù)。由此，微盟透過向商戶提供其自有顧客流量及數(shù)據(jù)的所有權(quán)，將主導(dǎo)權(quán)交還給商戶。

　　目前，微盟旗下的產(chǎn)品包括：微商城、智慧零售、智慧餐廳、智慧酒店、智慧休娛、廣告助手等解決方案，以幫助客戶提高運營效率和盈利能力。精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)方面，微盟則以大數(shù)據(jù)、智能算法、營銷自動化等技術(shù)，為廣告主提供一站式精準(zhǔn)營銷投放服務(wù)。

　　截至2017年年底，微盟SaaS付費用戶數(shù)量已達(dá)51494名，其精準(zhǔn)營銷廣告主數(shù)量則達(dá)17681名。此外，微盟商戶的消費者數(shù)量已經(jīng)累計達(dá)到3億人，粉絲數(shù)量累計達(dá)到9億人。

　　但這對于微盟來說遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。自推出首個SaaS解決方案以來，微盟便持續(xù)不斷更新其產(chǎn)品，于往績記錄期間，微盟就SaaS產(chǎn)品發(fā)布了近1300項迎合商戶需求的更新，而這一趨勢還將繼續(xù)延續(xù)。

　　巨人肩膀上起飛的行業(yè)

　　和微盟同步飛速發(fā)展的，是社交電商及微信第三方服務(wù)行業(yè)。

　　據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國社交電商交易額從2013年的377億人民幣增至2017年的6099億人民幣，復(fù)合年增長率為100.6%，并預(yù)計以35.5%的復(fù)合年增長率增長至2022年的27826億人民幣，同時滲透率也將由2017年的8.5%提高至2022年的15.2%。

　　目前，國內(nèi)社交電商通常通過去中心化社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)進(jìn)行，而擁有龐大的用戶基礎(chǔ)、數(shù)字化支付系統(tǒng)、線上線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及云技術(shù)等，讓微信成了最受歡迎的工具。微盟基于微信建立生態(tài)，無疑在巨人肩膀上起飛。

　　微信第三方服務(wù)市場也在迅速增長，據(jù)弗若斯特沙利文報告，其市場規(guī)模從2013年的2億人民幣增至2017年的35億人民幣，復(fù)合年增長率為104.5%，且未來仍將保持高速增長。

　　行業(yè)風(fēng)口也帶領(lǐng)著微盟的業(yè)績水漲船高。據(jù)招股書數(shù)據(jù)，微盟營收已連續(xù)三年保持高速增長，2015年、2016年及2017年的營收分別為1.14億元人民幣、1.89億元人民幣、5.34億元人民幣，復(fù)合年增長率達(dá)116.4%，毛利分別為9820萬元人民幣、1.669億元人民幣、3.442億元人民幣。2018年上半年，微盟營收3.32億元人民幣，同比增長56.65%；毛利為2.31億元人民幣；經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為3810萬元人民幣，同比增長460%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為2840萬元人民幣，同比增長7200%。

　　足夠數(shù)量的潛在客戶是微盟保持活力的關(guān)鍵。截至2018年6月30日，微盟就SaaS產(chǎn)品及精準(zhǔn)營銷擁有約270萬注冊商戶，該商戶為微盟提供了可定期從中獲利的龐大潛在客戶群。

　　據(jù)招股書數(shù)據(jù)，微盟SaaS產(chǎn)品的付費商戶人數(shù)由2015年的近24000名增至今年上半年的56000余名，其SaaS產(chǎn)品的每用戶平均收益也由2015年的4771元上升至2017年的5100元。此外，使用微盟精準(zhǔn)營銷的廣告主數(shù)量已在上半年達(dá)到了14189名，每廣告主平均開支高達(dá)近70000元。

　　上述的數(shù)據(jù)足夠為微盟的成長性做背書，其逾100%的營收復(fù)合年增長率也將大概率延續(xù)。

　　同時，微盟旗下微盟云PaaS平臺通過開放微盟核心產(chǎn)品技術(shù)能力，吸引第三方開發(fā)者，打造云端生態(tài)體系，為商戶提供更多應(yīng)用選擇和更好服務(wù)。自2017年10月上線以來已吸引近400位第三方開發(fā)商入駐，開發(fā)出超過600個應(yīng)用程序，隨著越來越多開發(fā)者加入，微盟在PaaS領(lǐng)域未來盈利可期。

　　騰訊、萬達(dá)、國家隊基金等眾多大佬站臺

　　除了微信第三方服務(wù)外，上市后微盟還將擁有另一個標(biāo)簽，即“騰訊系”概念股。 

　　從微盟的股權(quán)結(jié)構(gòu)可以看出，作為微盟的戰(zhàn)略投資者，騰訊通過Tencent Mobility持有微盟3.431%的股份。

　　除了資本支持，騰訊與微盟在業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略合作更為密切。微盟不僅是騰訊微信公眾號第三方開發(fā)的首批合作伙伴，也是微信小程序的首批商業(yè)及營銷解決方案提供商，微盟的SaaS產(chǎn)品目前主要運行環(huán)境就是微信的公眾號和小程序。同時，騰訊也是微盟精準(zhǔn)營銷業(yè)務(wù)的重要媒介資源發(fā)布商。

　　分析人士認(rèn)為，騰訊在資本層面和業(yè)務(wù)層面的雙重加持，將為微盟帶來用戶流量和媒介資源方面的優(yōu)勢，并進(jìn)一步鞏固微盟的市場地位。

　　在騰訊之外，微盟的股東陣容中涌現(xiàn)了國家隊基金“國和投資”和GIC、Crescent、SIG等眾多海內(nèi)外資本大佬站臺。其中，作為微盟C系列投資者，國和投資是由上海市政府金融控股平臺——上海國際集團發(fā)起設(shè)立的基金管理人，目前旗下管理基金總規(guī)模超過100億元。GIC是新加坡最大的國際投資機構(gòu)。Crescent是一家總部位于新加坡的私募股權(quán)公司，專注于亞洲行業(yè)的消費投資。SIG是總部設(shè)于美國的大型金融服務(wù)公司，擁有超過10億美元的自有投資資金。

　　微盟的基石投資者也相當(dāng)豪華。招股書顯示，上海雙創(chuàng)基金、萬達(dá)投資的丙晟科技和匯付天下為基石投資者。資料顯示，上海雙創(chuàng)基金是上海市人民政府發(fā)起設(shè)立的一家專注戰(zhàn)略新興領(lǐng)域的基金及項目投資的創(chuàng)新投融資平臺，其通過其全資控股的上海文棠參與微盟的基石投資。丙晟科技是由萬達(dá)、騰訊、高朋聯(lián)合成立的專注于智慧商業(yè)的合資公司，雙方將圍繞萬達(dá)商業(yè)中心線下場景進(jìn)行全面數(shù)字化升級展開合作；匯付天下（1806.HK）是一家中國領(lǐng)先的第三方支付服務(wù)提供商，致力于為商戶提供支付和金融科技服務(wù)，雙方將在支付和金融科技領(lǐng)域展開全面合作。

　　眾多資本大佬的站臺從側(cè)面印證了微盟的成長性，他們看重的是這匹微信生態(tài)下跑出的黑馬，期待中國企業(yè)云服務(wù)領(lǐng)域迎來真正意義的“獨角獸”，同時他們也將為微盟上市后在資金、技術(shù)和跨界優(yōu)勢資源上進(jìn)行保駕護(hù)航。

　　當(dāng)然，欲成長為中國版的Salesforce，微盟港股上市后還有很長的路要走，畢竟這家美國SaaS公司用了20年時間才成長為千億美元市值的巨頭。但是，隨著中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)由C端轉(zhuǎn)型B端，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為了資本關(guān)注的新重點，作為微信SaaS及營銷領(lǐng)域龍頭的微盟，在巨大的市場機會面前，或許，能給我們帶來更大的想象。

責(zé)任編輯：白仲平