（圖片來源：全景視覺）

　　經濟觀察網 記者 李華清 8月6日，Weimob Inc．（以下簡稱“微盟”）向港交所遞交上市申請書。

　　2018年1月底注冊于開曼群島的微盟，前身是2013年注冊于上海的微盟企業。作為一家面向中小企業的微信第三方服務商，據弗若斯特沙文報告，以2017年的營收和付費商戶數量為標準，微盟是微信上最大的中小企業第三方服務提供商。

　　2015年~2017年期間，微盟分別實現1.14億元、1.89億元、5.34億元的營收，復合年增長率為116.4%。今年一季度，微盟已實現1.62億元的營收。盡管營收達到億元級別，但作為一家初創企業，微盟在2015年、2016年仍陷入虧損，分別虧損8910萬元、8120萬元，2017年扭虧為盈，盈利260萬元。

　　兩大營收來源

　　微盟主要面向中小企業提供SaaS產品和精準營銷。2013年首次發布SaaS產品。

　　SaaS、PaaS、IaaS是云服務的三種分類，SaaS用戶通常通過軟件許可及交付模式直接使用最終應用程序和內容，相對Paas和Iaas來說，技術能力要求相對低，是大多想要數字化自身業務卻又難以承擔大量技術人員成本的中小企業選擇的云服務類型。

　　微盟的SaaS產品包括商業云、營銷云和銷售云，給微盟帶來持續且穩定增長的營收，2015年~2017年分別實現營收1.14億元、1.75億元、2.62億元。SaaS產品的付費人數和每用戶平均收益也在增長，付費人數由2015年的2.3萬增加到2017年的5.1萬，每用戶平均收益由2015年4771元增加到2017年的5100元。

　　2017年，微盟推出PaaS服務——微盟云，這是為第三方開發商設計，截至2018年7月底，微盟云平臺已經有300多家第三方開發商，但微盟云尚未創收。

　　2016年微盟推出的精準營銷業務吸金能力也比較穩定，2016年實現營收1000萬，2017年營收達到5000萬，占總營收的比例由7.1%增長至50.8%。使用微盟精準營銷服務的廣告主數量由2016年的3000多名增長到2017年的17000多名，但平均每名廣告主的消費有所下降，由2016年的5.4萬元下降為2017年的5.2萬元。

　　精準營銷業務雖給微盟帶來更大的創收空間，但對比SaaS服務，該服務的毛利率相對低。2015年~2017年間，微盟的毛利率分別為86.1%、88.2%和64.5%。對于2017年毛利率的下降，微盟解釋稱是因為精準營銷占比增加，廣告流量成本高，導致銷售成本增加。

　　重度依賴騰訊

　　作為一家初創企業，微盟趕上了微信的好時代。微盟的SaaS產品主要基于微信生態系統開發，在微信平臺上交付。微盟幾乎所有的SaaS產品銷售收入均由以微信小程序或者微信公眾號形式提供的SaaS產品貢獻。

　　騰訊也是微盟精準營銷服務的發布商，微盟主要通過微信朋友圈、微信公眾號、QQ、QQ空間、騰訊新聞和騰訊視頻廣告等騰訊渠道為廣告主做營銷，2016年、2017年和2018年第一季度，在騰訊社交媒體平臺上購買的廣告流量均占到總廣告流量購買額的97%。微盟通過各種定價模式向廣告主收取精準營銷的費用，轉向騰訊購買廣告流量，騰訊根據廣告主的廣告支出向微盟返點。從會計的處理的角度看，騰訊又是微盟精準營銷最大的客戶。

　　騰訊云是微盟云端技術基礎設施的提供商，騰訊向微盟提供云計算服務和物理云數據庫服務。

　　同時，騰訊也是微盟的投資者，騰訊旗下的Tencent Mobility入股了微盟。

　　幾乎可以說，微盟的未來業績除了與它的服務群體——中小企業有關外，也與騰訊平臺的流量息息相關，微盟的業務建立于騰訊的渠道之上，特別是微信。

　　據微信團隊的官方數據，目前微信的月活躍用戶已經超過10億人。據弗若斯特沙利文報告，預計2022年，微信的月活躍用戶將達到13.79億人。微信小程序于2017年1月推出，截至2018年1月，微信小程序的全球日活躍用戶為1.7億人。

　　眾多的企業正像微盟一樣，企圖在微信的生態中做To B的服務。據弗若斯特沙利文報告，2012至2017年間，在中國，基于微信為中小企業做第三方服務的市場規模復合年增長率為104.5%，經過往年的高速增長，2018年開始增速將會有所下滑。

　　募資投向

　　目前尚不可知微盟沖擊IPO能募集到的金額數目，但其在申請版本中寫明了募資的用途。

　　微盟預計將約30%的募集資金用于提高研發能力及改善技術基礎設施，預計招募更多AI、機器學習及智能硬件領域的人才、購買更多IT服務器和設備建立大數據中心，提升數據存儲容量和實時計算能力。

　　約25%的募集資金用于戰略合作、投資和收購，為進入新的垂直行業做準備；約15%用于提升銷售和營銷能力，包括加大搜索引擎的數字化營銷、成立電銷中心、招募營銷渠道合作伙伴；約10%用于購買精準營銷的社交媒體廣告流量，約10%用于拓展營銷云和云產品客戶群，剩下的10%用于公司的運營資金。

責任編輯：張海營