來源| 中信建投證券研究
文|陳果 何盛
近期邏輯層面，上周（240227-240305）AI、專用設備板塊持續發酵，計算機設備、光學光電子、金屬制品、IT服務、自動化設備下行，新增消費電子、消費電子零部件及組裝、化學制品、服裝家紡熱點。中期熱點層面，與此前五個交易日（240221-240226，下同）相比，輸變電項目，輸變電設備排名上升是因為頂層設計推動配電網高質量發展，輸變電設備銷量有望迎來強勁增長。
近期熱點邏輯判別：從行業漲停數量來看，專用設備、消費電子、消費電子零部件及組裝、電力設備、建筑裝飾位居前五；從概念漲停數量來看，機器人概念、新能源汽車、華為概念、人工智能、ST板塊活躍。近期熱點邏輯上來看，近五個交易日AI、專用設備板塊持續發酵，計算機設備、光學光電子、金屬制品、IT服務、自動化設備下行，新增消費電子、消費電子零部件及組裝、化學制品、服裝家紡熱點。
從行業新高看中期熱點變動：過去40天內創250日新高個股數量長期位于行業前二十名的行業有：電力設備、通用設備、專用設備、化學制品、汽車零部件、消費電子、煤炭開采加工、環保、煤炭開采、消費電子零部件及組裝、建筑裝飾、金屬制品、電力、家用輕工、化工合成材料、服裝家紡、光學光電子、其他專用設備、輸變電設備、工程機械。與上周相比，過去40天內創250日新高個股數量由二十名開外上升至前二十名的行業有：輸變電設備，輸變電設備排名上升是因為頂層設計推動配電網高質量發展，輸變電設備銷量有望迎來強勁增長。
市場風格跟蹤：23年12月后，由于市場暫時處于信心不足的狀態，資金緊平衡，小盤股補跌，市場風格重新轉向大盤和價值。24年1月份以來，AI、智能車等熱點反復活躍，帶動市場風格向小盤和成長轉變。
?。?）地緣政治風險。如果中美關系管理不善，可能導致中美之間在政治、軍事、科技、外交領域的對抗加劇。同時俄烏沖突、中東問題等地緣熱點可能面臨惡化的風險，如果發生危機則可能對市場造成不利影響。
（2）海外美聯儲緊縮程度超預期。如果美國經濟持續保持韌性，勞動力市場、零售等經濟數據表現亮眼，那么美國衰退風險或將面臨重估，同時通脹風險也將面臨反彈，美聯儲緊縮抗通脹之路繼續，全球流動性寬松不及預期，國內權益市場分母端難免也將承壓。
?。?）國內經濟復蘇或穩增長政策實施效果不及預期。如果后續國內地產銷售、投資等數據遲遲難以恢復，長期積累的城投償債風險面臨發酵，經濟復蘇最終證偽，那么整體市場走勢將會承壓，過于樂觀的定價預期將會面臨修正。
陳果：中信建投證券董事總經理（MD）、研委會副主任、首席策略官。復旦大學理學學士，上海交通大學金融碩士，曾任安信證券首席策略師，研究中心副總經理。因市場把握準確聞名，2020年疫情沖擊下的市場底部提出“黃金坑”與“復蘇?！薄?021年提出從茅指數到寧組合，是“寧組合”的首創者。曾多次榮獲新財富、水晶球和金牛獎中國最具價值分析師等獎項，也是A股市場最具影響力的策略分析師之一。
何盛：上海交通大學本碩，目前主要負責大勢研判、專題研究、海外策略等領域。曾任東北證券策略分析師，2022年加入中信建投證券研究發展部。
證券研究報告名稱：《哪些熱點有望繼續上漲？—2024年3月第1期》
責任編輯：楊賜
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