近期錄得較好收益的純債理財產品普遍風險等級偏高。

　　盡管上個周五迎來急跌，但本周債券市場再度走強，前兩個交易日債市維持做多情緒。3月6日債市繼續走牛，中證全債指數走高，10年期國債收益率下破2.3%點位。根據wind，不少純債類銀行理財產品今年以來的收益率已突破10%。

　　被業內人士稱為“瘋狂”的債市行情也吸引了個人投資者的注意，當下，與債券市場密切掛鉤的固收類資管產品取得普遍較高收益，被動型債券基金、中長期純債基金和銀行理財產品等備受關注。

　　對于個人投資者而言，是否值得借道資管產品入場持續演繹上漲行情的債券市場？業內人士認為，不少債券類資管產品凈值處于高位，且均為高風險產品，債券市場極致行情下，面臨著較多不確定性，建議等待合適時機再布局。

　　債券類理財收益率飆高

　　這一輪債牛行情可追溯至2023年10月下旬。彼時中證全債指數短暫探底后，一路上行，截至今日（3月6日）收盤，今年年內已錄得2.27%的漲幅。

　　與之并行發生的是中長期國債收益率不斷突破新低點，繼上周10年期國債收益率下破2.4%后，其今日再度跌至2.3%下方，至2.26%，創下2002年4月以來新低；30年期國債亦走至2.4300%低點。

　　債券期貨市場上，10年期主力合約盤中走至104.29也刷新歷史新高點，30年期國債期貨主力合約年內錄得超5%的漲幅。

　　債券市場行情極致演繹，為與之掛鉤的資管產品貢獻不小收益率。Wind數據顯示，截至前一交易日收盤，全市場共有5426只債券型基金錄得上漲，占到總債券型基金的92.44%，其中2000只債基單位凈值（復權）創新高，其中20只債基年內收益率跑贏滬深300指數（+3.5%）。

　　與此同時，基金公司也借機大力發行債基。據Wind數據，以基金成立日為統計口徑，截至2月末，新發基金的發行份額為250.74億份，占到總發行規模的69.46%。

　　除了債基之外，固收類銀行理財亦取得不俗成績。記者注意到，Wind數據顯示，不少純債類銀行理財產品收益率走高，突破10%，還有不少產品今年頭兩個月凈值回報率超3%。

　　某國有行理財子公司投資部門負責人告訴第一財經記者，單從固收類產品的回報率來看，今年不少產品取得較高的收益率，均在2%以上，還有部分產品收益率甚至超過10%。信銀理財旗下的“安盈象固收穩健六個月持有”為純債固收型理財產品，成立于2月21日，成立至今年化回報率達23.41%。

　　據Wind數據，截至最新交易日，有51款純債固收類理財產品今年以來凈值增值率超過2%，“華夏理財固收純債一年定開11號V”達4.61%。

　　中信證券分析師肖斐斐指出，2月純債型固收類理財產品平均收益率為4.04%，整體看，純債型產品較好的收益表現持續穩定，2月固收理財收益率低于債基（純債類理財低于純債類債基273bps），但理財絕對收益仍較為可觀。

　　上車可再等一等

　　跟隨債牛行情斬獲不錯收益率的債券類資管產品，當下時點是否適合個人投資者購入？

　　接受記者采訪的業內人士稱，不少前期收益率較好的債券類理財產品出現小幅回撤現象，與近期機構“止盈”行為有關，建議個人投資者可關注后續新發基金或理財。

　　某股份制銀行理財公司策略分析師對記者說，近期錄得較好收益的純債理財產品普遍風險等級偏高，在R3及以上，債券市場極致行情下，面臨著較多不確定性，且這類產品不適合低風險偏好的投資者，建議投資者關注后續新發的產品，會更符合市場情況。

　　據Wind數據，前述51款純債固收類理財產品，風險等級均在R4。而R1、R2純債類理財產品年內平均收益率大約在2.5%水平。

　　前述分析師稱，在債市節節攀高的背景下，部分機構選擇“止盈”調整倉位，持續大漲的債券市場在上周五發生急轉行情，以致近一周相關理財產品凈值出現小幅波動。

　　據國信證券研究員戴丹苗統計，截至3月3日，從理財子固收類理財產品凈值變化來看，累計凈值1.043，周環比下降0.16%。

　　作為近期債券行情主要推手，基金公司對久期債券配置幅度亦有所下降。據戴丹苗統計，從近一周情況來看，債券型公募基金久期有所下降，中長期純債基金久期均值為2.38 年，處在近一年5%-10%歷史分位；短期純債基金久期均值為1.02年，處在近一年1%-5%歷史分位。

　　雖然本周債市繼續走牛并收益率續創新低點，但不少業內人士認為，類似突發行情“可能會再來一次。”

　　“10年期國債收益率走至2.3%，又是一個新點位。”某大型券商固定收益分析師對記者說，債券市場交易盤和配置盤策略出現明顯的分化，非銀交易型資金主導下盤面較配置型資金變化幅度會更大。

　　華泰證券首席經濟學家張繼強表示，目前收益率絕對水平處于“脫錨”狀態，目前較低的利率水平對投資與交易的策略或有所影響，市場一旦調整速度也將較快。65%的投資者認為未來三個月十年期國債收益率高點會接近2.50%，低點則普遍隨行就市下調到2.3%。

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責任編輯：張文