就對IPO審核把關來說，有必要讓IPO現場檢查從過去的配角轉變成未來的主角，將大幅提高擬上市企業現場檢查比例落到實處。

　　在龍年證監會召開的首場新聞發布會上，證監會有關部門負責人在回應市場關注的IPO倒查10年的問題時表示，目前沒有IPO倒查10年的安排。在發行上市監管工作中，我們正在持續加強全鏈條把關，嚴審重罰財務造假、欺詐發行。我們也將大幅提高擬上市企業現場檢查比例，以上市公司質量的提升回應投資者的關切。

　　證監會有關負責人的回應，讓市場看到了證監會對IPO審核從嚴把關的希望。因為證監會抓住了問題的要害，這其中尤為重要的是證監會將大幅提高擬上市企業現場檢查比例。對于IPO公司來說，現場檢查是一把利刃，它會讓一些問題公司、“帶病闖關”公司露出原形。

　　實際上，在IPO審核的過程中，確有必要讓現場檢查從配角變為主角，畢竟現場檢查對于IPO審核來說意義太重大了。因為很長一段時間以來，IPO審核都停留于“故事會”模式，發審委員看發行人的申報材料，聽發行人講述企業發展的故事，能通過審核的，通常是材料寫得好的公司，或者是故事講得好的公司。至于申報材料是否真實，發審委員們可不能保證。

　　正是基于IPO審核的傳統模式存在明顯的不足，為此，從2017年起，證監會引入了對IPO企業開場現場檢查的制度。通過現場檢查的手段，證監會重點防范財務造假，強化內控和公司治理要求，關注持續經營能力，精準執行產業政策，整治信息披露中的過度包裝、“偽創新”等問題，強化發行定價等行為監管，維護市場秩序。并且從2021年1月開始，證監會明確按問題導向和隨機抽取兩種方式確定檢查對象。

　　現場檢查的引入對于逼退一些不合適的問題公司有著顯著的效果，甚至一度出現“一查就撤”的局面，不少IPO公司一旦被抽查為現場檢查對象，就撤回IPO申請。而根據統計，從2021年到2023年的3年間，證監會累計對95家首發企業開展了現場檢查工作，其中45家IPO已經終止，撤否率達到47%，絕大多數為主動撤單。

　　不過，盡管現場檢查對于清除“帶病闖關”公司有著顯著的效果，是嚴把IPO審核關的一把利劍，但在傳統的發審會的審核模式下，現場檢查并沒有作為IPO審核的主要手段，而只是作為“故事會”審核方式下的一種補充，只是一個配角而已。現場檢查公司的占比很低，采取的是一種隨機抽查的方式，抽查比例為5%，即按照5%的比例從擬上市企業中隨機挑選出接受檢查的項目。如此一來，現場檢查的作用極大地受到了制約，以至部分“帶病闖關”的IPO公司仍存僥幸心理，“一查就撤”就是這種僥幸心理的表現，抽查到了就撤回IPO申請，沒有抽查到就繼續“帶病闖關”。

　　而要改變IPO公司“帶病闖關”的僥幸心理，證監會采取的“申報即擔責”是有效的方法之一。在“申報即擔責”的原則下，IPO公司即便撤單，也不妨礙證監會繼續對其追責，如此一來，IPO公司就不能不慎重地對待IPO申報了。此外，大幅提高IPO公司現場檢查比例也是一個有效的方法，現場檢查比例越高，IPO公司的僥幸心理就越低，如果對IPO公司全部進行現場檢查，IPO公司的僥幸心理就不復存在了。

　　所以就對IPO審核把關來說，有必要讓IPO現場檢查從過去的配角轉變成未來的主角，將大幅提高擬上市企業現場檢查比例落到實處。就當下來說，現場檢查的隨機抽查比例可從5%提高到20%。在IPO公司申報數量降低的情況下，也可以將隨機抽查比例提高到50%。甚至未來還可以對IPO公司全部進行現場檢查，并將現場檢查作為IPO申請是否受理的前置條件。如此一來，IPO公司的質量將會有著顯著的提高。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)