交易咨詢業務資格：證監許可【2011】1285號

今日重點數據

金融期貨

【股指】預計大盤仍在反彈中，建議短線交易。

周三大盤小幅低開震蕩，個股板塊跌多漲少。經過大幅上漲后出現小幅震蕩屬于正常，因此預計大盤仍在反彈中，不過還不能判斷反轉，建議投資者短線交易，短線做好止盈。預計春節前仍需磨底，不過主跌已經過去了，后面下跌空間或有限，預計主要是磨底。中央經濟工作會議內容與中央政治局會議差不多，政策利好兌現，關注能否降準降息。目前市場主要看利好政策的出臺、資金、市場情緒；沒有數據支撐，靠消息、題材股炒作和利好預期來拉動市場，題材股退潮和金融數據中企業貸款繼續弱勢打擊市場信心，大盤或需震蕩消化。不過，中央政治局實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，大力釋放貨幣政策利好。9月底以來出來了系列政策，9月底中國政策大力利好股市，并定調房地產止跌回穩，目標是重拾信心。政策利好股市預期仍在，因此后續大盤仍有機會上攻前期高點，注意把握節奏和板塊指數變化。1月20號美國新團隊上臺，預計一季度大盤前低后高，IF/IH或更優。經過連續大幅調整后，預計會跌出再次入場投資機會，技術上關注3150點和3000點支撐及止跌情況。操作上建議中期IF多單謹慎持有；期權上，滬深300指數寬跨式期權策略獲利了結，供參考。（段福林，從業資格號:F3048935，交易咨詢號：Z0015600）

【集運指數】現貨運價持續承壓 EC主力易跌難漲

周三集運歐線震蕩下行，主力EC2504收盤價較上一交易日大跌4.55%，持倉量創合約歷史新高。馬士基調降旺季附加費，在各大船司穩定線上報價前，集運歐線盤面情緒整體偏弱，近月EC2502繼續在2000點上方震蕩，在移倉換月結束后，基差修復邏輯有望支撐近月合約期價企穩。無論是時間還是空間，主力EC2504均為空頭資金首選，周三尾盤再度增倉大跌，受到貿易摩擦和地緣反復的影響，EC2504短期內易跌難漲，關注下方1000點平臺的強支撐，遠月合約價差遵循淡旺季規律變動，EC2508相對較強。策略上，仍可依托上方均線短線做空EC2504，多頭資金可以延續正套思路，利多近月因素相對較多，關注EC2502-2504短線正套策略。（段福林，從業資格號：F3048935，交易咨詢號：Z0015600）

貴金屬

【黃金】關注黃金歷史新高壓力。

周三夜盤黃金主力合約高開震蕩，繼續上漲，黃金離歷史新高僅一步之遙，關注歷史新高壓力。美國大選以來黃金走勢的主要邏輯有所變化，從實際利率轉向預期轉為利好兌現以及更為長期的美元信用，因此我們判斷黃金價格或有一波較大的調整符合我們預期，但中長期轉向還不能確定。從2022年以來黃金上漲以來的四大核心邏輯：1、需求回升，特別是央行儲備。2、美聯儲降息，美國通脹保持韌性，實際利率拐點中長期利好黃金價格。3、美國財政赤字不斷擴張。4、地緣政治不確定性加大提升了黃金作為避險資產的吸引力。目前上面的四大核心邏輯，目前利好兌現并有可能會出現邊際減弱甚至轉為利空的跡象。2025年重點關注是美國財政赤字和美聯儲降息幅度甚至暫停降息。根據我們的預測，隨著特朗普上臺后預計2025年美國財政赤字出現下降，導致美元信用強則美元強。并且預期美國通脹再起會導致降息周期或提前結束。此外，隨著人民幣匯率壓力，滬金或強于外盤，國內黃金因此預計2025年黃金價格高位寬幅震蕩。操作上建議投資者黃金區間操作，AU2506參考區間位550-650元，供參考。（段福林，從業資格號:F3048935，交易咨詢號：Z0015600）

工業品

【原油】油價繼續強勢，庫存持續下行

昨晚油價延續上漲，消息面，美國能源信息署（EIA）：美國上周EIA原油庫存下降196萬桶，彭博用戶預計下降100萬桶、分析師預期下降67.433萬桶，之前一周減少95.9萬桶。長線看，油價存在基本面支撐，美國原油庫存趨勢下降，且降幅均遠超預期。出行需求持續刺激原油需求增長，OPEC+減產支撐油價，中期油價有所支撐。庫存方面，美國原油庫存下行，連續去庫趨勢不變，同時整體庫存水平處于歷史極低水平，出行需求驅動去庫預期，庫存有望進一步回落。供應端利好，OPEC+繼續減產來維穩油價，油價有望延續反彈。需求端有望提振，需求端有兩個增量，美國需求旺盛，中國需求回穩，需求端整體平穩。中國原油需求有望在出行需求帶動下復蘇。操作上建議：多單持有。（黃秀仕，從業資格號：F03106904，交易咨詢號：Z0018307）

【銅】進一步上漲，短期還是偏強

周三晚滬銅2503上漲0.69%報75900元/噸。昨夜倫銅上漲0.58%。現貨方面，周三上海1#銅現貨報價75525，上漲65。消息方面，自然資源部地質勘查管理司司長熊自力介紹，我國僅西藏地區預測銅礦資源超億噸，有望成為世界級銅資源基地。產業方面，受年關影響，加工廠提前放假，開工率繼續下降，白色家電排產量也同比下滑。季節性淡季預期下下游訂單出現一定下滑。國內銅需求進入季節性淡季，這意味著國內現貨報價可能持續偏弱，且當前內外比價出現回落，結合銅價回漲走勢，表明推漲力量主要來自于海外。預計近期銅價走勢仍偏強，但進一步上漲空間有望相對有限。操作上短線多單注意獲利減倉，滬銅2503參考支撐位74500元/噸。（黃忠夏，從業資格號：F0285615,交易咨詢號：Z0010771）

【鋁】小幅上漲，當強勢震蕩看待

周三晚滬鋁2503收盤上漲0.50%報20265元/噸。昨夜倫鋁上漲1.19%。現貨方面，周三無錫A00鋁錠現貨報價20020，下跌130。消息方面，中國鋁業在互動平臺表示，預計公司廣西華昇二期200萬噸氧化鋁項目將于今年上半年投產。行業方面，消費淡季下，市場需求持續走弱，鋁加工行業開工率節節下滑，部分鋁加工廠臨近放假，下游開工率下滑。隨著春節的臨近，企業陸續進入假期，預計后續鋁型材開工率仍有望下降。盡管淡季疊加假期臨近使得供需面維持偏弱，但鋁價在多重因素的共同作用下仍呈現出偏強上行的趨勢。長期隨著新能源汽車、家電等下游需求的持續增長以及環保政策的持續推動，鋁等有色金屬的消耗有望增加，為鋁價的上行提供有力支撐。操作上建議短線多單注意減倉。滬鋁2503參考支撐位19700元/噸。（黃忠夏，從業資格號：F0285615,交易咨詢號：Z0010771）

【錫】區間運行?

周三晚滬錫Sn2503小幅震蕩反彈；基本面，供應端，12月精錫產量同比小幅增加，環比小幅下降；11月份整體需求略差，預計12月份邊際好轉；庫存方面，上周社會庫存周度環比減少，整體利于期價。消息上：美國核心CPI意外降溫，推升美聯儲降息預期。美國去年12月未季調CPI同比上升2.9%，為連續第三個月反彈，創2024年7月以來新高；核心CPI同比回落至3.2%，為2024年8月以來新低。技術上：寬幅震蕩，操作上，美聯儲降息、國內降息降準、貨幣、財政等政策齊發力，信心恢復，但需等待實際需求落地；有消息稱緬甸進行許可證期限繳費，關注當地復產進展。整體建議滬錫合約區間交易，支撐位參考238000元/噸，壓力位258000元/噸；期權方面：賣出虛值看跌期權。后期重點關注宏觀措施落地，緬礦能否復產消息，印尼出口速度，消費數據驗證指引。（姜世東，從業資格號:F03126164，交易咨詢號：Z0020059）?

【鐵合金】震蕩走高?成本支撐反彈

周三硅鐵SF2503震蕩走高，收于6496元/噸，Mysteel內蒙古現貨均價報6000元/噸，較上個交易日持平；基本面，硅鐵周度開工率環比穩中略降；鋼水需求量環比減少；庫存方面，上周硅鐵社會庫存小幅減少，1月10日鋼材社會庫存環比小幅增加；消息上：根據Mysteel消息，康密勞2025年2月對華錳礦裝船加蓬塊報價為4.3美元/噸度（環比上個月上漲0.2美元/噸度）。云南某鋼廠1月硅鐵招標價格敲定為6700元/噸；華東某鋼廠最新硅鐵招標價格為6480元/噸。長期關注政策落地帶來的需求變化，預計鐵合金整體寬幅震蕩運行；操作上，SF2503短線區間交易，支撐位6100元/噸，壓力位6600元/噸；SM2505區間偏多交易，支撐位參考6300元/噸，壓力位6900元/噸；期權方面：賣出虛值看跌期權。后期關注政策的落地、生產利潤、開工率的變化。（姜世東，從業資格號:F03126164，交易咨詢號：Z0020059）

【鎳】維持偏強震蕩

周三晚滬鎳2503合約跌0.12%，報127650元/噸，外盤LME期鎳跌1.04%，報15790美元/噸。現貨金川升水報2600-2800元/噸，均價2700元/噸，均價與上一交易日持平。行業方面，鎳礦市場目前較為平靜，鎳礦價格暫穩運行，但鎳鐵價格持續下跌，部分印尼鐵廠陷入虧損；精煉鎳產量持續攀升，庫存持續累庫；硫酸鎳減產擴大，鹽廠挺價情緒較重，整體供需雙弱。需求端來看，不銹鋼需求清淡，周度社會庫存重新累庫；新能源領域對鎳需求疲弱。整體來看，近期關于印尼限制鎳礦配額政策仍待落地，純鎳供應過剩格局維持，預計進一步上漲空間有限。操作上建議滬鎳2503合約多單獲利減倉，參考支撐位122000元/噸。（黃忠夏，從業資格號：F0285615，交易咨詢號：Z0010771）

【鐵礦石】震蕩走高

周三晚鐵礦2505合約漲1.02%，報790元/噸。產業方面，近期外礦發運量繼續回落，全球鐵礦發運量環比減少296.5萬噸至2815.6萬噸，到港量也有回落，或存在一定利多支撐，關注后續港口外礦庫存壓力是否得到緩解。需求端，鋼廠處在季節性減產階段，上周鋼材產量環比繼續下降，表需下滑，庫存累增，鋼廠開工率繼續下滑，日均鐵水產量環比減少0.83萬噸至224.37萬噸，鐵水產量進一步下滑，利空盤面走勢。當前鐵礦供應壓力有所緩解，加之春節前鋼廠補庫仍在進行，礦價下方支撐較強，需關注宏觀方向以及日均鐵水產量變化。操作上建議鐵礦2505合約空單離場，參考壓力位800元/噸。（黃忠夏，從業資格號：F0285615，交易咨詢號：Z0010771）

【螺紋鋼】現貨交投日趨清淡，鋼價延續震蕩

周三晚05合約震蕩偏強，收盤3305漲0.55%。1月15日全國25個主要城市HRB400E20MM螺紋鋼報價穩中有漲，上海3350穩，廣州3570穩，天津3260漲10；Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為6.41萬噸，環比上一交易日減22.83%。當前螺紋鋼呈低產量、低需求和低庫存狀態，隨著鋼廠陸續檢修減產，原料需求下降帶來負反饋加深，隨著年關漸近，下游趕工陸續收尾，需求將進一步減弱，鋼材延續供需雙弱格局。短期淡季基本面令鋼價承壓，而海外宏觀擾動較大，預計市場在謹慎心態下維持低位偏弱運行。操作上，多單留意3280-3300區間壓力。（孫偉濤，從業資格號：F0276620，交易咨詢號：Z0014688）

【玻璃】盤面延續偏強震蕩

周三晚05合約震蕩偏強，收盤1395漲0.36%。15日全國均價1324元/噸，環比上一交易日跌3。上周兩條產線放水冷修，企業開工率繼續下降，周熔量延續減量，企業庫存延續區域分化的下降趨勢。目前玻璃產量降至低位，庫存持續小幅去庫，供應壓力明顯放緩，不過年底需求逐漸收尾，供需呈雙降狀態，短期基本面對價格驅動不足，預計延續低位震蕩運行。操作上，回調做多，止損1330。（孫偉濤，從業資格號：F0276620，交易咨詢號：Z0014688）

【PVC】供需弱勢 ?短線市場情緒好轉

周三晚盤面小幅震蕩。昨日現貨價格小幅上調，華東主流報5000。消息面中國臺灣臺塑2月PVC預售報價更新，價格重心環比下調，CFR中國大陸跌15美元/噸。供應方面本周部分裝置開工負荷仍將提高，供應依舊承壓。需求端下游制品企業開工率繼續走弱，部分開始陸續停工放假。印度BIS認證延期，出口企業還有一定空間時間。庫存方面繼續去庫社庫高位廠庫中性。電石價格弱勢，燒堿依舊強勢運行，氯堿利潤環比大幅回升。總體看V供需延續偏弱，近期原油連續大漲，短線弱勢商品有所止跌。暫做為超跌技術性反彈對待，操作上，2505合約剩余少量空單如突破5300則離場，期權方面穩健型繼續持有看漲期權。（黃桂仁，從業資格號：F3032275，交易咨詢號：Z0014527）

【PTA】供需偏弱 ?短線估值修復

周三晚盤面延續反彈。昨日現貨價格小幅上調，華東報5080。供應端預計本周產量變化不大高位維持。需求方面聚酯產量微增，但終端江浙地區織造開工率環比繼續大降，本周過后織造行業預計將大面積停機。行業庫存延續累庫，產品端亦累庫。近期原油維持強勢，TA估值驅動偏多。總體看PTA自身供需偏弱，但短線估值驅動修復。操作方面短線低多持有，穩健型買入淺虛值看跌期權保護。2505合約支撐上移至5080。（黃桂仁，從業資格號：F3032275，交易咨詢號：Z0014527）

【橡膠】跟隨宏觀反彈

周三晚橡膠繼續反彈，ru2505收17630元/噸，5-9價差-190附近。山東老全乳現貨16600，上期所倉單16.5萬噸附近。周邊反彈提振膠價。橡膠原料價格12月下旬以來出現回調，但仍處于高位區域。924及其后一攬子政策強勁利好宏觀經濟，但PMI、cpi、地產等數據邊際走弱，政策效力仍有待時間發酵；政治局要求穩住股市和樓市，但房地產方面要求嚴控增量，預料實物工作量受限。青島干膠庫存持續累庫，全鋼胎開工率近兩周反彈脫離多年低位，廠內庫存持續季節性累庫，半鋼胎開工率保持在最高位附近，廠內庫存季節性累庫。根據第一商用車網數據，2024年12月份我國重卡銷量環比11月上漲15%，在補貼政策收尾的情況下出現反季節翹尾跡象，持續性有待觀察。總體而言，供應端擾動減少毛利較高，需求端現實和情緒較差。操作上，反彈勢頭有望延續，區間參考17000~18000。（黎照鋒，從業資格號：F0210135,交易咨詢號：Z0000088）

【液化氣】油價加速拉升，LPG跟隨走強

PG2503周三晚保持強勢，收4520元/噸。02-03價差90左右。現貨山東近期回調幅度較大，華南廣石化出廠5148，山東最低4880，華東最低4830。國際油價保持強勢，受政策消息的進一步刺激，此前市場已經憂慮庫存低和美國新總統上臺的不確定性，機構近日也調高了原油需求。LPG方面，國產商品量處于多年同期高位。北美C3產量較高，出口能力增長，中東產量穩定。競品LNG價格回落低于LPG。國際冷凍貨價格小幅反彈，海運費低位震蕩。庫存方面，港口庫容率最新一期回落，庫存量在近年高位回調。煉廠庫容率低位走低處于多年最低，加氣站庫容率處于中性水平。下游燃燒需求處于旺季，餐飲收入保持增長但增速略有下降，汽油添加需求較弱而且季節性回落。化工方面，PDH虧損略有收窄，但開工率持續低迷，僅66.55%；烷基化虧損繼續收窄，開工率低位震蕩；MTBE毛利保持較大的虧損狀態，開工率走低創一年多新低。“氣/油”比價低位，期貨貼水。操作上，多單繼續持有，支撐位4400。（黎照鋒，從業資格號：F0210135,交易咨詢號：Z0000088）

【甲醇】原油偏強，甲醇反彈

周三晚，震蕩走勢，5月合約收2652，太倉現貨基差為95元/噸。觀點：伊朗天然氣緊缺，國際甲醇裝置停車，國際甲醇開工率降至超低水平，隆眾資訊預計，2月進口總量或評估在60萬噸附近甚至以下水平，港口庫存或降至低位，疊加原油走強，甲醇反彈，但是，目前價格偏高，煤價偏弱運行，成本端驅動偏弱，且天然氣制甲醇產量或觸底回升，國內生產企業開工率高位維持，另外，需求負反饋顯現，江浙地區MTO裝置產能利用率降至中位偏低位置，走勢或高位震蕩為主，關注煤價的下跌風險以及需求變化。單邊及期權：區間內操作，期權方面，賣出跨式期權。（蕭勇輝，從業資格號：F03091536,交易咨詢號：Z0019917）

【聚烯烴】隨盤上漲

周三晚，小幅上漲，塑料收7894，PP收7471,L-P價差為423。觀點:經濟刺激政策下，家電與汽車產銷較好，塑料制品產量增加，支撐了聚烯烴的需求，另外，生產企業庫存不高，塑料社會庫存進一步走低，現貨偏緊，基差較高，疊加原油走強，聚烯烴下方有支撐，但是，一季度聚烯烴新產能投放壓力較大，隨著檢修影響量減少，開工率與產量呈增加趨勢，1月產量或明顯增加，供應壓力增加，下游開工率低開同期水平，且正值淡季，且臨近春節，需求較弱，價格承壓，聚烯烴偏弱震蕩為主。期貨及期權策略：期貨單邊，區間內操作，期貨套利，做多L-PP價差，期權，賣出跨式期權。（蕭勇輝，從業資格號：F03091536,交易咨詢號：Z0019917）

【碳酸鋰】庫存下滑和下游備貨提振

周三LC2505收盤價80260元/噸，漲1.24%。據富寶咨詢，電碳價77000元/噸。供應端，近期國內碳酸鋰產量呈下滑趨勢，四川鋰鹽大廠公告檢修，影響產量，部分新投產企業產量繼續爬坡。1月臨近過年，訂單量下滑，且礦價居高不下，外采鋰礦企業多難以維持較高開工率。智利12月出口量下滑，預計1月國內進口量大幅下降。需求端，下游排產略有下滑，采購以客供可長協為主，近期散單補庫略顯積極，多尋大貼水好貨，市場好貨緊缺，輝石料及工碳更受歡迎。庫存端，總庫存小幅下滑，廠家庫存波動較小，下游庫存略有上行，貿易采銷積極，市場其他庫存小幅下滑。操作上，建議期貨：lc2505逢高沽空，止損位參考85000元/噸；期權：逢低波動率買入虛值看漲期權。（陳小國，從業資格號:F03100622，交易咨詢號：Z0021111）

【工業硅】盤面止跌企穩

周三si2503收盤價10725元/噸，漲0.01%。據百川，新規基準品現貨報價10635元/噸。供給端，工業硅整體供應繼續寬松，市場現貨存量還需繼續消耗。需求端，1月份有機硅整體產量處于較高位置，目前有部分有機硅廠少量補庫，基本以剛需為主，并沒有增加庫存備貨的計劃。多晶硅整體開工則保持低位，1月產量預計持續大幅下滑。工業硅基本面變動不大，高庫存和弱需求依然壓制盤面，短期價格預計持續創新低。操作上，期貨：si2503逢高沽空，止損參考11000元/噸；期權：逢低波動率買入虛值看漲期權。（陳小國，從業資格號:F03100622，交易咨詢號：Z0021111）

【鋅】供應增加，需求減少

周三晚ZN2503收盤價23790元/噸，跌0.04%。Wind現貨報價24350元/噸。供應方面，海內外鋅精礦加工費持續上行，鋅礦供應拐點或已顯現，冶煉廠庫存增加，利潤虧損有所收窄。需求方面，季節性回落預期明顯，現貨市場仍處于供應偏緊狀態，現貨升貼水維持高位。庫存方面，國內外鋅庫存持續去化，對價格形成一定支撐。然而，在TC上行和消費淡季的背景下，鋅價面臨壓力，預計短期內將維持震蕩偏弱走勢。操作上，建議期貨：zn2503逢高沽空，參考壓力位24500元/噸；期權：逢低波動率買入看跌期權。（陳小國，從業資格號:F03100622，交易咨詢號：Z0021111）

農產品

【白糖】外盤帶動下跌，短期偏弱

周三晚鄭糖2505收盤下跌0.46%報5795元/噸。昨夜原糖下跌1.47%。現貨方面，周三南寧新糖中間商站臺基準價6040元/噸，報價下調20元;南寧倉庫報價5950元/噸，報價下調80元，成交一般。消息方面，彭博社對貿易商和糖廠進行的一項調查顯示，在扣除轉向生產乙醇的糖產量后，預計2024-25年度印度糖產量約為2760萬噸，同比減少約440萬噸，而印度食糖和生物能源制造商協會(ISMA)11月份的估產為2930萬噸。行業方面，國內 24/25 榨季食糖 產量預計攀升至 1100 萬噸，實現連續增產。食糖進口量處于高值，糖漿政策反復，糖漿預拌粉進口量維持高位。總體國際原糖和國內鄭糖均處增產周期，預計中期走勢仍偏弱。短期外盤大跌，鄭糖跟跌。操作上建議剩余空單繼續持有，鄭糖2505參考壓力位5900元/噸。（黃忠夏，從業資格號：F0285615,交易咨詢號：Z0010771）

【油脂】油脂短期或寬幅震蕩

周三晚國內油脂寬幅震蕩。豆油2505收漲0.28%，報7798元/噸；棕櫚油2505收跌0.93%，報8518元/噸；菜油2505收漲0%，報8886元/噸。現貨方面，昨日廣東貿易商毛豆油現貨基差報價+480。外盤方面，昨晚CBOT豆油寬幅震蕩，馬來西亞棕櫚油震蕩偏強。據馬來西亞獨立檢驗機構AmSpec，馬來西亞1月1-15日棕櫚油出口量為503813噸，較上月同期出口的660642噸減少23.75%。由于豆棕價差處于歷史低位，下游多采用豆油替代棕櫚油，印度12月棕櫚油進口量大幅下降，利空棕櫚油。預計油脂短期或寬幅震蕩為主，建議棕櫚油05壓力位參考9000附近。（鄧丹，從業資格號: F0300922，交易資詢號：Z0011401）

【飼料】豆菜粕短期或震蕩偏強

周三晚國內飼料震蕩偏強。豆粕2505收漲0.36%，報2766元/噸；菜粕2505收漲0.91%，報2429元/噸。外盤方面，昨晚CBOT美豆震蕩偏弱。現貨方面，昨日廣東貿易商豆粕現貨基差報價+220。天氣預報顯示，未來一周巴西南里奧格蘭德州和阿根廷核心產區多少都有些降雨，局部相對良好，如布宜諾斯艾利斯省中部、北部等，第二周南里奧格蘭德州大部分雨勢仍將不錯，不過阿根廷核心產區第二周的雨勢仍然一般。總體而言，目前阿根廷核心產區這一帶良好降雨缺乏連續性。1月USDA報告大幅下調美豆單產至50.7蒲式耳/英畝，遠低于市場預期，美豆的庫存則下調到3.8億蒲，再次回到4億蒲以下的水平，比11月報告再次下調了258萬噸，報告利多。預計豆粕短期或震蕩偏強為主，操作上建議豆粕2505支撐位參考2500附近。（鄧丹，從業資格號: F0300922，交易資詢號：Z0011401）

【生豬】豬價延續低位寬幅震蕩

周三生豬主力合約低位寬幅震蕩。現貨方面，全國外三元生豬出欄均價為15.50元/公斤，低價區報14.80元/公斤，高價區報16.60元/公斤。旺季接近尾聲，市場有效需求不足，規模場開始陸續增量出欄，情緒支撐相對有限，短期豬價或延續下跌態勢。產能緩慢增長，今年上半年生豬出欄量將逐月增加，疊加目前暫未完成去體重任務，中期供應存量消化壓力仍存，預計價格或偏弱調整。03合約壓力位參考13800，期權方面，賣出LH2503-C-13800合約持有。（蔣琴，從業資格號:F3027808，交易咨詢號：Z0014038）?????

【雞蛋】低位寬幅震蕩

周三雞蛋主力合約低位寬幅震蕩。現貨方面，目前雞蛋主產區均價4.40元/斤，低價區報4.16元/斤。隨著前期蛋價跌至階段性低位，且臨近春節，局部地區走貨略有好轉，各環節積極出庫為主，產區蛋價小幅回暖。從供應面看，近期老母雞出欄量繼續小增，同時新開產蛋雞數量增加，小碼蛋供應增量，大碼蛋供應保持充足，在產蛋雞存欄高位運行，產區庫存壓力較大，后續供應端趨向寬松，蛋價中線承壓。建議05合約偏空對待，壓力位參考3300，期權方面，賣出JD2503-C-3400合約持有。（蔣琴，從業資格號:F3027808，交易咨詢號：Z0014038）

審核人：黃秀仕，交易咨詢號：Z0018307

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