導(dǎo)讀：上海世茂披露重大訴訟，揭開了五礦信托違約的一角！

1月10日，上海世茂建設(shè)有限公司披露了涉及重大訴訟及未能清償?shù)狡趥鶆?wù)等事項公告，涉及三家信托公司，其中五礦信托以10.28億金額上榜。

正值1月9日監(jiān)管發(fā)布公告，核準(zhǔn)劉雁擔(dān)任五礦信總經(jīng)理一職的任職資格。新總經(jīng)理上任接手的是“燙手山芋”，不僅面臨營收、凈利潤雙雙下滑，更有一大波政信、地產(chǎn)類項目違約亟需兌付。

前任留下的“燙手山芋”

國家金融監(jiān)督管理總局青海監(jiān)管局于1月9日發(fā)布公告，核準(zhǔn)劉雁擔(dān)任五礦信托總經(jīng)理一職的任職資格。五礦信托年報披露，劉雁于1995年8月參加工作，2020年9月加入五礦信托，曾任五礦資本控股有限公司財務(wù)部總經(jīng)理。

在劉雁之前，五礦信托總經(jīng)理為王卓。2024年10月五礦信托總經(jīng)理王卓已卸任，財務(wù)總監(jiān)兼董秘劉雁任代總經(jīng)理一職。

彼時2016年，曾經(jīng)的五礦信托風(fēng)格穩(wěn)健，地產(chǎn)信托在其信托資產(chǎn)中的占比只有不到9%，規(guī)模不到400億元。

2017年9月，王卓加入五礦信托并擔(dān)任總經(jīng)理。緊接著五礦信托為了業(yè)績，大舉進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域，其房地產(chǎn)信托規(guī)模和比例連續(xù)雙位數(shù)增長了四年。2020年五礦信托的房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模升至第一，五礦信托地產(chǎn)信托在信托資產(chǎn)中的占比增至15.01%，規(guī)模達(dá)1055億元。

但是忽視房地產(chǎn)市場風(fēng)險，盲目擴張的后果是非常嚴(yán)重的，2021年-2023年，五礦信托的營業(yè)收入和凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年下滑。到了2024年上半年，不僅沒有止住頹勢，更是同比下降43.41%和78.02%。

• 2021年全年，五礦信托實現(xiàn)營業(yè)收入45.97億元，同比下降10.98%；實現(xiàn)凈利潤23.62億元，同比下降15.16%。

• 2022年全年，五礦信托實現(xiàn)營業(yè)收入35.91億元，同比下降21.88%；實現(xiàn)凈利潤17.76億元，同比下降24.84%。

• 2023年全年，五礦信托實現(xiàn)營業(yè)收入28.93億元，同比下降19.79%；實現(xiàn)凈利潤11.9億元，同比下降33%。

• 2024年上半年，五礦信托實現(xiàn)營業(yè)總收入9.25億元，凈利潤1.89億元，同比下降43.41%和78.02%。

營業(yè)收入和凈利潤這兩大關(guān)鍵指標(biāo)，五礦信托近三年全部為兩位數(shù)連續(xù)下滑，不僅絕對值下跌，就連跌幅也在不斷擴大，2024年有進(jìn)一步下跌的趨勢。不僅下降，還有加速度。

面對前任王卓留下的“燙手山芋”，新總經(jīng)理劉雁面臨著巨大挑戰(zhàn)，止住業(yè)績頹勢迫在眉睫。

一大波違約產(chǎn)品亟需兌付

步入2025年，五礦信托不僅面臨營收、凈利潤雙雙下滑，而且還有一大波政信、地產(chǎn)類項目違約，亟需給投資人兌付。

1月10日，上海世茂建設(shè)有限公司披露了涉及重大訴訟及未能清償?shù)狡趥鶆?wù)等事項公告，涉及三家信托公司，其中五礦信托以10.28億金額上榜。上海世茂披露重大訴訟，揭開了五礦信托違約的一角！

自2018年開始，五礦信托發(fā)行非標(biāo)類產(chǎn)品風(fēng)格非常激進(jìn)。趕上經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展之際，能吃一波發(fā)展的紅利，公司各項數(shù)據(jù)優(yōu)異，員工盆滿缽滿。但是，這種模式不可持續(xù)，如果不及時剎車，就會不斷累積風(fēng)險項目，最終違約。

上車容易下車難！五礦信托在激進(jìn)的路上越走越遠(yuǎn)，劍走偏鋒。當(dāng)時在業(yè)內(nèi)流傳，自己公司風(fēng)控過不了的項目，拿去五礦信托試試，說不定就過了。五礦信托以準(zhǔn)入門檻低、獲批額度高的“雙優(yōu)勢”，將目前違約的地區(qū)都發(fā)行了一遍。我們事后看結(jié)果有“上帝視角”的嫌疑，但五礦信托開展業(yè)務(wù)確是“廣撒網(wǎng)，多斂魚”。

根據(jù)公開媒體報道顯示，五礦信托踩雷的知名地產(chǎn)公司包括恒大、融創(chuàng)、世茂、金科、陽光城、寶能、泰禾、藍(lán)光、佳兆業(yè)等，有些已經(jīng)兌付了。在知名地產(chǎn)公司公布的違約債務(wù)清單中，五礦信托很少缺席。

在2021年房地產(chǎn)違約之初，五礦信托憑借強大實力，尚能想盡辦法給投資人完成本息兌付。然而，好景不長，五礦信托陸續(xù)出現(xiàn)了打折處理信托份額的情況，比如有陽光城、融創(chuàng)等產(chǎn)品按本金99.9%轉(zhuǎn)讓。如今，五礦信托也打破剛兌了。

除了精準(zhǔn)命中房地產(chǎn)外，五礦信托城投業(yè)務(wù)也一言難盡。

據(jù)信托圈內(nèi)人統(tǒng)計的近兩年違約地區(qū)，包括“東邪”“西毒”“南帝”，“東邪”指的是山東，“西毒”指的是陜西，“南帝”指的是云南和河南。五礦信托是唯一一家，同時發(fā)行這4個地區(qū)產(chǎn)品且都發(fā)生過風(fēng)險的信托公司。這不是踩雷精準(zhǔn)，而是和地產(chǎn)一樣，“廣撒網(wǎng)，多斂魚”的結(jié)果。常在河邊走，哪有不濕鞋。

五礦信托發(fā)行的一款山東JN市FEPC類（工程類）信托產(chǎn)品也違約了，這是一款期限錯配、滾動發(fā)行的產(chǎn)品，借款人沒有違約，但五礦信托募集沒跟上，就違約了。

以下是部分城投違約產(chǎn)品：

以云南昆明的政信產(chǎn)品為例。據(jù)了解，該地區(qū)當(dāng)時到處尋找信托公司發(fā)行產(chǎn)品，只有五礦信托和國民信托風(fēng)控過得了，國民信托只做了一筆，而五礦信托做了四筆，到期后全軍覆沒。

據(jù)“五礦信托昆明產(chǎn)品投資人群”里的投資人群友反饋，國興636號昆明項目已經(jīng)逾期長達(dá)1年時間，期間五礦信托雖然多次上門催收逾期欠款，但是收效甚微。經(jīng)過一年的追討，僅僅追回了逾期本金的3%，而且4季度利息還欠息。這算下來，24年基本就沒有追討回逾期本金！直到12月底，國興636號的投資人總算是看到一點希望，五礦信托的財富部門已經(jīng)通知投資人1月10日能夠催收回來7%的本金。但截至發(fā)稿時間，還沒有分配。今天說又要等到年前，沒有具體的日期。

五礦信托的催收工作，經(jīng)過一年時間，沒有實質(zhì)進(jìn)展的事實擺在眼前，但卻不及時采取訴訟司法措施。投資人反饋，五礦信托對于遲遲不訴訟的說辭是：擔(dān)心訴訟破壞和當(dāng)?shù)豘F的關(guān)系反而不利于催收。現(xiàn)在拖著不訴訟，關(guān)系倒是沒破壞，投資人逾期本息也沒有兌付。

信托圈內(nèi)人有個朋友踩雷了五礦信托昆明產(chǎn)品，經(jīng)常去昆明要錢，這周又去了。原本答應(yīng)今天要兌付7%本金，但又出爾反爾，只好失望地離開了，現(xiàn)在還在飛機上。

客戶的信任是信托公司轉(zhuǎn)型成功的基石，信托公司要想轉(zhuǎn)型成功，應(yīng)當(dāng)把化解風(fēng)險項目放在第一位，不能新官不理舊賬。信托產(chǎn)品出了風(fēng)險的時候，正是體現(xiàn)信托公司能力和贏得客戶信任的契機，產(chǎn)品逾期是對一家信托公司綜合能力的最好考驗！

新總經(jīng)理劉雁上任后的首先要做的是，盡快化解這一大波違約產(chǎn)品的風(fēng)險，盡快兌付投資人逾期的本息。不管是投房地產(chǎn)也好，城投也罷，五礦信托投出去的每一分錢，都是從投資人那里募集而來的！

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