程久龍 實習(xí)記者 李渡 湖北宜化（000422.SZ）籌劃了三個多月的重大資產(chǎn)重組迎來最新進展。近期，湖北宜化發(fā)布公告，稱上市公司擬支付現(xiàn)金32.08億元，受讓宜化集團持有的宜昌新發(fā)產(chǎn)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“宜昌新發(fā)投”）100%股權(quán)。

本次交易完成后，上市公司湖北宜化將持有宜昌新發(fā)投100%股權(quán)，宜昌新發(fā)投將成為上市公司全資子公司，上市公司持有新疆宜化化工有限公司（以下簡稱“新疆宜化”）股權(quán)比例將由35.597%上升至75.00%。

值得關(guān)注的是，9月2日，新疆宜化旗下的核心子公司之一新疆宜化礦業(yè)有限公司4107.5萬股權(quán)遭遇司法凍結(jié)，市場一度關(guān)注此事件是否會對后續(xù)交易產(chǎn)生影響。“該部分股權(quán)在9月底已經(jīng)解凍了。”12月16日，湖北宜化一負(fù)責(zé)人對經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示：“目前，收購事宜不存在股權(quán)交易障礙。”

北京德恒律所出具的法律意見亦顯示，本次重大資產(chǎn)重組的方案符合法律法規(guī)、規(guī)范性文件的規(guī)定，重組標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，不存在權(quán)屬糾紛，不存在被查封、凍結(jié)、托管等限制其轉(zhuǎn)讓的情形。

湖北宜化方面表示，隨著新疆宜化優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，將有助于上市公司實現(xiàn)化工全產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

化解湖北宜化與宜化集團的同業(yè)競爭

公開資料顯示，湖北宜化前身為1977年成立的宜昌地區(qū)化工廠，1993年作為中國第一批股份制規(guī)范化改制試點企業(yè)之一，改制后于1996年深交所主板上市，成為“中國氮肥第一股”。

經(jīng)近半世紀(jì)的發(fā)展，湖北宜化已成長為覆蓋煤化工、磷氟化工、氯堿化工、精細(xì)化工等多領(lǐng)域的綜合型化工企業(yè)，其中尿素、磷酸二銨、聚氯乙烯為公司營收主力，三大主導(dǎo)產(chǎn)品貢獻了超70%的收入。

湖北宜化目前主導(dǎo)產(chǎn)品中，尿素產(chǎn)能為156萬噸/年，處于行業(yè)前列；磷酸二銨產(chǎn)能為126萬噸/年，市場占有率位列全國第四；聚氯乙烯產(chǎn)能84萬噸/年，位列國內(nèi)PVC產(chǎn)能前十；季戊四醇產(chǎn)能約6萬噸/年，產(chǎn)能排名全球第二、亞洲第一。

而此次擬并購標(biāo)的新疆宜化與湖北宜化均為宜化集團的下屬企業(yè)，新疆宜化主營業(yè)務(wù)包括尿素、聚氯乙烯、燒堿等，與上市公司存在同業(yè)競爭。

湖北宜化方面表示，本次交易完成后，將有效解決湖北宜化與宜化集團的同業(yè)競爭問題，更有利于上市公司發(fā)展和維護股東利益尤其是中小股東利益。

完善化工全產(chǎn)業(yè)鏈布局

近年來，湖北宜化陸續(xù)布局20余家生產(chǎn)研發(fā)基地，遍布湖北、新疆、內(nèi)蒙古、青海等地，充分利用當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢，覆蓋相關(guān)產(chǎn)業(yè)。其中，在內(nèi)蒙古、新疆、青海等煤、電、天然氣資源聚集的西部地區(qū)，湖北宜化積極布局煤化工、氯堿化工等產(chǎn)業(yè)，利用相對低廉原材料價格提高公司產(chǎn)品的市場競爭力。

此次擬并購標(biāo)的新疆宜化地處準(zhǔn)東開發(fā)區(qū)，是國家大型煤炭煤電煤化工基地，能源、資源豐富，從事尿素、氯堿等業(yè)務(wù)擁有天然的成本優(yōu)勢。其單礦產(chǎn)能位居國內(nèi)前列，生產(chǎn)特低灰、低硫、低磷、高熱值的不粘煤。

與之相關(guān)的一個背景是，今年以來，國務(wù)院、證監(jiān)會等多部門相繼推出了一系列支持并購重組的新政策，A股市場正進入新一輪“活躍期”。而從行業(yè)角度看，自2021年以來，化工行業(yè)景氣度提升，不斷增加的利潤滾存促進凈資產(chǎn)提升，也為本次并購估值提升創(chuàng)造了良好條件。

湖北宜化方面表示，本次交易完成后，按2023年主要產(chǎn)品產(chǎn)能計算，湖北宜化將新增尿素產(chǎn)能60萬噸、聚氯乙烯產(chǎn)能30萬噸、燒堿產(chǎn)能25萬噸，產(chǎn)能大幅增加，資源優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢將更為明顯；同時，還將實現(xiàn)上市公司產(chǎn)業(yè)鏈進一步延伸，與新疆天運等形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同、生產(chǎn)采購統(tǒng)籌、客戶服務(wù)資源共享。

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