法蘭泰克8月23日發布2024年半年度業績報告：2024年H1公司實現營業收入8.06億元(同比減少15.77%);歸屬于上市公司股東的凈利潤8,657.64萬元(同比+0.66%);其中歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤8,526.24萬元(同比+10.35%)。

中高端起重機滲透率提升，歐式起重機龍頭充分受益

中國制造業體系龐大，新產業新經濟層出不窮，對高質量、高可靠性、節能環保的物料搬運裝備的需求將持續增長。歐式起重機具有自重減輕，高度降低，節能減耗等特點，滲透率正在不斷提高，中高端起重機市場仍有較大發展空間。公司是國內歐式起重機龍頭，定位于中高端市場，擁有系列齊全的歐式起重機產品，在多個下游應用領域積累了豐富的行業應用經驗。同時，安徽物料搬運裝備產業園一期項目正式投產，項目規劃年產3萬噸智能物料搬運裝備的生產能力。隨著安徽物料搬運裝備產業園產能逐步爬坡，公司將充分受益中高端起重機滲透率提升。

積極拓展海外業務，盈利能力有望進一步提升

公司持續推進工業起重機全球化戰略，新簽項目覆蓋全球主要市場。2024年，源于海外的新簽訂單占比接近40%，海外訂單比例再創新高。2024H1實現海外營收2.67億元(同比+35.93%)，海外營收占比33.06%(同比+12.57pct)。同時，海外業務毛利率高于國內，2024年H1，公司實現海外毛利率35.92%，遠高于國內毛利率29.17%。未來，公司不斷擴充海外銷售團隊，在全球主要目標市場不斷完善銷售和服務網絡布局;發揮奧地利Viothcrane的品牌效應，推動實現研發、市場和維保資源的高效利用，加速海外業務的拓展步伐。隨著國內新產能釋放接單能力提升，海外業務有望持續高增并在3年～5年實現占比50%，進一步推動盈利能力提升。

營收短期承壓，毛利率延續上行趨勢

2024年H1，公司營收短期承壓，主要系訂單確認收入需要時間，且2023年H1營收高基數。拆分到單季，2024年Q1公司實現營收3.44億元(同比減少22%);Q2實現營收4.62億元(同比減少10%)，同比降幅收窄。公司實現綜合毛利率31.4%(同比+10.29pct)，主要系高毛利的海外營收占比提升所致。未來隨著海外營收占比增長，毛利率有望維持增長趨勢。

盈利預測

預測公司 2024年-2026 年收入分別為 23.00億元、26.72億元、31.44 億元，EPS 分別為 0.57元、0.71元、0.90 元，當前股價對應 PE 分別為 11倍、9倍、7 倍，給予“買入”投資評級。

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