21世紀經濟報道記者了解到，近日，平安人壽完成2024年無固定期限資本債券發行工作。債券基本發行規模100億元，附不超過50億元的超額增發權，最終發行規模150億元，票面利率2.24%。

　　平安人壽相關負責人介紹，本期債券是平安人壽首次發行的無固定期限資本債券，募集資金將用于補充平安人壽核心二級資本。

　　與此同時，中郵人壽也在近日發布債券募集說明書，本次中郵人壽將發行9億元規模的永續債，該筆債券起息日為2024年12月12日。

　　對于本次募資原因，中郵人壽表示，本次發行永續債是為保持保險業務穩健發展和推動業務轉型，積極應對利率持續下行和資本市場波動對公司經營和償付能力帶來的不利影響，增強風險防御能力。

　　根據21世紀經濟報道記者不完全統計，加上平安人壽和中郵人壽的債券發行，今年以來，已有13家保險公司發行超千億元債券用以補充資本。

　　年內多家險企發債

　　險企的積極發債或與“償二代二期”工程落地實施有關。2022年一季度“償二代”二期工程正式落地以來，由于其夯實資本質量，完善實際資本的計量方式，保險公司核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率均出現不同程度的下降。

　　根據國家金融監督管理總局數據，截至2023年末，保險公司的平均綜合償付能力充足率和核心償付能力充足率分別降至196.5%與127.8%，較2021年末分別下滑35.6個和91.9個百分點。

　　在償付能力承壓的背景下，險企資本補充需求旺盛，以增強資本實力，應對監管要求和業務擴展需求。

　　據了解，此次平安人壽無固定期限資本債券發行有包括國有大行、股份制銀行、城商行、基金公司、保險公司和證券公司等近百家機構參與，認購倍數達3.1倍。

　　發行無固定期限資本債券是進一步拓寬保險公司資本補充渠道，提高保險公司核心償付能力充足水平的重要舉措。平安人壽黨委書記、董事長兼臨時負責人楊錚表示，本期債券發行將提升平安人壽核心償付能力充足率，進一步強化平安人壽資本實力，為各項業務的穩健發展奠定堅實基礎。

　　除了平安人壽，11月28日，中國人民保險集團股份有限公司發布公告，集團子公司人保財險于2024年11月28日成功在全國銀行間債券市場發行120億元資本補充債券。

　　華泰人壽也公告表示，該公司債券“24華泰人壽資本補充債01 ”完成發行，債券期限為10年期，固定利率債券，在第5年末附有條件的發行人贖回權。該筆債券發行總額為8億元，票面利率2.9%，債券起息日為2024年11月25日。

　　此外，財信人壽也公告其債券發行計劃。財信人壽表示，其計劃公開發行至多10億元資本補充債券，債券期限為10年，且在第五年末發行方有權贖回。湖南財信投資控股有限責任公司為財信人壽即將發行的10億元資本補充債提供本息全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。

　　大險企發債、小險企增資趨勢顯現

　　隨著市場競爭加劇、監管規則變化，面對險企資本補充的需求，龍格指出，保險公司可以通過多種渠道來拓寬資本補充來源，包括發行資本補充債券、股東增資、利潤留存、資產證券化、政策支持的金融工具、再融資渠道多樣化以及提高風險管理能力等。

　　目前來看，保險公司一般通過直接增資和發行債券來進行資本補充。增資可補充核心一級資本，進而提升核心償付能力充足率；而發債可補充附屬資本，提升綜合償付能力充足率。

　　國泰君安非銀首席分析師劉欣琦分析，保險公司主要通過股權融資和債權融資兩大方式補充資本。受制于壽險行業轉型壓力，近幾年行業增長承壓，不利于權益資產定價和獲取回報，保險公司通過股權融資補充資本的難度較大；相比之下債權融資具有約束少、發行周期短、發行成本低等優勢，因此監管政策放開背景下債權融資需求大幅提升。

　　不過。對于中小險企而言，相比選擇發債，大股東增資是更容易達成且成本更低的操作。

　　據21世紀經濟報道記者不完全統計，今年以來，已有十余家險企披露增資情況，累計增資超80億元，多數為原股東增加出資的形式增加注冊資本。

　　有業內人士向21世紀經濟報道記者分析，中小險企對補充資本有著更強的需求和意愿，但發債融資的難度更高，成本也更高，而增資擴股成本較低，操作難度較小，周期較短，所以對中小險企來說原股東增資或引入戰投是相對較優的選擇。

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責任編輯：曹睿潼