抄底也要有得抄

?撰文 |小村

?出品 | 光伏Time

12月6日，經歷了跨界、破產、預重整的電池廠商ST聆達股價最高點來到8.07元，收盤價也有7.49元。而今年6月，其股價最低點僅有1.5元。

僅從股價看，ST聆達已遠離退市邊緣，然而其核心產能技術依然處于PERC階段，且已停產9個月。

股價的種種表現證明，ST聆達等來了救星。

近日，ST聆達公告落地，公司臨時管理人正式敲定浙江眾凌與合肥威迪聯合體為ST聆達及其子公司金寨嘉悅的重整投資人。幕后操盤手是湖北武漢上市公司精測電子的董事長兼實控人彭騫。

工商資料顯示，浙江眾凌科技有限公司和合肥威迪半導體材料有限公司的大股東皆指向彭騫。兩家公司主營業務分別為精細金屬掩膜版、半導體。

不過，ST聆達同時提示，目前公司尚未簽署正式的重整投資協議。

令市場困惑的是，彭騫為什么要出手介入重整，難道抄底光伏的時間真的來了嗎？

ST聆達自2020年跨界以來一直處于“營養不良”的境況，規劃的兩份TOPCon產能都沒能如愿落地。

去年5月，ST聆達股份宣布將投資91.5億元在銅陵獅子山高新區建設年產15GW的TOPCon和5GW的HJT電池片產線。

今年3月18日，聆達股份投資高達91.5億的銅陵N型電池片項目被緊急叫停，原定于3月26日披露的年度報告也將延期。

今年10月23日召開董事會及監事會會議，審議通過了《關于子公司二期項目暫時停工的議案》。根據決議，公司決定暫停子公司金寨嘉悅新能源科技有限公司二期5.0GW高效電池片（TOPCon）項目的建設。該項目于2020年10月備案并開工，但目前建設進度仍處于初期階段，未達預期。

ST聆達的資金匱乏程度可見一斑。不過ST聆達更重要的問題是經營上的粗放。

今年3月15日，ST聆達旗下電池片產能主體金寨嘉悅停產，生產經營受到嚴重影響，預計無法在三個月內恢復正常。同時，公司近三年凈利潤持續為負，審計報告對其持續經營能力存疑，內控報告被出具否定意見，還涉及6600萬元違規擔保問題。這些問題綜合導致公司股票被實施ST風險警示。

其中最為人熟知的是內控報告被出具否定意見，直接牽引出與捷佳偉創的設備合同糾紛。

今年10月21日，陷入破產困境的ST聆達發布公告稱，已收到設備巨頭捷佳偉創及其子公司常州捷佳創發來的《提貨催告函》。提貨催告通常意味著提貨期限已過，賣方要求買方盡快提貨以避免產生額外費用，但由于ST聆達資金鏈斷裂，無法履行提貨義務。

這一交易始于2022年10月，捷佳偉創與ST聆達簽訂了價值7.93億元的購銷合同，提供設備及工藝調試服務。然而，由于項目進展緩慢，捷佳偉創遲遲未見回報，直至2023年9月ST聆達才支付了1.7億元，捷佳偉創交付了34臺設備。

至2023年底，金寨嘉悅因停產陷入困境，捷佳偉創與其重新協商，并簽訂補充協議，將已交貨設備的款項作為未交貨設備的定金，要求金寨嘉悅在2024年6月前提貨。

然而，ST聆達融資失敗，資金鏈徹底斷裂，無法支付剩余款項。10月21日，捷佳偉創宣布沒收金寨嘉悅約1.01億元的定金，并保留追索其他損失的權利。

ST聆達內部矛盾由此浮出水面，董事柏疆紅反對將合同預付款轉為定金，認為這是一種違規行為。如果款項為預付款，捷佳偉創需退款；但一旦轉為定金，捷佳偉創就可優先索賠，柏疆紅對此持有異議。

困難如此，缺錢、缺產能，ST聆達的重整為什么還值得被插手？

Inforlink最新數據顯示，本周P型電池片依然保持穩定，G12尺寸的均價為0.28元/瓦，對比2023年的1元/瓦已經跌去大半。ST聆達旗下產能在價格高點時也未能帶來利潤，如今想盈利已無可能。

此次參與重整的兩大公司——浙江眾凌科技和合肥威迪半導體材料，從主營業務上看，與光伏行業毫無交集。

前者專注于精細金屬掩膜版，后者深耕半導體材料，而背后的操盤者彭騫，其掌控的精測電子則聚焦于半導體、顯示以及新能源測試設備。這三家公司的主營業務與ST聆達的光伏產業似乎并不相連，抄底光伏的可能微乎其微。

（轉自：光伏Time）

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