11月14日晚上，深交所公布對深圳市鑫信騰科技股份有限公司創業板IPO終止審核的決定，直接原因是公司及保薦機構民生證券撤回申報。公司IPO早在2023年5月19日獲得審核通過，但一直未能提交注冊。參考文章：《凈利潤略高于5000萬，2023年一季度業績逆行業趨勢增長，創業板IPO》

鑫信騰科技是一家從事工業自動化和智能化設備研發、設計、生產和銷售的高新技術企業，核心產品主要包括整機測試設備、模組測試設備、組包裝設備以及線體自動化設備，主要應用于消費電子、汽車電子、新能源、半導體等領域。公司前身有限公司成立于2014年9月，2020年11月27日整體變更為股份公司，目前總股本8562萬股。公司的控股股東及實際控制人為鄭國榮，實際控制人的一致行動人為黃培坤、董勞成、黃開錟及李衛東。

一、2022年營收同比微降0.185%，扣非凈利潤同比下降12.64%至5111萬元。2023年同行業5家可比公司有4家業績同比下降

公司最新一版招股書是2023年5月12日公布的。2020年、2021年、2022年，公司實現營業收入分別為32462萬元、37769萬元、37699萬元，扣非歸母凈利潤分別為4019萬元、5850萬元、5111萬元，2022年度營收同比微降0.185%，扣非歸母凈利潤同比下降12.64%。最近一年扣非歸母凈利潤5111萬元，略高于5000萬元，在現在的IPO審核環境下，這業績還是略顯單薄！

公司預計2023年一季度業績增長，但同行業5家可比公司有4家業績同比下降公司預計2023年一季度營收同比增長3.64%-11.61%，扣非凈利潤同比增長1.06%-61.70%。

公司預計2023年上半年營收同比增長5.77%-21.64%，扣非凈利潤同比增長36.42%-108.23%。

但是公司2023年一季度的營收、凈利潤增長與同行業絕大多數可比公司不一致。公司招股書列舉了智信精密、華興源創 ?、燕麥科技、博杰股份、博眾精工等5家同行業可比公司。除博眾精工外，其余4家2023年一季度營業收入、扣非歸母凈利潤同比均是下降，其中智信精密、燕麥科技、博杰股份2023年一季度均為虧損，扣非歸母凈利潤下降135%-1420%。

上述同行業5家可比公司，除博眾精工外，其余4家2023年一季度營收、扣非歸母凈利潤同比均是下降，其中3家扣非歸母凈利潤下降幅度高達135%-1420%。可以說，同行業可比公司2023年一季度普遍業績下滑，而鑫信騰卻逆行業趨勢保持增長，讓扣非歸母凈利潤脫離5000萬元這個重要關口，業績真實性存疑。

智信精密已于2023年7月20日上市，證券代碼301512。這5家可比公司2023年度只有博眾精工營收、扣非凈利潤同比增長，但增幅都很小，尤其值得注意的是，博眾精工2023年一季度扣非凈利潤同比增長351%，但全年同比增長只有4.88%。其他4家公司2023年扣非凈利潤同比都是下降，下降幅度從-0.88%至-129%不等。說明公司所在行業整體不景氣，公司很可能2023年全年扣非凈利潤同比下降或者即使沒有下降，增長幅度也很有限。公司2022年度扣非凈利潤只有5111萬元，如果2023年業績下降或略有增長，大概率不會超過6000萬元。

單位：萬元

公司選擇《深圳證券交易所創業板股票上市審核規則（2023 年修訂）》 第二章 第一節之 2.1.2 條第（一）項規定的上市條件：“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于人民幣 5000 萬元”。但自2024年4月30日起，該標準已被修改為：最近兩年凈利潤均為正，累計凈利潤不低于人民幣 10000 萬元，且最近一年凈利潤不低于6000萬元。因此，公司很可能2023年扣非凈利潤低于6000萬元，不再符合新的上市標準。

三、2022年營收、凈利潤同比下降，但銷售費用中的職工薪酬、辦公差旅及業務招待費卻同比增長

2022年，公司營收同比微降0.185%、扣非歸母凈利潤同比下降12.64%。通常情況下，營業收入、凈利潤同比下降的話，銷售費用中的職工薪酬、辦公差旅及業務招待費也會同比下降。

但鑫信騰2022年度銷售費用中的職工薪酬、辦公差旅及業務招待費卻同比增長，其中職工薪酬同比增長9.55%，辦公差旅及業務招待費同比增長28.83%。這有點異常！而且，2021年營收、扣非歸母凈利潤同比2020年分別增長16.35%、45.55%，但2021年辦公差旅及業務招待費只比2020年增加1萬元，也有點異常。

另外，2022年管理費用中的職工薪酬1286.19萬元，相比2021年的1468.59萬元，下降12.27%，與2022年扣非歸母凈利潤下降幅度大致相同。公司解釋：2022 年，職工薪酬較 2021 年有所下降，主要原因系受客觀因素影響公司業績未達目標，公司管理人員績效獎金有所下降；同時公司原副總經理張志立因個人原因離職，導致管理人員總薪酬有所下降。2022年管理費用中辦公、差旅及業務招待費了同比下降11.79%。

2022年管理費用中的職工薪酬相比2021年下降12.27%、辦公差旅及業務招待費同比下降11.79%，與2022年營收、凈利潤同比下降保持一致，為什么2022年銷售費用中的職工薪酬同比增長9.55%、辦公差旅及業務招待費同比增長28.83%？

四、客戶小米集團、光弘科技、華勤技術、聞泰科技均與公司有關聯關系。小米長江基金在公司申報IPO前減持股份，從持股超10%減到不足5%

小米長江基金2018年12月入股公司，持股比例13.46%，為公司第3大股東。經公司多次增資，2021年12月小米長江基金持股比例下降到10.46%， 仍為公司第三大股東。2022 年 6 月 21 日，小米長江基金與同創財金、上銀國發、燃點貳號分別簽署股權轉讓協議，將其持有的發行人 5.93%的股份分別轉讓給上述三家投資機構。本次轉讓后，小米長江基金持股比例從10.46%下降到4.53%，第3大股東下降到第8位。小米長江基金本次轉讓價格為12元/股，而公司半年前增資價格為15元/股。本次股份轉讓協議簽署時間為2022年6月21日，就在公司IPO前，公司IPO申報于6月24日獲得受理。申報前夕小米長江基金減持股份至5%以下，顯然是為了公司IPO考慮。因為公司客戶小米通訊技術有限公司、北京小米移動軟件有限公司、 PT.Xiaomi Technology Indonesia 與公司關聯方小米長江基金同屬于小米集團控制。

?2020年、2021年、2022年，公司向小米集團（含小米通訊技術有限公司、北京小米移動軟件有限公司、PT.Xiaomi Technology Indonesia）關聯銷售收入的金額分別為 2,560.60 萬元、1,089.24 萬元及 209.30 萬元，占收入的比重分別為 7.91%、 2.90%及 0.56%。

公司客戶華勤技術的全資子公司上海摩勤智能技術有限公司持有公司2.80%的股份、光弘科技持有公司 1.05%的股份。華勤技術為公司2020年、2021年、2022年前5大客戶，光弘科技為公司2021年、2022年前5大客戶。

另外，持股3.79%的珠海睿宸股權投資合伙企業（有限合伙）為公司客戶聞泰科技的實際控制人張學政控制的聞天下科技集團有限公司擔任有限合伙人的合伙企業。而聞泰科技為公司2020年度第1大客戶，為公司貢獻收入4792萬元。

五、2020年、2021年比亞迪分別是第2大、第1大客戶，2022年跌出前五大客戶名單

?2020年、2021年，比亞迪分別是公司第2大、第1大客戶，分別為公司貢獻收入3983萬元、7935萬元。到了2022年，比亞迪不再是公司前5大客戶。

六、上市委會議對公司現場問詢的主要問題、要求公司進一步落實的事項

2023年5月19日的上市委會議對公司現場問題的主要問題有如下3個：

1.主要客戶入股問題。根據發行人申報材料，報告期內，發行人來自前五大客戶的營業收入占當期營業收入比例分別為 57.98%、67.00%、43.94%。龍旗科技、華勤技術等前五大客戶或其關聯方存在入股發行人的情形。

請發行人：（1）說明前述客戶或其關聯方入股的商業合理性與價格公允性，是否存在其他利益安排；（2）說明前述客戶或其關聯方入股對發行人業務的影響，與前述客戶合作是否具有可持續性，發行人是否具有直接面向市場獨立持續經營能力。同時，請保薦人發表明確意見。

2.驗收周期與應收賬款問題。根據發行人申報材料，報告期內，發行人收入來源之一線體自動化設備的平均驗收周期分別為 580 天、144 天、113 天，其中第四季度的驗收周期分別為 732.68 天、186.02 天、103.95 天；發行人應收賬款余額分別為 12,104.38 萬元、13,940.58 萬元、15,408.92 萬元，其中逾期金額分別為 4,025.62 萬元、6,675.21 萬元、4,723.77 萬元。

請發行人：（1）說明報告期內線體自動化設備驗收周期大幅縮短的原因及合理性，是否存在提前確認收入的情形；（2）說明主要客戶逾期回款的原因及合理性，對相關客戶的信用政策是否合理，壞賬準備計提是否充分。同時，請保薦人發表明確意見。

3.外部顧問股權激勵問題。根據發行人申報材料，自然人李迎新、邢秋君、張軼凡先后入股發行人員工持股平臺艾鑫投資，上述人員均系發行人外部顧問。

請發行人：說明上述人員的顧問服務是否違反競業禁止和保密協議約定，是否侵犯其所在單位知識產權、商業秘密，是否存在糾紛或潛在糾紛。同時，請保薦人發表明確意見。

上市委會議要求公司進一步落實的事項：

補充說明并披露報告期內主要客戶或其關聯方入股對發行人業務的影響，發行人與相關客戶的合作是否具有穩定性，業績增長是否具有持續性。

（轉自：IPO熱點）

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