滬深市場的IPO募資額度明顯高于北交所，為何一些IPO公司卻要“變道”到北交所上市呢？

　　2024年11月15日，北交所迎來開市三周年。根據統計，截至今年11月14日，北交所上市公司數量達到257家，IPO募資額約為516億元。按此計算，北交所每家公司IPO的平均募資金額約為2億元。

　　相對于滬深上市公司來說，2億元的募資確實不算多，只是毛毛雨而已。畢竟滬深IPO公司的募資，少則幾個億，多則幾十億，更高的甚至超過百億。也正因如此，對于符合IPO條件的公司來說，它們更愿意選擇到滬深交易所上市。

　　不過，近年來，特別是去年“8.27新政”以來，不少申請滬深市場IPO的公司最后紛紛“變道”到北交所上市了，包括一些從滬深交易所撤單的IPO公司，也都相繼“改道”到北交所IPO。“變道”或“改道”北交所，成了不少IPO公司的選擇。

　　滬深市場的IPO募資額度明顯高于北交所，為何一些IPO公司卻要“變道”到北交所上市呢？進一步說，一些IPO公司“變道”到北交所上市又說明了什么呢？這確實是值得市場進行深思的一件事情。

　　一些IPO公司“變道”到北交所上市當然不是相中了北交所IPO募資少這一點。從IPO募資的角度來看，任何一家IPO公司都希望能夠募到更多的資金。所以，一些IPO公司“變道”北交所，并不是奔著北交所IPO募資少去的，而是奔著北交所IPO門檻低去的。尤其是那些在滬深交易所撤單的公司，到北交所IPO甚至是一種迫不得已的選擇，它們要么夠不著滬深市場IPO的門檻，要么是在滬深市場IPO很懸。因此，這些公司只能選擇IPO門檻相對低一些的北交所上市。

　　不過，一些IPO公司“變道”到募資金額較小的北交所上市，卻也說明了一些問題。首先是滬深市場的IPO募資計劃應該存在不少的水分，一些IPO公司實際上并沒有太大的募資需求，這些公司在滬深市場的IPO募資計劃，之所以達到五、六億元，七、八億元，甚至十幾億元，這其中有很大的圈錢因素。這些公司到北交所上市，同樣可以將募資計劃壓到二、三億元以內。

　　其次，一些IPO公司“變道”到募資金額較小的北交所上市，也是為了下一步可以更好地再融資。雖然北交所IPO的募資金額并不高，或許滿足不了有關IPO公司發展的需要，但對于這些IPO公司來說，它們更需要的是公司上市的地位。因為只要公司上市了，隨后就可以進行再融資。所以對于這些IPO公司來說，IPO募資金額的多少其實并不是很重要的事情，能在IPO時多募資更好，不能多募資，還可以在上市后通過再融資的方式將IPO時沒有募足的資金彌補上來。

　　此外，一些IPO公司“變道”到募資金額較小的北交所上市，也說明有的IPO公司上市，其目的并不是為了企業的發展，而是為了給公司股東的減持套現提供一個平臺。畢竟企業上市了，IPO之前的老股東持股，在經過一定的鎖定期之后，就可以上市流通了。這對于某些IPO公司來說，無疑是最重要的，其重要性甚至遠遠超過了IPO時的募資金額多少。

　　所以，一些IPO公司“變道”到北交所上市，并不會在乎北交所IPO募資金額偏少的因素，這些公司更在乎的是公司股票上市后的造富功能。實際上，不少私人企業、家族制企業的上市就是奔著股市的造富功能來的。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)