來源：華爾街見聞

　　摩根大通認為，二手平臺可能會從目前正在形成的良性循環中受益。消費者通過這些平臺進行的交易量越大，從而提高供應量、產品的質量和可用性。這反過來可能會吸引更多客戶使用平臺，支持該領域的持續增長。BCG預計該市場未來幾年仍將以每年20-30%的速度增長。

　　由于全球奢侈品需求低迷，歐洲奢侈品巨頭LVMH等品牌的業績出現滑坡，二手市場的春天又來了．．．

　　10月，全球最大奢侈品集團路威酩軒集團LVMH三季度銷售額意外下滑，所有主要部門業績都未達到分析師的預期，核心部門時裝與皮草銷量也出現了“四年來首降”，同時，開云集團和Burberry在最近幾個季度的銷售額均出現了兩位數的下降。這些似乎都預示著歐洲消費者正在經歷一場奢侈品消費的“降級”。

　　11月5日，摩根大通分析師Chiara Battistini、Olivia Townsend、Apurva Vishwaraj發布報告稱，在當前消費者可能更加注重性價比的情況下，消費者的行為可能正在發生變化。同時，消費者手中的奢侈品存量增加，以及二手交易平臺競爭日益激烈，軟奢侈品目前顯示出持續的疲軟跡象。

　　摩根大通還表示，許多二手奢侈品手袋的價格比新品低40-50%，有的甚至低至60%。這一價格優勢，使得二手市場成為了那些尋求高性價比奢侈品的消費者的新選擇。

　　二手市場規模龐大且持續擴張

　　過去15年，二手奢侈品市場迅速擴張，全球有多家企業入局并快速擴大了規模。2022年，BCG 與Vestiaire Collective合作發布的一份報告顯示，二手時尚和奢侈品市場價值估計為1000-1200億美元，是3年前的3倍。

　　2023年，Bain Altagamma的一項研究估計，二手奢侈品市場將創造450億歐元的收入，是2019年的1.7倍，占到了奢侈品總消費的10%以上。不僅如此，行業專家對未來的擴張機會和增長率仍持樂觀態度，BCG預計該市場未來幾年仍將以每年20-30%的速度增長。

　　當前，一些企業已經具有相當可觀的規模，并繼續強勁增長。

　　The RealReal預計今年將實現約6億美元的銷售額，較2023年的5.49億美元有所提升，并實現公司2024財年EBITDA盈利。Vinted在2023財年的銷售額達到約6.4億美元，同比增長61%，EBITDA利潤率達到兩位數，并實現2000萬美元的利潤（按PBT水平計算），Vestiaire Collective在2023年的收入達約1.6億歐元。

　　專業度、品質服務．．．二手平臺加速“對標”奢侈正品

　　二手平臺不僅在產品上提供了更豐富靈活的買賣選擇，還通過投資提升服務質量和可靠性，以增強消費者的信任。有如，Vestiaire Collective通過雇傭拍賣行專家來鑒定硬奢侈品，并在2021年推出了“品牌認證”計劃。同年，eBay也推出了“真品保證”服務，覆蓋了運動鞋、高端手表和奢侈品手袋等類別。

　　eBay 全球奢侈品總經理Tirath Kamdar表示：

“在2023年4月前兩年半的時間里，我們通過真品保證服務驗證了超過 200萬件商品。所有這些數據都有助于 eBay 和我們的合作伙伴建立更好的流程。”

　　盡管與奢侈品牌相比，二手市場無法提供同等“高級”的服務和一些具有“故事性”、“人情味”的體驗。但他們仍在努力彌合這一差距，并建立客戶忠誠度。The RealReal向VIP會員提供了專門的禮賓服務、上門預約、面包車接送（如有）、生日獎勵、店內活動的VIP邀請、免費優先訂購等。

　　摩根大通認為，二手平臺，尤其是領先的二手平臺，可能會從目前正在形成的良性循環中受益。消費者越愿意在這些平臺上買賣，通過這些平臺進行的交易量就越大，從而提高供應量，提高產品的質量和可用性。這反過來可能會吸引更多客戶使用平臺，支持該領域的持續增長。

　　奢侈品品牌“反向兼容”紓困

　　隨著二手品牌的崛起，一些奢侈品品牌開始重新審視自己的市場策略。Richemont是第一家選擇“打不過就加入”的公司，通過收購二手手表交易平臺 Watchfinder.co.uk，積極布局二手市場。

　　開云集團則收購了Vestiaire Collective 5% 的股份，試圖把握年輕消費者的趨勢。摩根大通指出，如今的年輕消費者可能比前幾代人更專注于尋找最佳價值主張，并且對一筆劃算的交易感到自豪。過去20年快時尚的崛起和強勁增長改變了消費者看待花錢方式和看待便宜貨的方式。

　　此外，Burberry也曾與The RealReal建立過類似的合作關系。

　　然而，并非所有品牌都對二手市場持開放態度，LVMH集團的首席財務官Jean-Jacques Guiony就曾明確表示：

“二手實際上是一手貨，是平行產品，它們只是被引導到某些平臺上。我們永遠不會投資那些能夠將平行產品擺在客戶面前的平臺。”

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李桐