目前對實施其他風險警示上市公司的約束過于寬松，有必要為之套上“緊箍咒”。

　　日前，有北交所轉科創板“轉板第一股”之稱的觀典防務發布公告稱，因實控人資金占用未償還等事項，公司將被實施其他風險警示（ST）。個人以為，目前對實施其他風險警示上市公司的約束過于寬松，有必要為之套上“緊箍咒”。

　　觀典防務主營業務為無人機飛行服務與數據處理、無人機系統、智能防務裝備的研發、生產與銷售。觀典防務的資本市場之旅過程非常豐富。該公司于2015年4月在新三板掛牌，2020年7月開始在精選層掛牌，并于2021年11月平移至北交所上市，已經成為一家名副其實的上市公司。但在2022年5月25日，該公司轉入上交所科創板掛牌，也成為北交所轉板科創板的“轉板第一股”。

　　除了“轉板第一股”之稱外，還有另一個“第一股”的稱號。目前科創板掛牌公司為577家，除了理工導航披“星”戴“帽”被實施退市風險警示（*ST）外，觀典防務還是科創板被實施其他風險警示的“第一股”。

　　觀典防務被實施其他風險警示，與實控人占用上市公司巨額資金到期未全部歸還等因素有關。根據該上市公司發布的公告，截至今年5月29日，其實控人非經營性占用上市公司資金1.59億元，占該公司最近一期經審計歸母凈資產的15.97%。而截至10月31日公告披露日，該公司實際控制人累計償還8000萬元，尚有7918.52萬元未歸還。

　　除了巨額資金被實控人占用外，觀典防務還存在諸如違規擔保、內控失效等多方面的風險事項。基于此，上交所對該公司實施其他風險警示的監管措施。

　　為了強化對科創板公司的監管，今年4月份，上交所對《科創板股票上市規則》的修訂中引入了“實施其他風險警示”的制度。其中就規定，上市公司被控股股東或第一大股東及其關聯人非經營性占用資金，達到一定占比，或達到一定金額，且在一定期限內未完成清償的，或違反規定決策程序對外提供擔保，其占比或金額達到一定數值，且未在規定期限內完成清償或整改的，將會被實施其他風險警示措施。顯然，觀典防務是完全“達標”的，該公司被實施其他風險警示，也是其咎由自取的結果。

　　此前，上市公司資金即使被大股東、實控人或關聯方長期占用，上市公司及占用方也往往是“高枕無憂”，畢竟監管部門既不會對相關方采取措施，更不會進行處罰。但這一格局正在發生改變。至少，資金被大股東及關聯方占用不歸還，會被戴上ST的“帽子”。這顯然又是上市公司所不愿看到的結果。

　　但對觀典防務實施其他風險警示措施，并不會改變其漲跌幅限制（比如科創板公司仍然為20%），且期間投資者某一交易日通過競價交易、大宗交易或盤后交易累計買入不得超過50萬股，如此監管，明顯不會對上市公司產生多大的負面影響。此前，上市公司被實施風險警示后，其漲跌幅往往會收窄，對個股流動性的影響也是可想而知的。

　　個人以為，對相關上市公司僅僅只是戴上ST的“帽子”，并沒有多大的警示意義。既然是風險警示，就應體現出“風險”的意義來。個人建議，對于被實施其他風險警示的上市公司，一方面，需要對其交易進行必要的限制。比如科創板及創業板公司實施其他風險警示后，漲跌幅應壓縮至10%，每個交易日通過不同交易方式買入股份數量累計不得超過10萬股。

　　另一方面，被采取其他風險警示的上市公司，主要是由于違規導致的，那么對于違規公司，在上市公司再融資、重大資產重組等方面，同樣有必要進行限制。比如可規定，不摘掉ST帽子，其再融資、重大資產重組均禁止啟動。如此，實施其他風險警示的威力也就體現出來了。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)