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　　在發(fā)布了增收不增利的三季報(bào)及對(duì)未來銷售收入的保守預(yù)期后，理想汽車（02015/LI）在港股大跌9.59%，在美股則重挫13.58%。

　　凈利潤(rùn)沒能增長(zhǎng)的原因之一是，理想汽車?yán)⑹杖爰巴顿Y收益凈額由原本的大幅盈利急轉(zhuǎn)直跌變?yōu)樘潛p。上半年公司盈利主要依靠利息收入及投資收益，轉(zhuǎn)眼“理財(cái)”就虧損，理想汽車短期投資出問題了？

　　理想汽車發(fā)布的季報(bào)顯示，2024年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收428.7億元，同比增長(zhǎng)23.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)28.2億元，同比微漲0.4%。

　　《財(cái)中社》注意到，實(shí)際上，理想汽車的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是大幅增長(zhǎng)的。2024年第三季度，公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為34.3億元，同比漲幅達(dá)到了46.7%，環(huán)比漲幅更是達(dá)到了6.33倍。

　　其實(shí)，第三季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是理想汽車上市以來最高的一次。之前，公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)僅在2023年第四季度超過了30億元，歸屬公司普通股股東凈利潤(rùn)也在這一季度創(chuàng)下了56.6億元的歷史性紀(jì)錄。

　　《財(cái)中社》發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅上漲前提下，導(dǎo)致理想汽車凈利潤(rùn)沒有增長(zhǎng)的原因，除了所得稅和費(fèi)用增長(zhǎng)影響外，利息收入及投資收益凈額大幅由盈轉(zhuǎn)虧也是主要原因之一。

　　季報(bào)顯示，2024年第三季度，理想汽車?yán)⑹杖爰巴顿Y收益凈額為-2198萬元。與之相比，2023年同期，公司這一數(shù)字是盈利4.4億元，2024年上半年利息收入及投資收益凈額為14.4億元。

　　在2024年上半年，理想汽車實(shí)現(xiàn)歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為16.95億元，公司主要就依靠利息收入和投資收益凈額等實(shí)現(xiàn)正盈利。2024年上半年，理想汽車經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為-1.2億元。

　　隨著收入規(guī)模擴(kuò)大，理想汽車手中的現(xiàn)金不斷擴(kuò)大，相應(yīng)帶來的收益不斷增長(zhǎng)。2021年年末公司各類現(xiàn)金資產(chǎn)超過500億元，2023年年末已經(jīng)超過千億元。2021-2023年，理想汽車?yán)⑹杖爰巴顿Y收益凈額分別為7.4億元、9.8億元和20.8億元。

　　分季度看，自2020年一季度以來，理想汽車?yán)⑹杖爰巴顿Y收益凈額始終為正，直至當(dāng)前首次轉(zhuǎn)負(fù)。

　　《財(cái)中社》注意到，從投資回報(bào)看，2023年理想汽車各類現(xiàn)金資產(chǎn)總回報(bào)率為2%，2024年上半年現(xiàn)金資產(chǎn)回報(bào)率約為1.5%，年化回報(bào)率接近3%。這種回報(bào)向上的勢(shì)頭在2024年三季度戛然而止。

　　銀行存款等現(xiàn)金資產(chǎn)獲得固定或者浮動(dòng)利率，顯然是無法帶來負(fù)回報(bào)的，出問題的肯定是投資收益。

　　根據(jù)理想汽車介紹，現(xiàn)金類資產(chǎn)包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、定期存款及短期投資，以及包含在長(zhǎng)期投資中的長(zhǎng)期定期存款。因此，與投資收益相關(guān)的現(xiàn)金資產(chǎn)主要就是指定期存款及短期投資。

　　正是在2024年第三季度，理想汽車短期投資相關(guān)金額大幅增長(zhǎng)。三季度末，理想汽車定期存款及短期投資規(guī)模為289.5億元，較上半年末的164.6億元環(huán)比增加了約125億元，漲幅達(dá)到了75.8%。

　　這已經(jīng)是理想汽車定期存款及短期投資的歷史新高了。上半年，理想汽車?yán)⒑屯顿Y收益創(chuàng)了新高，公司順勢(shì)大幅增加投資，沒想到卻陷入虧損。

　　而且，考慮到短期存款帶來的收益不可能為負(fù)數(shù)。因此，短期投資的實(shí)際虧損必然要大于2198萬元。只是略顯模糊的是，無論是季報(bào)、半年報(bào)還是年報(bào)，短期投資投向了哪里，理想汽車都沒有透露。

　　（文章來源：財(cái)中社）

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183