專題：聚焦杰克遜霍爾全球央行年會 美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示即將降息
華爾街見聞
9月6日公布的8月就業(yè)數(shù)據(jù)將成為美聯(lián)儲在下次會議上降息50個基點的催化劑。鮑威爾也提到，“降息的時機和幅度將取決于未來的數(shù)據(jù)”。市場正密切關(guān)注就業(yè)市場的最新走向，以及9月11日在FOMC會議前的最后一次通脹數(shù)據(jù)。
在美聯(lián)儲主席鮑威爾昨晚表示“調(diào)整政策的時候到了”之后，市場迅速做出反應，對2024年全年降息預期上調(diào)至 104 個基點，并預測到年底，會有4次各25基點的降息，到2025年底為213個基點。
現(xiàn)在迫在眉睫的問題是，美聯(lián)儲是否會在今年僅剩下的3次會議上“下猛藥”，一舉降息50個基點，以印證市場希望降息4次、并且全面降息的大膽預測。
Renaissance Macro 經(jīng)濟主管 Neil Dutta表示，鮑威爾在提到降息時并沒有像其他一些美聯(lián)儲官員那樣使用“漸進”一詞，這表明鮑威爾“完全有可能大幅降息50個基點。”
9月6日公布的8月就業(yè)數(shù)據(jù)將成為美聯(lián)儲在下次會議上降息50個基點的催化劑。鮑威爾也提到，“降息的時機和幅度將取決于未來的數(shù)據(jù)”。市場正密切關(guān)注就業(yè)市場的最新走向，以及9月11日在FOMC會議前的最后一次通脹數(shù)據(jù)。
能否降息50個基點，就看8月就業(yè)數(shù)據(jù)
市場對美聯(lián)儲接下來的動作非常敏感，特別是對降息的幅度和時機。
鮑威爾講話結(jié)束后，市場對9月份可能出現(xiàn)更大幅度降息的預期升溫。根據(jù)芝商所的數(shù)據(jù)，市場認為美聯(lián)儲在9月份的會議中降息50個基點的概率上升到了36.5%，相比前一天的24%顯著增加。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在周五的講話中承認，美聯(lián)儲現(xiàn)在更加認識到勞動力市場面臨的風險上升。“我們不尋求也不歡迎勞動力市場狀況進一步降溫。”7 月就業(yè)報告顯示，月度就業(yè)新增人數(shù)為2020年以來第二低，失業(yè)率為近三年來最高，為 4.3%。
經(jīng)濟學家認為，如果勞動力市場繼續(xù)走弱，這可能會促使美聯(lián)儲在9月份采取更大幅度的降息行動。
凱投宏觀的副首席北美經(jīng)濟學家Stephen Brown認為，如果在9月6日發(fā)布的8月就業(yè)報告表現(xiàn)疲軟，可能會成為美聯(lián)儲在下次會議上降息超過25個基點的催化劑。
“鮑威爾周五在杰克遜霍爾會議上的鴿派語氣并承諾‘竭盡全力支持強勁的勞動力市場’，意味著9月會議可能會討論降息50個基點，此舉可能需要8月份就業(yè)報告中的失業(yè)率進一步上升。”
然而，Brown進一步指出，這種可能性很小，降息25個基點仍是最有可能的結(jié)果。
市場降息預期是否過于樂觀？
目前市場普遍預期，美聯(lián)儲會放寬貨幣政策。GDS Wealth Management的首席投資官Glen Smith認為，9月份降息25個基點幾乎是板上釘釘了。但是，美聯(lián)儲會提供多少支持還存在不確定性，降息的幅度和頻率仍有待觀察。
他警告稱，市場對于未來政策放松的預期過于樂觀。通過回顧歷史，他提醒投資者市場對降息過分樂觀所帶來的風險。
惠譽評級（Fitch Ratings）首席經(jīng)濟學家布萊恩·庫爾頓（Brian Coulton）也贊同這一觀點。他更擔心的是工資增長加速可能導致通貨膨脹居高不下。
市場似乎對即將到來的經(jīng)濟衰退和高失業(yè)率的風險并不感到十分擔憂。這種樂觀情緒可能導致市場認為快速降息是合理的。
9月之后的政策寬松路徑將是一個循序漸進的過程。
另一方面，消費者不會從鮑威爾即將到來的降息中看到立竿見影的好處。Bankrate的高級行業(yè)分析師Ted Rossman指出，美聯(lián)儲將逐步降低利率，這意味著在很大程度上降低消費者借貸成本需要時間。
“我們已經(jīng)看到抵押貸款利率大幅下降。30年期固定抵押貸款的平均利率已從去年 10 月的約8%降至今天的6.62%。但相對于過去二十年來說，這仍然很高。”他補充說，“我們還沒有看到信用卡或汽車貸款利率出現(xiàn)有意義的下降。”
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責任編輯：于健 SF069
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