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來源:華爾街見聞
為期六周的窗口期即將到來,7月最后兩周是焦點,那期間,每周約有30%的斯托克600 和標普成分股公司發布財報。很多因素都已被計入價格,尤其是美國大藍籌股,任何盈利失望都可能受到嚴厲懲罰。
最近在藍籌科技股帶領下,兩大美股指標普和納指一再收創歷史新高,7月美股的“季節性”效應似乎再次全面爆發。高盛宏觀交易員Bobby Molavi指出,美股的廣度變得極為狹窄,英偉達、蘋果等七大科技股已接近占美股市值的30%,七巨頭中任何一家的上漲可以抵消其他個股的短暫疲軟。
本周美聯儲主席鮑威爾的表態和美國宏觀數據疲軟強化了市場對聯儲今年降息宜早不宜遲的預期,目前預計的9月降息概率在75%到80%。
一些人擔心,經濟數據和消費趨勢在持續放緩。
Molavi認為,總體來說,美國例外論目前繼續發揮作用,迄今為止客服了所有擔憂,美股繼續上漲,標普500指數今年初以來截至本周二已累漲近17%。現在的形勢讓人開始懷疑,經濟的壞消息會不會真的變得非常糟糕,降息會不會遲來、滯后。
Molavi在報告中寫道,6月是一個令人困惑的月份。當月法國發生了政治沖擊,美國大選的軌跡和拜登的勝算因他的電視辯論表現不佳而被顛覆,英國工黨獲得了壓倒性勝利,同時,伊朗總統選舉中溫和派掌權,中東和俄烏沖突持續,股市沒有顯示出疲軟的跡象。現在即將迎來夏季和收益窗口,交易量和流動性會下降,股市的波動可能上升。
市場結構方面,Molavi認為,未來的核心在于已經發生了哪些變化。2021 年,1 萬億美元市值是美股“領導者”的基準,現在有幾個“領導者”的市值都在3萬億美元左右。這種市場狹窄意味著,只要領軍個股的實力強大,其余個股的競爭環境對總體股指的強度影響不大。當你將這些領導者的避險因素,加上回購支持、指數化/相關性動量追逐放在一起,你就可以部分解釋,大公司如何繼續變得更大。結果,公布的經濟數據和消費者告訴我們的形勢與股市當前表現的差距越來越大。市場不再是衡量經濟/投資者趨勢/情緒的有效圖騰工具,它更傾向于成為五到七只股票表現的混合體。
盈利方面,Molavi指出,為期六周的窗口期即將到來,我們將看到90%的全球相關國家企業發布財報,7月的最后兩周是焦點,那期間,每周約有30%的斯托克600 和標普成分股公司將發布財報。就第二季度的收益而言,市場普遍預計標普500 指數成分股將同比增長 9%,這將是自2021年第四季度以來最強勁的一個增長季度。預計六大美國科技公司——蘋果、微軟、英偉達、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和Meta的收益將同比增長 30%,而其他美股的將增長5%。很多因素都已被計入價格,尤其是美國大藍籌股,任何盈利失望都可能受到嚴厲懲罰。同樣,人們將相當關注與消費者實力相關的信號,以及受中國影響的市場部分。
責任編輯:李桐
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