專題：上半年行情即將收官 機構(gòu)對后市仍持樂觀態(tài)度

　　◎記者 孫越 朱妍

　　7月1日起，《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》將正式實施生效。按照監(jiān)管下發(fā)的降傭標(biāo)準(zhǔn)，被動股票型基金產(chǎn)品交易傭金費率不得超過2.62%。。，其他類型不得超過5.24%。。。

　　上海證券報記者獲悉，公募基金公司近期與券商正在加緊推動新的費率協(xié)議的簽訂。從進(jìn)展來看，小型基金公司由于產(chǎn)品數(shù)量、合作券商相對較少，進(jìn)展較快；大公司雖然產(chǎn)品數(shù)量較多，流程長，但重簽協(xié)議的工作大多也已接近尾聲。此外，中國證券基金業(yè)協(xié)會于5月10日對基金公司進(jìn)行了內(nèi)部培訓(xùn)，強調(diào)從嚴(yán)監(jiān)管，并計劃在今年底、明年初開展常態(tài)化專項檢查。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整體來看，交易傭金調(diào)降或?qū)⒅厮芄蓟鹋c券商合作模式。未來，回歸投資本源，重視研究能力與體系建設(shè)，注重投資者長期回報的券商或?qū)⑹芤妗?/p>

　　基金公司與券商重簽協(xié)議

　　“在關(guān)于降傭的文件下發(fā)后，我們就開始推進(jìn)了。主要由合規(guī)和交易部門聯(lián)合負(fù)責(zé)推進(jìn)。券商和基金公司對此都很重視，兩邊也都很有默契，至今沒遇到什么問題，推進(jìn)得很順暢，7月1日前完成任務(wù)沒有問題?！睖夏郴鸸救耸空f。

　　5月10日，中國證券基金業(yè)協(xié)會曾對基金公司進(jìn)行內(nèi)部培訓(xùn)?；鸸救耸繉τ浾哒f，主要針對公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定進(jìn)行培訓(xùn)，也對降傭新規(guī)執(zhí)行步驟、細(xì)則進(jìn)行了解答?！按舜闻嘤?xùn)明確了監(jiān)管基調(diào)，因此在此次費率改革上，大家都在嚴(yán)格執(zhí)行?！鄙鲜鋈耸空f。

　　“我們基本都完成了。一是我們合作的券商就不多；二是券商也都很配合，雙方溝通效率比較高?！睖夏承⌒突鸸救耸空f。

　　另一家大型基金公司表示，目前協(xié)議重簽工作已經(jīng)進(jìn)展到80%，本周前可以全部完成。

　　華南某公募基金人士表示，雖然只是傭金費率的調(diào)整，但這也意味著公募基金與券商之間的合作關(guān)系乃至行業(yè)生態(tài)正在重構(gòu)，原有的利益格局被打破，新的合作模式正在探索，短期內(nèi)對于ETF產(chǎn)品的新發(fā)和持續(xù)營銷等可能會有一定影響，但長期來看，只有找到服務(wù)投資者獲得感的路徑，雙方的合作才是健康可持續(xù)的。

　　交易傭金規(guī)模呈下降趨勢

　　“據(jù)我們了解，目前監(jiān)管層下發(fā)的傭金標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)2022年的數(shù)據(jù)下調(diào)的，不排除后面還會根據(jù)最新數(shù)據(jù)再調(diào)整?！比A南某券商研究所相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

　　券商研究人士表示，降傭短期會影響券商研究業(yè)務(wù)營收，但從行業(yè)長遠(yuǎn)高質(zhì)量發(fā)展看，有助于推動券商轉(zhuǎn)型。

　　華泰證券非銀團(tuán)隊稱，首次降傭工作將于2024年7月1日前完成，以2023年靜態(tài)數(shù)據(jù)測算，2024年、2025年將分別為投資者節(jié)省32億元、64億元成本。中金非銀及金融科技團(tuán)隊測算稱，交易傭金費率下降40%，對應(yīng)年化讓利投資者逾60億元。

　　公募基金傭金市場化啟動

　　有分析人士認(rèn)為，降傭?qū)嵤┖螅^往的“灰色”操作空間消失，公募基金要調(diào)整過往的“傭金”思維，打開視野，走一條更加健康發(fā)展的道路。滬上某券商戰(zhàn)略研究負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這是公募基金傭金市場化的開始。

　　中信建投非銀金融行業(yè)首席分析師趙然表示，過去券商研究所可以幫基金公司采購專家咨詢服務(wù)、金融終端和數(shù)據(jù)庫服務(wù)，產(chǎn)生的費用依然用交易傭金支付，俗稱“軟傭”，這一次降傭落地后，軟傭可能就此“銷聲匿跡”。

　　“公募基金完全可以將管理費的一部分拿出來當(dāng)渠道營銷費，發(fā)力持續(xù)營銷實現(xiàn)規(guī)模增長，再通過規(guī)模的增長反哺管理費，形成良性循環(huán)?，F(xiàn)在，很多基金公司不愿意花費過多的管理費、動股東的‘奶酪’，但這其實是值得行業(yè)嘗試的?！痹撊耸空f。

　　推動證券研究服務(wù)能力建設(shè)

　　公募基金傭金費率改革將對券商機構(gòu)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，行業(yè)變革之際，證券公司應(yīng)如何應(yīng)對？

　　興業(yè)證券表示，未來，券商對于研究業(yè)務(wù)定位將從對外服務(wù)演變?yōu)閮?nèi)外兼修，在繼續(xù)深耕好產(chǎn)業(yè)和公司研究本職工作的基礎(chǔ)上，為客戶提供全方位綜合金融服務(wù)，構(gòu)筑真正意義上的護(hù)城河，并實現(xiàn)自身份額的增長。

　　中金公司非銀及金融科技團(tuán)隊表示：券商一方面可通過拓展覆蓋市場、品類、主題等方式拓寬研究廣度和深度，打造差異化投研服務(wù)；另一方面，可協(xié)同財富管理、IT等部門，為基金公司提供綜合金融服務(wù)，如券結(jié)模式不僅可豁免傭金分配比例上限規(guī)定，亦可撬動投研、代銷、融券等一體化服務(wù)，有助于券商延伸公募產(chǎn)業(yè)鏈條、增厚綜合服務(wù)收益。此外，頭部券商財富管理及賣方投研的數(shù)字化轉(zhuǎn)型亦有望迎來發(fā)展機遇。

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責(zé)任編輯：尉旖涵