21世紀經濟報道記者崔文靜 北京報道? 日前，《網絡游戲管理辦法》（征求意見稿）（以下簡稱“《管理辦法》”）下發，游戲股迎來調整。不過，游戲公司對未來發展信心十足，包括巨人網絡、三七互娛（維權）、愷英網絡、完美世界、吉比特等在內的多家游戲龍頭公司相繼發布公告，拿出“真金白銀”增持回購。
其中，三七互娛計劃回購股票1億-2億元，全部予以注銷減少注冊資本。愷英網絡則是在其實控人、董事長剛剛完成1億元增持計劃后，再度拋出2000萬元增持計劃。騰訊控股更是在《管理辦法》發布當日完成約10億港元的港股回購。
除游戲公司外，來自半導體、工業機械、醫療、農業等多個領域的上市公司，也于近日相繼發布增持回購計劃。晶合集成回購力度最大，高達5億元-10億元。
在受訪人士看來，投資者與上市公司之間存在一定信息差，上市公司對自家公司投資價值更為熟悉，上市公司的大手筆增持回購彰顯公司投資價值，值得重點關注。但也需注意增持回購計劃的落地情況，謹防“忽悠式”增持回購。整體而言，從中長期來看，包括游戲股在內的多數A股股價目前處于低配狀態，存在配置機會。
五大游戲龍頭集體回購增持
12月25日晚間，完美世界、吉比特先后拋出億元回購計劃，這是自10月22日游戲股股價下滑以來，至少第4-5家大手筆增持回購的游戲類上市公司。
自7月24日中央政治局會議首次提出“活躍資本市場，提振投資者信心“以來，A股至少掀起六輪上市公司回購潮。與此前回購潮不同的是，此輪回購潮以游戲類公司為主，且回購力度明顯更大。
三七互娛、巨人網絡、完美世界、吉比特皆為A股游戲公司中的龍頭，四家公司均于12月24日-25日發布回購公告，且回購力度頗大，回購金額最小的吉比特也有0.5億元-1億元，其余三家回購規模則在1億元-2億元之間，而此前的上市公司回購規模則以數千萬元居多。
從回購目的來看，三七互娛用于注銷減少注冊資本。由于注銷直接回報投資者的意愿和效果更為明顯，以注銷為目的的回購是最受市場歡迎的回購方式，監管部門也鼓勵上市公司多采用注銷式回購。巨人網絡、完美世界、巨人網絡、吉比特回購目的則為股權激勵或員工持股計劃，這是最為普遍的上市公司回購方式。
另一家A股游戲龍頭愷英網絡同樣拋出股份增持。其實控人、董事長計劃以自有或自籌資金增持愷英網絡不低于2000萬元。而其董事長曾在今年10月27日發布高達1億元的增持計劃，并于近期完成增持。這意味著，愷英網絡董事長在短短2個月內接連拋出兩筆、合計1.2億元的增持計劃。
在受訪人士看來，無論是接連兩筆大比例增持，還是高達上億元的股份回購，均彰顯上市公司對未來投資價值的信心，尤其是在游戲股股價波動之時發布增持回購計劃，意義更為顯著。
廣西大學副校長、南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，在股價波動之際，游戲類公司增持回購能夠穩定投資者和員工信心、維護股票流動性和公司市值，進而防范惡意收購，亦可優化資本結構，維持公司的競爭力和市場地位。
在清華大學五道口金融學院副院長田軒看來，投資者與上市公司之間信息不對稱，上市公司實控人、大股東更為熟悉上市公司實際投資價值，實控人、上市公司的增持回購，向市場傳遞積極信號，是穩定市場預期、穩定投資者預期的標準操作。
A股迎中長期配置機遇
五大游戲龍頭公司增持回購，僅為上市公司增持回購的縮影。10月22日以來，包括半導體行業的晶合集成、工業機械行業的三德科技和楚天科技、農業相關行業的唐人神與湖北宜化，以及建材行業的三峽新材、家電行業的小熊電器、醫藥行業的瑞康醫藥等十余家上市公司同樣發布增持回購計劃。
發布回購計劃的公司中，晶合集成誠意最高，其計劃使用超募資金、自有及自籌資金進行高達5億元-10億元的股份回購，回購股份將用于股權激勵。
公告增持的公司中，規模最大的則為湖北宜化，其控股股東基于對公司內在價值的認可和未來持續穩定發展的堅定信心，擬進行不低于1.5億元、不超過3億元的股份增持。
根據Wind數據，今年5月以來，上市公司單月回購規模屢創新高。5月尚為59.81億元，此后每月連續增加。8月首次超過70億元達到77.86億元；9月突破至85.96億元；10月再度破紀錄至97.05億元；11月更是突破百億元達116.51億元；截至12月25日，12月以來的回購規模已經達到116.80億元，創下年內新高。
“上市公司頻繁增持回購的意義在于穩定股價、提升投資者信心和增加公司的價值。這些行動表明公司管理層等內部人對公司的未來發展有信心，認為公司的價值被低估，通過增持回購可以提升公司的市值和股東的利益。”田利輝表示。
田利輝看好A股中長期投資機遇。他認為，A股市場具有龐大的市場規模、高成長性、多樣投資機會和政策支持等優勢，完全有望隨著經濟的復蘇成長而磨底成功，從而為投資者提供了投資機會和增長價值。
面臨當前的A股波動，田軒認為核心要義是提高上市公司質量，加強公司治理，從而提振投資者信心。
值得注意的是，日前證監會修訂發布《上市公司股份回購規則》（以下簡稱“《回購規則》”），新增“護盤式回購”條件——股票收盤價格低于最近一年最高收盤價格50%的，觸及“護盤式回購”；取消部分禁止回購窗口期規定，并將上市公司一般回購的基本條件由“上市滿一年”調整為“上市滿六個月”；嚴防“忽悠式回購”，嚴厲打擊利用回購從事內幕交易、操縱市場等違法行為，禁止在回購的同時發行股份。
在國新證券分析師呂梁看來，《回購規則》的修訂發布，有利于進一步提高上市公司的回購便利，避免因短期沖擊所帶動的情緒波動和離場踩踏對優質公司的過度錯殺，進而穩定和提升市場的做多熱情。經過近年來的連續調整，市場指數和估值水平處于較低分位，優質資產也在其中被市場帶動下挫，但這同時也帶來較好的配置機會。建議投資者關注持續研發創新、經營效益卓越且實施回購積極的優秀企業。
（作者：崔文靜 編輯：包芳鳴）
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