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[ 渠道方面，美智光電稱，新開設多個線上自有店鋪，2020年、2021年和2022年使用美的集團線上渠道銷售金額在其線上直銷收入占比分別為 74.61%、29%和19.67%，呈大幅下降趨勢；已注冊自有品牌的商標，預計2024年將在臺燈等移動燈具品類推出自有品牌產品。 ]
美的集團（000333.SZ）控股子公司美智光電再度終止上市。據深交所12月23日公告的信息，由于美智光電12月19日申請撤回上市申請文件，深交所決定終止對其首次公開發行股票（IPO）并在創業板上市的審核。
12月25日，美的集團董事會秘書江鵬向第一財經記者表示，此次美智光電終止上市是美的集團基于目前的市場環境做出的主動調整。對于下一步美智光電是否還會找機會謀求上市，江鵬稱，將根據市場和美的集團的實際情況再來做決定。
2022年7月，美智光電曾撤回首次上市申請。2023年4月19日，美智光電第二次遞交招股說明書，并于當天收到深交所的受理通知，美的集團4月21日發布了相關公告。時隔八個月，美智光電撤回了第二次上市申請。江鵬表示，由于此次深交所已有公告，因此美的集團不會就美智光電終止上市出單獨的公告。
美智光電此次IPO曾預計融資5.06億元。一位LED行業的資深人士對記者表示，大概是行情不好，這時候融資不容易。另一位LED行業觀察人士張宏標也分析說，國內LED照明上市公司這兩年增加了不少，此次美智光電終止IPO，估計是在目前的經濟環境下，估值的倍數與預期有差距。
照明、智能前裝市占率不高
深交所于今年5月、8月就美智光電IPO發出過兩輪的審核問詢函（下稱“問詢函”）。美智光電方面7月20日曾對深交所第一輪審核問詢函進行了回復。
問詢函就美智光電的成長性、市場地位提出了疑問。美智光電的智能前裝產品中，智能開關2022年國內線上銷量為195.1萬件、銷售額1.62億元，2021年精裝修市場智能開關配套規模為42.7萬套，市場規模相對較小。2022年，美智光電營業收入較2021年有所下降，智能前裝產品銷售金額下降較多，作為主力的浴霸類產品2022年銷售金額增速放緩。
美智光電稱，預計2022年中國LED照明市場規模達10085億元，行業向智能照明方向過渡；2022年中國智能照明市場規模398億元，近五年的年復合增長率達22.04%。在智能前裝行業，智能面板2022年國內線上銷售額達1.62億元；智能門鎖2022年國內銷量達1760萬套、市場規模134億元。美智光電認為，照明市場大且競爭較為分散，將依靠創新來確保照明業務持續增長；智能面板、智能門鎖市場發展較快，將積極拓展，確保持續增長。
至于市場占有率，美智光電引用天貓、京東的銷售額排名和銷售額占比稱，2022年其照明類排名第六，市場占有率2.28%；智能前裝類排名第十四，市場占有率0.58%。
對于浴霸收入增速放緩、智能前裝銷售金額下降的原因，美智光電解釋稱，浴霸方面，房地產業下行導致其浴霸產品2022年線下工程經銷渠道收入同比下滑29.61%；而其浴霸線上直銷增長基數較小，2020年、2021年、2022年收入分別為581.45萬元、6562.39萬元、1.67億元。智能前裝方面，2021年四季度停止線控器業務，使2022年智能前裝業務收入同比下降24.61%至2億元；剔除線控器后，其2020年、2021年、2022年智能前裝產品收入為1.86億元、1.9億元、2億元。
LED行業復蘇緩慢
問詢函另一個關注點是美智光電的獨立性和客戶穩定性，因其線上銷售使用美的集團的線上店鋪，還問到美智光電對美的置業、碧桂園的銷售情況。
美智光電稱，公司成立于2001年，早期從事熒光燈、節能燈等傳統照明產品的生產及銷售，2010年被美的集團收購，成為美的集團旗下唯一一家從事照明業務的子公司。2012年納入美的中央空調事業部下進行管理。2013年至2015年開始轉型做LED照明，并開始拓展開關插座等傳統前裝產品，2018年至2019年，美的集團戰略調整，將智能面板、智能門鎖、智能網關等業務合并整合至美智光電，使公司智能前裝產品矩陣初步形成。2020年，公司進入高速發展期，啟動分拆上市準備工作，變為美的集團創新業務中的獨立主體之一。
渠道方面，美智光電稱，新開設多個線上自有店鋪，2020年、2021年和2022年使用美的集團線上渠道銷售金額在其線上直銷收入占比分別為 74.61%、29%和19.67%，呈大幅下降趨勢；已注冊自有品牌的商標，預計2024年將在臺燈等移動燈具品類推出自有品牌產品。
何享健旗下的美的置業（03990.HK）是美智光電的主要客戶之一，美智光電2020年、2021年、2022年對美的置業的銷售收入占其當期主營業務收入的16.78%、14.3%和14.21%。碧桂園（02007.HK）也是美智光電的重要客戶，美智光電2020年、2021年、2022年銷往碧桂園的金額分別為1.5867億元、1.595億元和9229萬元。
美智光電表示，房地產等下游市場景氣度變動，使其前五大客戶變動較大且客戶集中度逐步下滑。2022年，碧桂園的收入同比下滑17.72%，美智光電銷往碧桂園的金額同比減少42%。2022年，美的置業的收入同比下滑0.1%，美智光電銷往美的置業的金額同比減少1.92%。
問詢函還詢問了募投項目達產情況和產能過剩風險。對此，美智光電表示，將新建照明、智能家居產品等生產線，建成后可年產照明及智能前裝產品915萬臺，將逐步以自制代替OEM。美智光電認為，自制產能還有較大提升空間，預計未來產能過剩風險較小。
事實上，今年LED業復蘇沒有預想的快。據LED芯片龍頭企業三安光電（600703.SH）的2023年半年報，2023年上半年，全球經濟復蘇動能不足，LED終端市場消費需求低迷。據中國照明電器協會數據，2023年1~6 月，中國照明產品出口總額約277億美元，同比下降約5%。
盡管在照明賽道的子公司美智光電終止了IPO，但是美的集團創新業務板塊中，以智慧物流為主業的子公司安得智聯今年7月已啟動上市輔導。
12月19日，安得智聯向安徽證監局提交輔導備案。何享健旗下的美的控股已直接、間接控股了美的集團、合康新能（300048.SZ）、科陸電子（002121.SZ）、萬東醫療（600055.SH）、美的置業等多家上市公司，他下一個IPO項目將從美智光電變為安得智聯。
責任編輯：王許寧
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