來源：華爾街見聞

　　數據顯示，第三季度美國勞動力成本意外下滑，因勞動生產率增幅創下2020年以來最大，抵消了時薪上漲帶來的影響，可能意味著通脹壓力可能有所減輕。

　　美國勞工統計局周四公布數據顯示，第三季度美國勞工成本意外下滑，因勞動生產率增幅創下2020年以來新高，抵消了時薪上漲的影響，可能意味著通脹壓力可能有所減輕。

　　根據報告，單位勞動力成本，即企業為生產一單位產品而支付給員工的薪資，在第二季度上漲3.2%后，第三季度經季節調整后折合年率下降0.8%，這是該數據自2022年底以來首次下降。相比之下，分析師預期的是該數字上漲0.7%，可以說相當意外。

　　其中，工人時薪上漲3.9%，但這一漲幅因勞動生產率增長4.7%而被抵消，而勞動生產率的繼續大增同樣令人意外，超出分析師預期的增長4.3%，為2020年第三季度以來最大單季度漲幅，第二季度漲幅則為3.6%。此外，勞動產出增長5.9%，為2021年以來最快；在經歷上一季度的下降后，工作時數三季度增長1.1%。

　　盡管季度生產率數據波動很大，但總體而言，生產率連續兩個季度的增長表明企業正加大力度提高效率。盡管借貸成本高企，但企業投資保持穩定，支撐了長期經濟增長。

　　同時，勞動生產率持續增長可以幫助企業抵消工資上漲和其他經營成本上升帶來的漲價壓力。隨著工資仍然穩健增長，勞動生產率的快速增長可能讓美聯儲應對通脹更加從容。

　　美國三季度宏觀經濟數據大多走強，其中GDP年化增長率達到4.9%，主要由于消費者支出增長創下2021年以來新高。同時，衡量工資和福利的就業成本指數（Employment Cost Index，ECI）因工資增長，三季度繼續加速上升。雖然雇傭成本增速較去年同期已經放緩，三季度的就業數據仍讓市場懷疑，工資增幅是否能長時間保持下降趨勢。

　　美聯儲近期一直在衡量是否需要維持高利率較長時間，繼續打擊通脹。美聯儲在本周的議息會議上決定維持基準利率不變，在會后的記者會上，美聯儲主席鮑威爾表示，過去18個月以來，工資增長已經顯著放緩，增速基本接近需要維持2%通脹率的水平，暗示可能結束加息。

　　分析師表示，三季度的勞動生產率和用工成本數據，為廣泛的去通脹趨勢提供了進一步的佐證，應當加強了聯儲今年內暫停加息的判斷。

　　周四公布的其他經濟數據顯示，10月28日當周首申失業金人數增長5000人，經季節調整后為21.7萬人，高于21.4萬人的預期。這一數字已連續六周呈現上升趨勢，表明失業者在尋找新工作方面開始變得更加困難，暗示火熱的勞動力市場開始降溫。

　　同時，持續申請失業金人數則為182萬人，比前一周增加2.5萬人，高于分析師預期的181萬人。分析師表示，失業水平總體而言仍然非常低，鑒于經濟活動和需求依然強勁，企業尚未開始快速裁員；但持續的申請失業金救濟人數確實值得關注，以尋找勞動力需求走軟的跡象。

　　美國勞工部周五即將公布的月度非農就業數據將更全面地反映勞動力市場情況。目前，經濟學家預期美國10月新增大約18萬個崗位，較前值的33萬崗位大幅下滑，但仍高于疫情前的就業增長趨勢。

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責任編輯：周唯