南方財經(jīng)全媒體記者 吳霜 上海報道

　　8月末，銀行理財在到期規(guī)模達(dá)到年內(nèi)最高點疊加債市小幅波動的背景下，整體規(guī)模有所下滑。但一些把握住了個券投資機會的理財子卻實現(xiàn)了規(guī)模的逆勢提升。記者獲取的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，8月份，股份行理財子的規(guī)模多呈增長態(tài)勢。其中，浦銀理財8月規(guī)模增加超過570億元，環(huán)比增長6.7%，當(dāng)月增量、增幅均位列股份行理財子首位，其中規(guī)模增幅連續(xù)2個月位居股份行理財子第一，延續(xù)上漲態(tài)勢。

　　從整體規(guī)模來看，廣發(fā)固收研究顯示，截至8月31日，銀行理財存量規(guī)模為27.2萬億元，回落至8月初水平，主要是含權(quán)“固收+”和現(xiàn)金管理型產(chǎn)品規(guī)模縮減所致。而其中理財子的管理規(guī)模卻略有上升。截至8月27日，理財子產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模22.40萬億元，占比85.94%，較前一周有所上升。

　　事實上，8月的銀行理財規(guī)模增長面臨兩大挑戰(zhàn)。一是8月份銀行理財存量產(chǎn)品到期規(guī)模為2.8萬億元，達(dá)2023年以來單月最高點。而大量的產(chǎn)品集中到期有可能會引發(fā)投資者集中贖回。二是8月債市經(jīng)歷了穩(wěn)增長預(yù)期轉(zhuǎn)為平靜、寬貨幣預(yù)期發(fā)酵、活躍資本市場政策落地等幾輪主線切換。月中長債利率超預(yù)期降息落地，長債利率一度回落至歷史新低水平，但隨著活躍資本市場政策工具對權(quán)益市場的提振、認(rèn)房不認(rèn)貸等寬地產(chǎn)工具出臺，長債利率在8月末有所回升。

　　在充滿不確定因素的市場環(huán)境下，銀行理財積極應(yīng)對上述挑戰(zhàn)，以穩(wěn)健運作的思路，努力為投資者創(chuàng)造收益。從收益水平來看，8月銀行理財整體收益平穩(wěn)。興業(yè)證券數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日，凈值增長率處于0-1%區(qū)間的有20156只，占比75.40%。分產(chǎn)品類型看，固收類、混合類、權(quán)益類凈值增長率處于0-1%區(qū)間的分別有19，852只、247只、48只。

　　同時，存款利率下降導(dǎo)致“存款搬家”，給銀行理財帶來機遇。今年以來，銀行存款利率多次下調(diào)，國有行和部分股份行大額存單年化最高利率已經(jīng)低于3%。9月1日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行等多家金融機構(gòu)更新了人民幣存款利率表。招商銀行、光大銀行、興業(yè)銀行等全國股份制銀行也下調(diào)了人民幣存款利率，調(diào)整存款品種和幅度基本與大行一致，但調(diào)降后的利率仍小幅高于國有大行。

　　從居民資產(chǎn)配置的角度，存款雖然滿足了其安全性需求，但高收益存款的流動性較低，加上收益率下滑，并且這一趨勢仍在繼續(xù)，因此吸引力也在下降。另一方面，銀行理財雖然全面凈值化，但在存款利率下滑的背景下，整體來看，以穩(wěn)健固收類為代表的產(chǎn)品配置的性價比提升。根據(jù)理財?shù)前l(fā)布的理財市場報告，2023上半年各月度理財產(chǎn)品平均收益率為3.39%，高于多數(shù)定期存款利率。

　　多位銀行的理財經(jīng)理向記者表示，近期居民對銀行理財?shù)呐d趣明顯增強，呈現(xiàn)出一定的存款向理財轉(zhuǎn)移的趨勢，比如對于短期有流動性需求的資金會選擇放入T+N類最短持有期產(chǎn)品；而將對收益要求較高的資金放入不同期限的封閉式產(chǎn)品，部分取代原來單一的定期存款。多數(shù)投資者會選擇不同期限的穩(wěn)健收益型產(chǎn)品來匹配其不同的流動性和收益需求。

　　以浦銀理財四大低波穩(wěn)健“悅”系列為例，旗下包括悅恒利、悅鑫利、悅豐利、悅享利系列品牌產(chǎn)品，其穩(wěn)定資產(chǎn)配置在70%-80%以上，主打低波穩(wěn)健策略，追求收益周度無回撤。產(chǎn)品期限豐富，覆蓋了6-25個月期間多種期限，以匹配投資者多樣投資期限需求。

　　收益表現(xiàn)方面，穩(wěn)健“悅”系列通過穩(wěn)健運作實現(xiàn)凈值平穩(wěn)增長，目前期限在一年以上的悅恒利、悅鑫利產(chǎn)品成立以來年化收益率平均高達(dá)3.95%和3.93%。已兌付的5款產(chǎn)品均超業(yè)績比較基準(zhǔn)，其中“悅恒利穩(wěn)健2號”以超業(yè)績比較基準(zhǔn)22BP的兌付成績榮膺“智評”7月兌付超預(yù)期榜榜首。

　　展望后市，經(jīng)濟基本面能否穩(wěn)步修復(fù)是資本市場和債券市場后續(xù)走勢的根本性因素。目前看，經(jīng)濟基本面仍然處在低位的階段，短期難見到躍進(jìn)式的改觀，穩(wěn)增長政策力度仍較為審慎，且央行貨幣政策態(tài)度仍偏呵護(hù)，因此后續(xù)債市風(fēng)險仍相對有限，債券仍是較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一，封閉式低波穩(wěn)健理財產(chǎn)品仍是適合廣大投資者的配置優(yōu)選。

　　（作者：吳霜 編輯：方海平）

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責(zé)任編輯：李琳琳