本周股市相當乏味，滬指剛開始上揚又被打下，創出縮量四連跌。反倒是基市近期可謂大瓜連連，不少基金相繼發布半年報，困擾基民的“凈值走勢之謎”將揭曉最終答案。基金君近期在茫茫報表中發現了這樣一支基金，它二季度業績優秀，持倉風格彎道漂移，重倉股“大換血”，在二季度行情如此混沌的A股市場中賺得盆滿缽滿，但卻又在7月“入戲太深”。這只基金就是我們今天要點評的對象——德邦福鑫靈活配置混合型證券投資基金，該基金經理吳昊曾依靠敏銳的嗅覺、大膽的調倉使得二季度凈值亮眼，但巔峰過后凈值表現能否延續、基金經理能否依靠風格漂移彎道超車呢?大家一起隨基金君來看看本周的基金測評吧。
德邦福鑫靈活配置基金近半年收益概覽
數據來源：基金通回顧該基金的投資歷史，自2020年大舉配置新能源+消費的成長組合后，凈值曲線擺脫此前頹勢一路上漲，直至2021年底新能源賽道泡沫顯現，成長賽道遭遇重挫，同時基金凈值也大幅回撤，2022年下半年新能源板塊開始快速走弱，基金凈值也在同一時間迎來接近20%的回撤。
本以為吳經理會跟絕大多數新能源信仰者那般滿手新能源一條路走到黑，但他終究并沒有選擇為信仰“充值”。從公司一、二季度持倉情況來看，說是“大換血”也不為過。一季報重倉的光伏股——晶澳科技、陽光電源、固德威、德業股份，二季度時已經完全不見身影，取而代之的是神州泰岳、焦點科技、三七互娛、巨人網絡等AI應用端標的，在板塊配置上已經出現了非常明顯的切換。
公司一季度(左)及二季度(右)持倉變化
數據來源：天天基金，基金通而從基金凈值曲線上看，也恰恰是從5月中旬開始，借著這波AI下游應用邏輯最順的傳媒板塊的亮眼表現，基金凈值更是頭也不回地“一路向北”，從5月16日至6月20日短短一個月期間凈值累計增幅就達到了22.94%，真叫人咋舌。
公司今年以來產品凈值曲線以及5.16-6.20區間收益
數據來源：同花順當然，“一路向北”的還有基金通對公司的綜合評價得分，從5月中旬的50分出頭，一路上漲到6月中旬的73分。如果看擇時能力得分，基金一季度末僅22分，但到了巔峰時期的6月，公司擇時得分更是達到了100分的滿分。我們可以真切地感受到基金經理“拋棄信仰”后的強大。
德邦福鑫靈活配置今年以來綜合評價得分和擇時能力得分曲線
數據來源：基金通其實吳經理“拋棄信仰”的做法在業內絕非個例。在今年AI暴漲的人工智能革命浪潮下，以新能源為首的老成長賽道遭到虹吸效應的洗禮，資金不斷流出。于是，在基民瘋狂贖回，重倉板塊一蹶不振的壓力下，不少非計算機行業主題的基金諸如消費主題、新能源主題的基金經理二季度終于大幅調倉換股，被迫擁抱人工智能浪潮加入AI，追求絕對收益。比如下面這個諾德新生活，掌舵人周經理也可謂是其中代表，一個消費主題的基金被玩出了滿滿的“科技感”。
諾德新生活行業配置及重倉個股
數據來源：Wind但無論如何，有錢賺就是王道，德邦福鑫靈活配置二季度以7.39%的單季回報搖身一變成為績優基金，即便是以近半年漲幅或近一個季度漲幅為基準，該基金仍然能夠傲視群雄跑贏同類，績優基金當之無愧。基金君本想就這個happy ending結束本周測評的，但這個看似美好的風格漂移故事最后卻成了一個悲慘的事故。德邦福鑫靈活配置基金在6月20日見高點后凈值不斷下行，截至7月20日其凈值從高點回撤高達13.15%，吳經理看來也是“入戲太深”不能自拔，AI高潮時沒能及時收手，最終釀成悲劇。而有趣的是7月份以來基金的評論區也開始變得“儒雅隨和”了起來，短短一個月的光景，基民們見證了白衣蒼狗、滄海桑田。6月份還信仰滿滿的投資者7月就已人走茶涼了。
德邦福鑫靈活配置6月中后凈值一蹶不振
資料來源：天天基金網風格漂移的故事似乎仍未結束，諸多“半途出家”，二季度才開始進場擁抱AI的公募基金在6月中旬后市場風格強烈切換之下，成為了那茬被隨意收割的韭菜。
不得不說，隨著時代變遷，資本市場成熟，公募基金成了越來越多非專業投資者分享資本市場發展紅利的工具。但近幾年來，諸如2021年白酒行情高位時大量發行消費類基金，同年新能源高潮時又瘋狂發行新能源基金，以及今年以來屢見不鮮的風格漂移和跨界投資，最終顆粒無收，耗盡了投資者對公募基金樸素的好感。2022年以來，主動型公募基金的發行就已經進入了漫長的下行通道，基民們用腳投票，退出了這個曾經讓他們滿懷憧憬，最后卻又悻悻而歸的市場。股民們老是在抱怨A股市場缺少增量資金，抱怨內卷和存量博弈，殊不知增量資金的大頭——公募基金卻正在經歷著行業性的“塔西佗陷阱”。就連近期的降費也如杯水車薪，難以還原本就裂痕密布的信任之鏡。
主動偏股型基金發行量(億元)
數據來源：德邦證券基金君也不是想吐槽和抱怨，但是哀其不幸，怒其不爭，身為資本市場的一員，基金君真的衷心希望諸位公募基金從業者能夠提升專業素養，以基民盈利為己任，踏實做好研究，做好配置，不要枉費了基民的期待!
那么這次的基金測評就到這里，歡迎大家掃碼下載“基金通”，更專業的基金評價數據不容錯過!
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