來源：華爾街見聞

　　美聯儲周二發布的經季調的數據顯示，5月美國貨幣供應量的關鍵指標M2較4月增長了0.6%，達到20.8萬億美元。根據數據，這是自去年7月以來的首次月度正增長，并結束了自至少1959年以來的最長下跌期。

　　在新冠疫情期間，美聯儲向市場注入了天量流動性，導致M2供應量在2021年2月創下了近27%的同比增速紀錄。而之后，美國和其他地區的通脹率爆表，這進而引發了市場對貨幣供應指標的關注。美聯儲的政策制定者們已經很長時間沒有將貨幣供應指標作為主要指標使用。

　　美國今年3月和4月的M2均同比下降了約4%左右，較2月時2.2%的跌幅加速。去年下半年以來M2的持續下降疊加美聯儲激進的貨幣緊縮行動，引發了一些經濟學家的警告。他們認為，美國經濟有走向通貨緊縮的條件。理論上說，系統中的貨幣量較少意味著經濟活動較冷淡，通脹較低。

　　今年初，美聯儲大鷹派官員布拉德曾指出：“M2在新冠疫情期間激增，并正確地預測了此后的通貨膨脹，但最近的M2同比轉為負值，或預示著通貨緊縮。”

　　當前口徑下，美國M2=M1（流通中現金+活期存款+其他流動性存款）+小額定期存款（10萬美元以下）+零售貨幣基金，不包括大額（即10萬美元以上）企業定期存款和機構貨幣基金。華泰證券曾指出，美國M2的概念更接近中國M1的概念，即流動性更高的“現金+活期/小額定期存款”。

　　華爾街見聞網站文章此前分析指出，美聯儲持續縮表、美國銀行業危機導致銀行存款下降疊加信貸緊縮，令美國3月的M2貨幣供應創下歷史最大同比降幅。

　　今年早些時候美國貨幣供應量的急速收縮，一度引發市場的擔憂。一些市場人士指出，自大蕭條以來，從未見過這樣的貨幣供應降速。根據貨幣數量論，在M2下降后的6-18個月，經濟活動將會出現下滑。

　　不過美聯儲主席鮑威爾并不認為貨幣供應會影響經濟。他曾在2021年向美國國會提交的半年度貨幣政策報告中表示：“當我們很多年前研究經濟學時，M2和貨幣供應總量似乎與經濟增長有關，但現在，M2并沒有實質意義。我想，這是我們必須忘記的東西。”

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責任編輯：周唯