美聯(lián)儲五月加息余音未了，摩根大通已開始為年內(nèi)降息建立預(yù)期。

　　周四，摩根大通資產(chǎn)管理固收投資經(jīng)理Jason Davis在接受采訪時表示，美聯(lián)儲加息周期已經(jīng)結(jié)束，接下來最早可能在今年9月開始降息。

　　Davis表示，美國經(jīng)濟(jì)顯然正在走向衰退，而通貨膨脹正在放緩，這意味著轉(zhuǎn)折點已經(jīng)到來：

我們認(rèn)為這是結(jié)束，有兩個原因，這是美聯(lián)儲目標(biāo)的兩個方面——在增長方面，美國從去年相當(dāng)有彈性，而歐洲正在應(yīng)對相當(dāng)大的能源沖擊，現(xiàn)在看起來非常脆弱；我們看到的所有領(lǐng)先指標(biāo)都告訴我們，美國經(jīng)濟(jì)正在走向衰退。

另一方面，我們認(rèn)為通貨膨脹正在迅速放緩，而且還將繼續(xù)放緩。例如，如果你看看平均時薪，就會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的平均時薪與規(guī)定的水平一致。

我們的觀點是，我們現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了通脹的轉(zhuǎn)折點。如果你把它分成不同的部分，你可以看到核心商品價格已經(jīng)大幅下跌，這種情況應(yīng)該會繼續(xù)下去，我們最終看到住房通脹出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，然后其他部分相當(dāng)不穩(wěn)定，但我們也看到它在下降。

　　此外，Davis指出，歷史顯示過去降息和加息往往會間隔六到七個月，但由于本次加息周期較快，因此最早降息時間可能在9月：

我們想說的是，當(dāng)你回顧過去的加息周期時，上一次加息和第一次降息之間的間隔往往是六到七個月。

我們實際上認(rèn)為這次可能會早一點，因為我們看到了自上世紀(jì)80年代以來最快的加息周期，所以我們認(rèn)為可能最早在9月份就會降息。

　　隔夜美聯(lián)儲宣布加息25基點，華爾街分析師普遍認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲似乎有暫停加息的傾向，如鮑威爾承認(rèn)當(dāng)前政策利率高于中性水平，但并沒有釋放明確的信號表明此次會議是最后一次加息。由于區(qū)域性銀行的危機(jī)并沒有完全結(jié)束，美聯(lián)儲仍保留著開放性的選擇。

　　從這層意義上來說，美聯(lián)儲和鮑威爾的政策立場是不明確的，甚至是略微偏向鷹派。

　　Davis認(rèn)為，美聯(lián)儲可能暫時會“按兵不動”：

他們暫時不會談?wù)摻迪?，他們不會宣布在通脹方面取得勝利，他們也不會推動市場進(jìn)一步定價。

　　今夜歐洲央行將宣布新一輪利率決定，摩根大通預(yù)計將加息25基點。

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責(zé)任編輯：周唯