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財聯社上海12月17日訊（編輯 黃君芝）在本周的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾試圖讓市場相信，明年美國經濟軟著陸仍是有可能的，即通貨膨脹下降而經濟不會收縮。但根據一份最新報告，以史為鑒，如果不發生經濟衰退，美聯儲就無法實現其通脹目標。
《宏觀指南針》（The Macro Compass）作者 Alfonso Peccatiello在報告中指出，降低通脹的一個萬無一失的方法就是“衰退”。如果美聯儲實現了降低通脹的目標，那么勞動力市場迅速惡化導致的懲罰性衰退將在明年上演。
《宏觀指南針》是一份關于金融教育、宏觀見解和投資理念的免費時事通訊。Peccatiello曾是荷蘭國際集團德國分部的投資主管。
根據他的研究，自1960年以來，除了新冠病毒大流行導致的2020年經濟衰退外，每一次衰退都以3.7%或更高的通脹率開始。只有在1974年，經濟衰退才以高于2.7%的通貨膨脹率結束。
Peccatiello還在報告中援引了美聯儲的“薩姆規則衰退指數”（Sahm Rule Recession Indicator）。該模型由美國圣路易斯聯儲發布，它正確地預測了過去9次衰退。計算方法為美國月度失業率的三個月移動平均減去過去12個月的最低失業率。當SRRI超過0.5時，就會觸發衰退警報。
據悉，目前12個月的最低失業率是3.5%。因此，如果3個月平均失業率升至4.0%以上，就意味著經濟已經陷入衰退。
Peccatiello說，即使將11月的失業率（3.7%）標記為底部，并將薩姆規則的觸發點移至4.2%，美國經濟的前景看起來仍然不妙。美聯儲預計到明年年底失業率將達到4.6%，因此很容易看出該行論點的錯誤所在。
責任編輯：李園
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